这是一家在抗肿瘤、辅助生殖和神经等用药领域具有核心竞争力的上市企业，目前公司已获得了美国食药监局（FDA）的批准，同意其在美国进行临床研究。

2022年该企业的销售毛利率，也就是肿瘤药品的利润空间为65%，这说明只要公司销售100元的肿瘤药品就能赚回65元的毛利润。

而凭借着在医药领域的强大竞争力，在2022年第四季度，不仅基本养老保险基金加入到其阵营中，就连挪威中央银行也进行了加仓的动作。

(资料图)

从2019年开始，该企业的历史净利润已经连续4年实现了增长，并在2022年以19.09亿元的业绩创出了近5年来的历史新高。

但是在2022年第四季度，这家公司的销售净利率却出现了下滑，这势必会影响该企业的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在大幅回撤了54%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医药概念板块中，丽珠集团(股票代码:000513)这家上市公司2022年第四季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家企业的财报中翻译官了解到，丽珠集团的主营业务为医药产品的研发、生产及销售。

该企业化学制剂产品的收入占比为55.42%，原料药及中间体的收入占比为24.85%，中药制剂产品的收入占比为9.93%。

而在这家公司的财报中翻译官还发现，该企业生产的爱普拉唑是我国消化领域的第一个，也是唯一一个创新药。

并且第一个全球创新药物重组人源化抗PD-1单抗获国内临床批件，可以用于8种肿瘤的治疗。

而在这家公司的分红信息中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红24次，总共派发现金68.01亿元。

并在2018~2022年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重竟然超过了70%。这个比例非常高，说明公司对股东十分负责。

以上是对该企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下这家公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第四季度报，并没有任何个人观点。

2021年第四季度，该企业的净利润为17.76亿元。到了2022年第四季度，这家公司的净利润就达到了19.09亿元，同比增长了8%。

而这家公司目前的净利润，在A股医药概念板块295家上市企业中排名第15位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

和该企业的规模相比，在2022年这家公司最大的亮点在于超强的现金流能力。经营活动产生的现金流量净额这个指标，来自公司的现金流量表，它也是衡量一家企业现金收支情况的。

2022年第四季度，该公司的净利润虽然有19.09亿元，但是这家企业因经营活动而实际收上来的现金净额却高达27.73亿元，同比增长了46%。

现金流量净额大幅高于净利润并且同比增长了46%，这说明公司目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

在本环节的最后我们再来分析一下这家企业的赚钱能力，净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第四季度，该企业的净资产收益率为13.76%，同比增长了1%。这说明只要管理层使用股东的100块钱，通过药品的生产经营12个月后就能赚回13.76元的净利润。

而这家公司目前的净资产收益率，也就是赚钱的能力在A股医药概念板块295家上市企业中排名第43位。这个名次也不低，说明其赚钱的能力相对来说很强。

通过以上分析我们了解到，在2022年第四季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力不弱，并且其目前的现金流也非常充裕。

净利润增长原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第四季度，这家公司净利润增长的主要原因是财务杠杆的放大。

2021年第四季度，该企业的财务杠杆也就是资产负债率只有36.03%。这说明在该公司100元的资产里，只有31.03元是借来的。

而到了2022年第四季度，这家企业的资产负债率就达到了39.93%，同比增长了11%。

而该公司目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股医药概念板块295家上市企业中排名第219位。

财务杠杆的放大会提高公司的资产负债率，这样管理层就能向外界借到更多的钱来扩大产能，进而提高了净利润。

所以财务杠杆的放大既能提高该企业的资金使用效率，也能增强其赚钱的能力，同时它也是这家公司2022年第四季度净利润增长的主要原因。

不足之处

上面看过了该企业那么多的优点，下面我们再找找茬，分析一下这家公司目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第四季度，该企业最大的问题在于销售净利率的下降。

2021年第四季度，这家公司销售100元药品还能赚回16.18元的净利润，销售净利率为16.18%。

而到了2022年第四季度，该企业同样销售100元的药品却只能赚回15.48元的净利润，销售净利率降至15.48%，同比下降了4%。

这家公司目前的销售净利率，在A股医药概念板块295家上市企业中排名第101位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其销售净利率相对来说并不低。

而通过进一步分析翻译官在该公司的利润表中发现，这家企业销售净利率下降的主要原因是药品价格的下降。

销售净利率的下降对一家公司最大的坏处在于，直接减少了该企业的收益，对生产经营会产生不利的影响，这点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐丽珠集团这只股票，也没有说丽珠集团公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。