这两天盘面有个典型特点，过去的大盘股有点开始杀跌了，典型的比如贵州茅台和招商银行。

看到这两家公司，大家基本都很熟悉，属于浓眉大眼的白马股，不仅仅是基金重仓股，也是外资的宠儿，其实国庆之前这些品种的走势都还很强势，最起码强于整个指数，等国庆归来一切变了，你会发现大多数走起了挖坑行情。

就拿招行来说，目前已经4连阴了，股价从最高点的59元到今天的收盘价接近30元，可以说基本腰斩了，要说招行的基本面我觉得依然是银行中的佼佼者，最起码我是招行的客户，在服务方面目前找不到哪家比招行更好的，但是有时候公司归公司，和股价完全是两个概念，我也不知道这背后到底发生了什么，然而对行业的认识上我多少还是有些理解的。

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在房地产整体交易缩量，以及国家出台了很多稳定房价的措施时，我就感觉这个行业的增长基本就这样了，最起码没有空间了，一个行业可以稳定住，只要你有决心，那绝对是没有问题的，可是股市看的是什么，绝对的预期，预期是啥，就是你未来能增长多少。当房地产的贷款不能持续给银行带来红利时，过去几十年银行的积攒的估值可能会有个慢慢回归的过程，说白了过去银行之所以好，就是地产贷款给的利润，现在地产的逻辑没了，银行的盈利模式当然会受到挑战了。

所以今年整个银行板块的走势都不是很如意，不仅仅是银行，券商也是如此，背后的逻辑大概率是一样的，可能意味着金融行业的红利时代在未来会迎来某些变化。

再来说说贵州茅台，昨晚发布了前面三个季度的业绩预报，归属股东的净利润预计增长19%，这个数据怎样看都还行，但是如果只看三季度净利润为15.8%的话，就感觉增速有点放缓了，毕竟一季度和二季度的净利润分别是23.58%和17.29%，假如三季度净利润跟一季度比相差7个百分点了，所以今天茅台低开之后直接下杀了3个点以上，这是市场对利空的直接反应。

应该说茅台的走势跟招行差不多，国庆之前还维持强势横盘，而国庆之后则出现了下挫，从1900元到了1700元，尤其是今天还放出了近一段时间以来的大量，走势上呈现的也是典型的挖坑。

机构为什么要做空？

无论是招行还是茅台，我想普通人持有的数量并不会很多，这些公司的筹码主要集中在机构手里，现在纷纷出现杀跌，可能除了机构卖出筹码就没有别的选项了。为什么机构要选择做空呢，今天看到有分析说是换仓，资金逐步的从大盘股换仓到小盘股当中去，开始觉得概率不高吧，但是看看中证1000指数这两天的涨幅，多少还是有些道理的，昨天中证1000大涨幅度接近3%，今天最多时上涨了接近2%，收盘时涨幅也有一个点。

如果再从基金的调仓时间看，进入10月份是四季度的开始，基金这个时候对仓位进行调整，也比较符合常规，这里假设是机构要从大盘股到小盘股的调换，我想核心原因还是大蓝筹时代的红利未来估计会越来越少，这是一个比较大或者说有前瞻性的逻辑，中国经济未来一定是靠科技创新，也一定是靠小企业产生巨大的发展红利，从这个角度来说，机构资金的逻辑还是有些道理的。

当然还有一种可能性，目前的挖坑行动就是外资干的，拿恒生指数最近的6连阴与招行和茅台做对比的话，简直是同步的，再看看北向资金的动向，今天净流出了80亿元，昨天净流出58亿元，促成这些现象的背后不得不与离岸人民币走势联系起来，今天处于继续的贬值中，现在到了7.19，从整体走势看目前已经6连阴了，这似乎进一步强化了外资的流出预期，这个时候茅台还是招行这些大盘股什么时候短期止跌，人民币开始不贬值了也是一个重要的观察点。