2023年2月27日晚，上海昊海生物科技股份有限公司（以下简称“昊海生科”，证券代码：（688366、06826）发布2022年度业绩快报公告：2022年营业收入21.32亿元，同比增长20.65%；归属于母公司股东的净利润1.8亿元，同比减少48.76%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.59亿元，同比减少51.65%。

昊海生科对此解释称，营收增长主要是并表所致。

(相关资料图)

2022年1月，厦门南鹏光学有限公司纳入昊海生科合并范围，2022年内角膜塑形镜及其配套产品收入较上年同期大幅增加。另外，欧华美科（天津）医学科技有限公司于2021年9月纳入昊海生科合并范围，2022年内合并了欧华美科全年的收入，而2021年度仅合并欧华美科4个月的收入。上述因素叠加影响，昊海生科2022年的总体营业收入较上年度增长20.65%。

对于归属于母公司股东的净利润大幅下降，昊海生科认为主要是多项因素叠加所致：

1、由于3月至5月上海地区新冠疫情因素，本公司及位于上海地区的3家主要生产型子公司的生产和销售受到重大影响，由此带来的停工损失约3735万元。

2、由于本集团下属美国子公司Aaren Scientific Inc. （以下简称“Aaren”）与原国内独家经销商珠海市祥乐医疗器械有限公司（以下简称“珠海祥乐”）的经销协议终止，Aaren 生产的爱锐品牌人工晶状体产品在国内的销售渠道面临重新整合，在整合完毕前，工厂启动阶段性停产缩减开支计划，2022年内产生经营性亏损1912万元，同时，公司管理层认为Aaren业务出现减值迹象，并进行了减值测试。根据减值测试结果，对Aaren业务的商誉、无形资产及其他长期资产等共计提资产减值损失约4607万元。

3、因实施股权激励计划，本公司及子公司欧华美科总计确认股份支付费用约3023万元，而2021年同期不存在该项费用。

4、2021年度本集团合计收到“深梧1号”投资产品分红约5622万元，而2022年内未有收到并确认类似分红收益。

Aaren是昊海生科在2016年11月通过新设子公司Aaren Lab收购的公司，收购价为1300万元。而Aaren在国内唯一的代理商是冠昊生物科技股份有限公司（以下简称“冠昊生物”，证券代码：300238）2016年收购的子公司珠海市祥乐医疗器械有限公司，独家经销协议原到期日为2023年12月31。据冠昊生物公告称，昊海生科单方面原因提出提前终止该协议，具体什么原因并未公布，但对其影响较大。

冠昊生物2023年1月17日晚发布的《2022年年度业绩预告》显示，公司收购的珠海祥乐与Aaren 签订的国内独家经销商的经销协议提前终止。受此影响，珠海祥乐2022年收入较上年同期降幅超过70%。根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，公司对因并购珠海祥乐股权形成的商誉进行了减值测试，对珠海祥乐的商誉全额计提资产减值损失，金额为21432.95万元。对珠海祥乐的库存商品进行了跌价测算，计提存货跌价准备约7000万元。

据了解，冠昊生物收购珠海祥乐的6年时间中，眼科板块一度举足轻重。2017年人工晶体营收2.44亿元，营收占比高达54%，毛利率也超过70%。随着国内人工晶体进入全面集采，冠昊生物人工晶体业务从营收到毛利率在持续下滑。其营收占比在2021年已降至约21%，仍贡献了约38%的净利润。2021年，冠昊生物眼科板块实现营业收入1.05亿元，净利润2782.87万元。

在2021年年报中，冠昊生物表示，“在各省区级联合集采招标中，祥乐爱锐系列人工晶体产品定位清晰，价格合理，在几乎所有联合集采招标中多个产品中标，大幅提高了市场占有率。”

代理协议终止不仅影响了冠昊生物的业绩，还直接使冠昊生物主营业务由五大板块减至四大板块。

冠昊生物原本有五大板块业务，分别为生物材料板块、眼科板块、细胞板块、药业板块和科技孵化板块。但在2022年的中报中，眼科板块业务已消失。

本来合同没有到期，也没有找到新的代理商，而且原代理商珠海祥乐也销售的好好的，甚者还可以盈利，但不知为何昊海生科竟然主动提前终止合同，造成Aaren生产缩减，导致直接亏损1912万元。

在昊海生科发展的过程中，并购无疑是其不断发展壮大的法宝，但同样并购也对其造成了巨大的包袱。

截止2022年第三季度末，昊海生科的商誉为4.1亿元，而2023年2月8日晚收购深圳市新产业眼科新技术有限公司20%的股权，或将再为昊海生科增加1.3亿多元的商誉，这无形中又为昊海生科埋下了一颗定时炸弹。

在过去几年中，昊海生科并购的珠海艾格、Contamac集团、China Oceanj集团、杭州爱晶伦实际业绩均未实现业绩预测，留给昊海生科的却是高估的商誉减值风险。

昊海生科目前的经营，似乎进入了一个并购之后，并购项目为其公司短期业绩带来大幅增长，对赌期满（快满）净利润大幅下滑增加公司商誉减值风险的怪圈。昊海生科在原有业务没有实现稳定发展的情况下，为了市值管理，只能不断寻找新的标的继续并购，从一个“陷阱”跳进另一个“陷阱”。

怎么解决这个问题呢？短期似乎还没有完美的办法。