这是一家为宁德时代和特斯拉供应锂电池负极材料的新能源上市企业，除此之外公司的客户还包括比亚迪 、LG化学、中航锂电和亿纬锂能等全球锂电池头部企业。

(资料图)

目前，公司掌握并拥有世界上最大规模的负极材料石墨化窑炉和国内领先的特高温加热技术，这也彰显了其在锂电池材料领域的强大竞争力。

从2014年开始，这家公司的历史业绩已经连续8年实现了大幅度的增长，并在2021年以17.49亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年，该企业只用了三个季度的时间就完成了22.73亿元的净利润。公司今年业绩的增长不仅提前实现了，还创出了历史新高。

但是在2022年第三季度，这家企业的短期偿债能力却出现了减弱的迹象，在本文的最后翻译官将详细介绍这些细节。

目前，该公司的股票在充分回调了50%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好，我是财报翻译官。今天将调研A股锂电池概念板块中，璞泰来这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，声音虽然不大，但是说起话来却很专业。

在交谈中翻译官了解到，璞泰来的主营业务为新能源电池的负极材料及石墨化加工。

该企业石墨材料的收入占比为57.02%，隔膜及涂覆加工的收入占比为24.4%，锂电设备的收入占比为15.2%。

在公司的财报中翻译官发现，目前该企业最大的客户为宁德时代和ATL，这两家公司占该企业全年总收入的比重在50%左右。

而从董秘的口中翻译官还得知，在该企业的前10大流通股东中有6家机构投资者。并且前十大流通股东累计持股，占流通股的比重高达71.21%，这说明公司目前的筹码比较集中。

以上是对璞泰来基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，璞泰来的净利润只有12.31亿元。到了2022年第三季度，公司的业绩就达到了22.73亿元，同比大幅增长了85%。

而该企业目前的净利润，在A股锂电池概念板块343家上市公司中，排名第40位。这个名次很高，说明其规模现相对来说并不小。

在今年第三季度，这家企业除了规模大以外，赚钱的能力更强。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，璞泰来的净资产收益率为18.04%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过锂电池负极材料的生产经营，9个月后就能赚回18.04元的净利润。

而该企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股锂电池概念板块343家上市公司中，排名第36位。

我们能发现在今年第三季度，这家企业赚钱能力的排名要高于净利润。这说明在A股锂电池概念板块和该企业规模相当的公司中，其赚钱的能力是最出众的。

综上所述，在2022年第三季度，璞泰来的规模很大，赚钱的能力更强。

业绩增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的原因。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在今年第三季度，璞泰来业绩增长的主要原因是销售回款时间的缩短，以及财务杠杆的放大。

销售回款的时间就是该企业销售锂电池负极材料的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售完锂电池负极材料后，还需要77天才能收回货款。而现在只需要74天，销售回款的时间缩短了4%。

别看销售回款的时间只缩短了两天，这就使货款快速地回到了公司的生产环节中，进而提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

除了销售回款时间的缩短以外，在今年第三季度，这家公司业绩增长的另一个原因是财务杠杆的放大。

财务杠杆是衡量一家企业的管理层使用负债情况的，通常用权益成数这个指标来衡量，但是翻译官认为用资产负债率来表示会更形象一些。

2021年第三季度，公司100元的资产里，只有44.05元是借来的，资产负债率为44.05%。

而到了2022年第三季度，该企业同样100资产里，却有59.09元是借来的，资产负债率达到了59.09%，同比增长了34%。

这家公司目前的资产负债率，也就是财务杠杆，在A股锂电池概念板块343家上市企业中，从低至高排列位居第245位。这个名次有些低，说明公司的负债率目前偏高。

财务杠杆的放大能提高该企业的负债率，这样管理层就能向银行借到更多的钱来扩大产能，进而提高净利润。

所以财务杠杆的合理放大，也能提高一家公司的资金使用效率，增强其赚钱的能力。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于管理层营运能力的提高，这不仅缩短了璞泰来的销售回款的时间，还放大了公司的财务杠杆，这些使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了公司那么多的优点，下面我们来找找茬，分析一下这家企业目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该公司最大的问题在于短期偿债能力出现了减弱的迹象。

流动比率是衡量一家企业短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第三季度，公司的流动比率为1.62。这说明只要该企业有100元的短期负债，就对应有162元的流动资产作为保障。

而到了2022年第三季度，该企业的流动比率就降至1.36，同比下降了16%。

因为如果真的发生任何问题，在管理层变卖流动资产时像存货和应收账款都是在短时间内很难变现的，所以流动比率的行业平均值为2。

而在今年第三季度，这家公司的流动比率不仅处在行业平均水平之下还出现了下滑，这说明该企业的短期偿债能力并不强。

而短期偿债能力偏弱，不仅会影响该企业未来的现金流，严重的话还会有资金链断裂的风险，这对其生产经营是非常不利的，也是需要注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，由于该企业的财务数据至少有两个或两个以上表现不佳，所以翻译官个人认为这家公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐璞泰来这只股票，也没有说璞泰来公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。