这是一家在全国非处方药企业中，综合实力排名第一的上市公司。

【资料图】

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是药品的利润空间高达55%。这说明只要该公司销售100元的药品，就能赚回55元的毛利润。

而凭借着在医药领域的强大竞争力，在今年第三季度，这家企业不仅获得了挪威中央银行的战略入股，还获得了全国社保基金的加仓，加仓比例高达38.63%。

目前，该公司每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续8年实现了大幅度的增长，并在2021年以25.08亿元的薪酬创出了历史新高。这说明该企业目前正处在高速发展期，每年都在招兵买马，向外扩张。

但是在2022年第三季度，这家公司的短期偿债能力偏弱，这不仅会影响该企业未来的现金流，严重的话还会有资金链断裂的风险，在本文的最后翻译官会详细介绍这些问题。

目前，这家公司的股票在充分回调了31%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医药概念板块中，华润三九(股票代码:000999)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话十分稳重，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，华润三九的主营业务为药品的研发、生产及销售。该企业医药行业的收入占比高达95.62%，是其主营业务。

在公司的财报中翻译官发现，目前该企业旗下主要药品包括:999感冒灵颗粒、999复方感冒灵颗粒、999板蓝根颗粒和999抗病毒口服液等。

除此之外翻译官还了解到，这家公司的大股东或者实际控制人涉及央企，所以其还具备央企国资改革的背景。

而从董秘的口中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红18次，总共派发现金51.54亿元。

并在2017年-2021年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了30%。这个比例不低，说明公司对股东十分负责。

以上是对这家企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为17.56亿元。到了2022年第三季度，公司的净利润就达到了19.52亿元，同比增长了11%。

而这家企业目前的净利润，在A股医疗板块289家上市公司中，排名第13位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

看过了这家企业的净利润表现，下面我们再来分析一下公司的估值情况。市盈率是衡量一家企业估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第三季度，这家公司的市盈率只有18倍。这说明如果管理层把每年赚到的净利润都分给股东的话。你买入该企业1万元的股票，18年后就能赚到1万元的股息。

而这家公司目前的市盈率，在A股医疗板块289家上市企业中，从低至高排列位居第46位。这个名次也很高，说明其目前并没有被高估。

在本环节的最后我们再来分析一下该公司的赚钱能力，净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该公司的净资产收益率为11.89%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过药品的生产经营，9个月后就能赚回11.89元的净利润。

而这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股医疗板块289家上市公司中同样排名第46位。这个名次很高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，也没有被高估，并且其赚钱的能力也很强。

净利润增长原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该企业净利润增长的主要原因是销售净利率的提高。

2021年第三季度，公司销售100元的药品，只能赚回15.9元的净利润，销售净利率为15.9%

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的药品，却能赚回16.33元的净利润，销售净利率达到了16.33%，同比增长了11%。

这家公司目前的销售净利率，在A股医疗板块289家上市企业中，排名第95位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其销售净利率相对来说很高。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，由于这家公司的销售净利率得到了提高，这也使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节中，翻译官将详细分析出这家公司目前存在的问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，该企业最大的问题在于短期偿债能力并不是很强。

流动比率是衡量一家公司短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第三季度，该企业的流动比率为1.7。这说明只要公司有100元的短期负债，就对应有170元的流动资产作为保障。

而到了2022年第三季度，该企业的流动比率就达到了1.76，同比增长了4%。

100元的短期负债对应有176元的流动资产作为保障，这看似流动资产能够完全覆盖短期负债，实则不然。

因为在这家企业的资产负债表中翻译官发现，在今年第三季度，该公司的短期负债为74.89亿元，流动资产为131.75亿元。

但是在流动资产中，存货的金额却为26.35亿元，应收账款的金额也高达32.63亿元。

而存货和应收账款都是在短时间很难变现的，所以减去存货和应收账款的金额后，在今年第三季度，这家企业的流动资产只有72.77亿元，这是无法覆盖74.89亿元的短期负债的。

这也说明该公司的短期偿债能力并不是很强，而短期偿债能力偏弱，不仅会影响一家企业的现金流能力，严重的话还会有资金链断裂的风险，这对其生产经营是非常不利的，也是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐华润三九这只股票，也没有说华润三九公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。