今天是11月14日，A股出现高开低走，总体稳定，医疗板块得到资金的追捧，延续了上周的反弹趋势。记10月初，我们讲过，医药商业连锁价值低估，并且存在确定性的机会。回头一看，医药商业指数（881143）创今年的反弹新高，从9月底开始反弹接近25%，龙头股票接近翻倍。熊市出牛股，这就是我们讲的价值投资逻辑：个股＞行业＞指数。这是一个优先级，重个股轻大盘，当然，绝大多数股民是不懂这个投资逻辑的，他们以为，只要看 大盘指数，牛市来了一定能赚到钱。不明白，看对了指数，依然可能赔钱。 但是，绝大多数股民还是被大盘指数牵着走，股票不停的进进出出，几年下来，似乎每次大盘指数底部都看对了，但总体还是赚不到钱，至于他盼望的牛市赚钱，巴菲特说，牛市是散户亏损的主要原因。

价值投资长期看是有效的，今天H股比A股更活跃，道理简单，H股估值低，且对消息面的敏感度更高。比如G20会面肯定是好事。投资人要将视野放在全球，与时俱进。

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汽车板块方面，新能源汽车遭遇两件利空。

第一件利空来自于特斯拉。潮州有量特斯拉疑似失控，2死3伤。但整个网络核心讨论焦点却是特斯拉的安全性问题。事故调查结果以警方公布为准，但事故可能对新能源车市场格局造成影响。

锂电池汽车安全性比燃油车好还是坏？从发展年限来看，锂电池汽车发展时间较短，安全性上面必然是和燃油车有少许差距，且锂电池物理属性上本身也有一些风险，比如电池短路、热失控、温度过高等等，这些问题手机三星电池上也有过，汽车动力电池也不用回避。汽油车也有风险，发生的事故肯定比电车多的太多了 ，但到底年代久远，工艺更为成熟。但汽车动力电池的这点风险并不是特别高，大街上这么多电动汽车都好好的。所以电车可能有风险，但风险不高。

而此次事故和电池无关，潮州事故的质疑点是控制系统。从视频看是刹不住车而不是锂电池起火，这是特斯拉独自设计开发的，所以这起事故理性分析，并不是新能源汽车整个产业链的问题，而是对特斯拉一家的质疑。所以，如果真的是驾驶员操作失误，那么算消费者的一个心理阴影，特斯拉通过未来宣传还是能挽救的，如果是车的设计、质量问题，那么就会有市场份额上的此消彼长，诸如蔚小理和比亚迪将取代特斯拉的部分市场份额。所以，事故不会减少新能源车销量，但会改变汽车品牌的市场份额。

第二件利空来自于比亚迪。基本面良好的比亚迪又遭遇巴菲特减持。

有统计数据，巴菲特8月24日减持133.1万股；9月1日减持171.6万股；11月1日减持329.7万股；11月8日减持578.25万股。巴菲特从2.25亿股减持到1.82亿股。介于巴菲特以前在中石油上曾有过的操作，的确是给投资人比较大的心理压力。这件事还是客观看，对于比亚迪，我们提醒过估值风险，不建议追涨，3季度比亚迪利润57亿，1-3季度93亿，扣非83亿。今年比亚迪净利润毛估在120-130亿左右。如今港股比亚迪对应市值5500亿，A股是7700亿市值。这里面太精确的预期就不做了，无论港股和A股，比亚迪股价市盈率都超过40倍。而港股当前平均市盈率是10倍以下。

综上，两个判断：其一、比亚迪基本面没问题，未来还会有新的发展空间。其二、比亚迪短期估值水平过高是巴菲特减持的原因，毕竟巴菲特的进货成本低。且比亚迪未来增速可能减缓，毕竟规模摆在那里。综上两点，投资人即使看好新能源车，当下也不宜过度重仓比亚迪，但在估值更为合理的时候可以主动出手。海外投资人估值标准和国内投资人有很大差别，源于我们是成长经济体，而海外很多是成熟经济体，欧美每年经济增长过于缓慢，所以在资产定价上往往很低。给投资人的建议，还是将投资看做买入公司的一部分，要从理性的角度去评估股票估值。

说了车子，再将目光转向房子。央行和银保监会出台金融支持16条措施稳定楼市。楼市当前的治理思路是租售同权，也就是新加坡模式，但现阶段个人认为楼市的问题尚未明朗，主要是这个产业的杠杆率还很高。所以，对于楼市继续保持关注，但不建议参与。当然，房地产股票经历了很长时间的下跌，阶段性反弹还是会有的。但中国经济向实业看齐，未来重点在制造业和服务业，楼市有历史贡献，但不能长期依赖土地。以上仅代表个人看法。

现实世界车子房子说了，再来说虚拟世界。之前谈过元宇宙，说过元宇宙是游戏圈和币圈“合谋”的结果，且我看好游戏和VR方向，而不看好币圈，如今币圈新的事件是FTX交易所出现问题，当然这和国内投资人关系不大，如果你在币圈插了一脚，个人建议是及时收回你那只脚。在国外，FTX交易所可能是币圈多米诺的第一张骨牌。我预判美元强势还将持续，所以币圈没有短期翻盘的机会。

而在游戏产业，最近也发生了一个小事情。欧洲议会全会高票通过一份决议，呼吁欧洲重视发展电子游戏产业。欧洲电子游戏不行，虽然有育碧和波兰驴，但大头还是在日美，中国的米哈游和腾讯网易都比欧洲游戏公司成功。但欧洲的这一举动可能让全球其他国家正视游戏产业的发展，所以，建议投资人继续保持对游戏产业的关注。

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