百事通!以买房的心态买股,离成功更近一步?

发布时间:   来源:红刊财经

红周刊 特约 | 张俊鸣

对许多投资者来说,要么投资股票,要么投资房产,只能二选一。从个人感受来说,买房赚钱的比例要比炒股获利来得高。近期知名公募基金经理张坤就在三季报中呼吁投资者,“以买房的心态来买股”。买房中的一些心态和做法,确实可以让股市投资者克服对波动的恐惧,但股市和房产的投资门槛、流动性、安全性有所不同,完全套用并不可取,将二者的长处结合起来,才能在股市投资中发挥最大战力。


(资料图片)

“精挑细选+长期持有”是成功的关键

从张坤的观点来看,所谓“买房的心态买股”指的是细致的基本面分析(大量调研楼盘)、重仓买入(投入大量资金)、长期持有(不因为短期房价波动而进行交易),这其中除了资金投入的多寡因人而异之外,另外两项买房的成功经验确实可以给股市投资加分,笔者归结起来就是“精挑细选+长期持有”,这两项都是大部分股市投资者难以做到的。相比买房时货比三家,反复考虑价格、学区、周边配套、居住质量等多方面因素,大部分股民在买入股票的时候往往是比较冲动的。现实中持有房子十年并不少见,但股市中持有一年几乎可算是“长线投资”。可以说,买房赚钱的很多利润是“等出来”的,以时间换取空间等待价值发现是长线获利的关键所在。对许多股市投资者来说,短线频繁进出往往是“捡了芝麻丢了西瓜”,难以累积起可观的利润。

相比炒股,买房有更多的制约因素,这或许正是买房能做到精挑细选和长期持有的关键。特别是房屋除了投资属性之外,对大部分买房者来说还有自住的消费属性,而股票纯粹是投资工具。此外,房屋买卖的税收、中介费等成本,也远比股票交易所需要缴纳的印花税和手续费来得高。对普通民众而言,无论是买房还是买股,能做到精挑细选和长期持有,就已经是成功的一半。

克服对波动的恐惧是重要的修炼

做到“精挑细选+长期持有”,最关键就在于克服对波动的恐惧。股市投资者面临的波动是十分显性的,在每个交易日都可能因为股价的起伏而影响自身持有的意愿,加上交易成本低,稍有情绪上的波动就可能做出欠缺通盘考虑的交易决策。而房屋的价格波动则相对隐性,即使在同一个小区,不同房屋之间也有自己的独特性,很难有整齐划一的价格。

除了价格波动影响投资情绪之外,房屋相比股票还存在一定的现金流优势,也有助于降低投资者对价格波动的敏感性。对大部分城市的房屋来说,租金水平在一定程度上是相对稳定甚至是稳中有涨,可以给投资者提供一定的现金流。即使是用于自住,也让买房者减少了买房前用于租房的支出,以“省到就是赚到”实现了隐性的现金流。而股票虽然也有分红,但受制于上市公司经营状况的波动,未必能提供稳中有涨的股息,而在分红日除权之后,股票的名义价格还会有所下降。如果股市投资者想要克服对波动的恐惧,就应当回到对公司基本面的挖掘上,或者通过持有指数基金来分享股市长期螺旋式上升的机会。只有把握公司的内在价值,才能无视股价一时的波动,完成这场人性的修炼,实现投资行为质的飞越。

扬长避短有利长期投资绩效

当然,一些买房的成功经验也不一定适用于股市投资。最典型的就是加杠杆,许多买房者可以通过房贷来提高资金使用效率,从而实现放大收益。而股市加杠杆则面临比房贷更多的制约,除了融资利率更高之外,还需要时刻维持一定的融资担保比率,以免触发券商强平机制。因此,买房加杠杆或许是收益更上一层楼的重要条件,但炒股加杠杆则需要更加慎重,2015年大量杠杆盘灰飞烟灭,因此,长期持有的必要条件之一就是避免加杠杆。

其实,股票相比房屋投资也有自身的独特性,比如,持有股票几乎没有成本,持有房屋却有很多费用开支。此外,股票较低的交易成本,在持有相同时间、实现相同利润的情况下,无疑可以获得比房屋买卖更高的收益。股票可以根据自身的资金需求分割出售,而房屋只能成套买卖欠缺灵活性,这些都是股市明显的优势。经过充分的调整,一些蓝筹股的股息率也相当可观,远超大部分房屋的租售比,理论上应当具备更高的投资价值。对股市投资者来说,了解楼市和股市投资的差异,通过扬长避短,实现自身投资绩效的最大化,才能让自己账户实现长期稳健的增值。

(本文已刊发于10月29日《红周刊》,文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)

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