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2022年特斯拉股价大跌65%，股价从414.5美元大跌至101.81美元，股票市值从1.2万亿美元大幅缩水至3000亿美元。特斯拉股价大跌，既可以说情绪集中抛售反应，也可以认为市场对公司基本面过度悲观的预期反应，但在下跌过程中，难免存在“放大利空，缩小利好”的影响。

特斯拉第四季度业绩的出炉，成为了股价反转的导火索。随着略超预期的四季度财报出台，市场对特斯拉的估值体系有着重新的认识。在短短几个交易日时间里，特斯拉股价连续大涨，今年以来特斯拉股价大涨超过44%，总市值重返5600亿美元规模。

2022年，属于全球科技股重挫的年份，不仅是美股科技股，而且港股科技股也难以逃脱。在科技股大幅下跌的背后，与美联储大幅加息，全球市场风险偏好明显转变有着密不可分的联系性。

步入2023年，特斯拉开始采取降价策略，掀起了新能源汽车领域的价格战序幕。经过接连的降价之后，特斯拉的市场需求明显提升，在同行业的竞争中，特斯拉的行业龙头地位依然牢固。

2022年，特斯拉的非理性下跌出乎了市场意料。2023年初，特斯拉的反弹力度也出乎市场的预期，连续两根10%以上的单日长阳线一举扭转了市场悲观的投资情绪，价格趋势也迅速发生了改变。

对特斯拉的股票价格反转走势，可以定义为困境反转的性质。四季度财报的披露，形成了基本面、情绪面以及技术面的合力，并助力股价的大幅上涨。

2022年至2023年，困境反转也许是全球市场的主要炒作逻辑。

例如，前几年的石油价格大幅波动，以西方石油、雪佛龙为代表的油气巨头出现了价格反转走势。对全球刚需的产物，在极低的价格基础上，往往孕育着巨大的投资机会。

2022年11月以来，以中国优秀白马股为代表的核心资产出现了大幅上涨的行情。白马股的大涨逻辑，一方面是前期超跌引发的技术反弹需求；另一方面是估值跌至了历史估值低点位置，已经具备了中长期的投资价值。随着政策环境的显著回暖，白马股的价格反转行情随之展开。

此外，前两年大幅下跌的中概股，同样具备了困境反转的机会。一方面是政策面的持续改善，另一方面是股价超跌，前者成为了中概股价格反转的催化剂，市场投资情绪随之回暖。

困境反转也许会贯穿2022年至2023年的市场行情。从总体上分析，困境反转应该具备以下几个条件。

其中，前期股价大幅下跌，跌幅越深股票价格反转的动力越强。不过，在股价深度下跌的背后，上市公司的基本面与商业模式并未发生实质性的恶化表现，也就是说上市公司的盈利根基没有发生显著动摇。

再者，估值跌至了近年来的新低水平，估值越便宜、股价跌幅越深的股票，更具备困境反转的机会。

此外，政策环境开始回暖或者行业触发经营改善的拐点，在市场价格深度下跌的背后，很可能形成股价反转的催化剂。

相对于高位股票，低位股票更容易形成价格反转的拐点。相对于普通股票，核心资产或者行业龙头股票形成困境反转的概率更高一些，投资确定性更强一些。