1.整体商品概论
S&P GSCI 商品指数图表进入已进入第三阶段派发期,可见股价低于周线图30周移动平均线(蓝色线),即股价已过上升阶段,进入派货期,走势难升易跌。
(资料图)
大部份商品表现不济,不单是铜、石油、黄金,全部商品包括农产品的「市场宽度」都很不济,8成商品都已进入熊市。
历史上来说,如果商品指数低于牛熊分界线,而有8成商品已进入熊市,都是下行的信号。3个月后来看,有正回报的机会率只有1/3,有2/3机会都是下跌,平均跌幅达5.9%。整体来说,看淡商品市场。
2.黄金走势
根据New Davis Research,商品模型分数为35.7分。于1986-2022年,分数低于45分代表商品平均年率化回报为-22.38%,即商品指数大跌机会很大,且跌幅惊人。
黄金价格已进入第4阶段下跌期,已穿1670多元颈线支持位。
美汇强不利金价,黄金现「死亡交叉」,50日跌破200天平均线。相反,美汇指数现「黄金交叉」,50日线升穿200日线。以历史来看,这两个现象同时出现,黄金回报会为负数,而美汇之后的回报都会为正数。
按1968-2021年统计,黄金于10月表现平均都是负回报,平均数0%,中位数为-0.21%,而表现较好的月份为12月-2月。
根据New Davis Research,黄金模型分数为23.59。于1982-2022年,分数介乎20-40分,平均年率化回报为-5.18%,走势下行。
CME 微型黄金期货,交易编号为MGC,每张等于10安士黄金,总值USD$16,800。每上落1美元,账面跳动10美元。合约明细可参考CME网页。
3.铜走势
铜与实体经济息息相关,被称为「铜博士」。铜正进入明显的下跌期,蓝色30周线下行,价格由高位回落。 由79-22年,每当铜价低于200线时,平均年率化回报为-1.7% 。以现时铜价走势来看,后市压力比较大。
铜与实体经济息息相关,被称为「铜博士」。铜正进入明显的下跌期,蓝色30周线下行,价格由高位回落。
由79-22年,每当铜价低于200线时,平均年率化回报为-1.7% 。以现时铜价走势来看,后市压力比较大。
综合过往历史表现,步入经济放缓后1-3个月,铜价便会见顶。22年3月铜价见顶,从此推断经济放缓已开始。环球经济放缓一般维持21.5个月,假设22年3月为起点,推算会维持至24年1月中。
蓝色线为铜价,灰色部份为经济衰退期,可见经济放缓时铜价跌幅也较大,只者呈正关系。
铜价与美汇指数呈负关系,美元强势不利铜价。蓝线为新兴市场股价,可见铜价与新兴市场股债走势互相印证。新兴市场ETF 过去26星期表现兴短、中、长平均线关系图,大部份都录得下跌,表示新兴市场表现普遍恶化,铜价走势负面。暂时来说,铜在各商品之中表现最为疲弱。
铜期货以磅(pound)为单位,每张HG相当于25,000磅。以油价$3.45美元计算,每张HG总值约USD$86,250。每上落0.1美元,账面跳动250美元。合约明细可参考CME网页。
4.油价走势
纽约期油价格进入第四阶段下跌期,30周移动平均线(蓝线)开始向下。 原因之一为美国释放近2亿桶战略石油储备,力压油价,跌至40年新低。
有传美国政府会有效80回补战略石油储备,美府回应短期未有回补计划,预计2023年年底才会回补。
有别从前,现时正处于库存跌油价跌的罕有现象。 传统来说3-6月属原油旺季,10-11月属原油淡季,平均为负回报,去到12月才会录得正回报。在释放战略石油储备和步入淡季2个因素影响下,预计直至年底,10-12月的油价都很难升。
根据New Davis Research,石油模型分数为24.38。于1983-2022年,分数介乎20-40分,平均年率化回报为负数; 分数低于20则会暴跌。直至年底,石油宜反弹沽货,不宜低捞。
微型原油期货(MCL)单位为桶(barrels), 每张MCL相当于100桶。以油价$85美元计, 每张MCL总值USD$8,500。每上落1美元,账面跳动100美元。合约明细可参考CME网页。
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第1期 高油價時代投資攻略(粵語)
第2期 强美元時代的外匯期貨指南(粤语)