华夏能源网（公众号hxny3060）获悉，10月26日，华能国际（SH：600011）发布了今年三季报。

根据公告，华能国际在今年前三季度实现营业收入1829.10亿元，同比增长27.04%，净亏损则达到了39.42亿元，同比下跌477%。去年同期，华能国际实现归母净利润10.47亿元。

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分季度来看，上半年华能国际合计亏损30.09亿元。第三季度，华能国际亏损9.34亿元，亏损幅度环比有所收窄。

对于亏损，华能国际方面一直将其与居高不下的煤价相关联。华能国际称，2022年上半年，华能国际的原煤采购综合价为840.27元/吨，同比上涨了41.20%。境内火电厂售电单位燃料成本为376.70元/兆瓦时，同比上涨了50.49%。

发电量与电价方面，2022年第三季度，华能国际境内售电量1236亿千瓦时，同比增长6.9%，环比增长39.1%；平均上网电价0.509元/千瓦时，同比增长22.4%，环比微跌0.02%。新能源发电量为76.6亿千瓦时，同比增长51.4%。

虽然电量电价齐增，华能国际仍然录得大额亏损，这或许与其火电资产的质量较差有关。

华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，五大发电集团中其他四家的上市公司，均已摆脱了亏损困境，在今年实现了盈利。

其中，国家能源集团旗下的国电电力（SH：600795），前三季度营业收入为1462.76亿元，比上年同期增长22.25%；归属于上市公司股东的净利润为50.15亿元，比上年同期增长169.1%。

另外三家三季报尚未出炉，但从半年报的情况看，第三季度实现盈利的问题不大。上半年，中国电力（HK：02380）盈利8.50亿元，华电国际（SH：600027）盈利16.45亿元，大唐发电（SH：601991）盈利14.00亿元。

面对华能国际这个“拖后腿”的三季报，资本市场表示很失望。

瑞信发表报告称，华能国际第三季亏损9.34亿元人民币，较该行预期的接近收支平衡为差，主要由于燃料成本控制较预期恶化。

瑞信预计华能今年全年将录得亏损，明年及2024年每股盈利预测亦下调46%至51%，反映较高煤炭成本假设及利用率下降。其目标股价由4.6港元下调至2.7港元，评级由“跑赢大市”降至“跑输大市”。

不过，在如此局面之下，内地机构却是对华能国际全年业绩持乐观预期。国海证券10月25日发布研报称：给予华能国际“买入评级”，评级理由主要包括：上网电量增长且电价环比略增，Q3收入同比+34%；同时Q3亏损面环比缩窄。

面对互相“打架”的评级，可能会把华能的投资者们“整不会了”。不过，相比其他电力上市公司纷纷扭亏为盈，华能国际依然持续亏损是有点说不过去。想要获得资本市场的认可，华能国际还需要做更多的努力。

截至 2022 年10月26日收盘，华能国际A股8.00元报收，跌2.08%，总市值172亿元。

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