在资金不断涌入之际，港股反弹行情还能持续多久？

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6月12日，恒生指数收涨0.07%，恒生科技指数收涨0.27%，汽车板块走强，小鹏汽车大涨11.14%，蔚来汽车收涨4.73%。南向资金方面，6月12日，南向资金净买入港股45.64亿港元，今年净买入港股金额再创新高，达到1336.63亿港元。

港股在5月31日创下年内新低后，迎来一波小幅反弹行情。截至6月12日，恒生指数实现4连涨，恒生科技指数接近一个月高点。

从影响行情走势的资金层面来看，市场迎来多重积极因素，如港股上市公司再掀回购潮，为股价企稳起到重要作用。数据显示，年内上百家港股启动回购，累计回购金额超过去年同期，其中友邦保险和腾讯控股回购金额超百亿港元。与此同时，不少投资港股的ETF规模屡创新高，资金呈现“越跌越买”态势。

从机构观点来看，有机构认为当前影响港股本轮下行的风险释放充分，对港股走势有较好预示作用多个指标已经开始出现拐点，港股将逐渐走出底部，迎来年内最佳机会。

港股再掀回购潮

6月12日盘后，又有多家港股公司发布回购公告。

腾讯控股耗资4.02亿港元回购119万股；友邦保险当日斥资约1.32亿港元回购股份162.54万股；小米集团单日耗资2339.9万港元回购220万股；蒙牛乳业当日斥资1529.54万港元回购50万股；协鑫科技耗资760万港元回购500万股。

此外，东风集团股份、金科服务、中远海运国际、首程控股、汇量科技、东亚银行等数家港股公司均在6月12日耗资百万港元资金回购股份。

6月9日亦有25家香港上市公司进行了股份回购，合计回购1770.53万股，回购金额6.58亿港元。

友邦保险和腾讯控股是港股市场回购金额最多的2家公司，今年以来累计回购金额分别高达136.53亿港元和112.57亿港元。5月22日，腾讯控股时隔1个多月再次重启回购，并且单日回购金额超出年初，多数为4亿港元以上。

年内回购金额居前的还有汇丰控股、长城汽车、长实集团、太古股份公司A、ESR和蒙牛乳业，年内回购金额分别为30.74亿港元、21.98亿港元、7.39亿港元、5.32亿港元、5.16亿港元和3.33亿港元。

整体来看，Wind数据显示，年内合计有108家港股公司宣布回购，希望通过回购增加股东价值，提升市场对于公司的信心。

港股公司年初以来累计回购金额高达369.24亿港元，远超去年同期的266亿港元。

ETF猛加仓

除了回购资金不断为港股市场带来增量资金外，内资也通过ETF不断涌入港股。

不少港股基金年内收益仍为亏损，且今年收益率垫底的基金中，港股主题占据多数。近期港股不断反弹，港股标的ETF价格逐步走高，是近5日涨幅最高的ETF类型。如中概互联网ETF、中概互联ETF、恒生科技ETF指数、恒生科技指数ETF、H股ETF基金等近5日累计涨幅均超3%，其中H股ETF、恒生中国企业ETF、港股通50ETF已经扭转跌势，今年以来均实现了正收益。

此前，港股ETF价格不断下跌，国内资金借道ETF持续加仓港股，呈现越跌越买态势，并有不少产品份额创下历史新高。如华夏恒生互联网ETF份额持续增长并屡创新高，自5月29日持续多日站上700亿份的历史高位，是国内份额最高的权益类基金，并蝉联市场上规模最大的港股ETF产品。

Wind数据显示，截至6月9日，华夏恒生互联网科技业ETF本月份额增加10.28亿份，市场热度远超纳斯达克100ETF、标普500ETF等QDII-ETF。此外，大成恒生科技ETF、华夏恒生香港上市生物科技ETF、广发恒生科技ETF、华夏恒生科技ETF、博时恒生科技ETF等基金均本月均获得千万份份额净申购。

拉长时间整体来看，华夏恒生互联网科技业ETF年内份额增加最明显，获得累计净申购183亿份。此外，博时恒生医疗保健ETF、华夏恒生科技ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、华夏恒生ETF、华安恒生科技ETF、广发恒生科技ETF、大成恒生科技ETF和易方达恒生科技ETF年内均获得10亿份以上份额净申购。

机构：港股迎来年内最佳机会

近年来，港股持续走低，并于2022年10月刷新10多年以来新低。在多重利好因素刺激下，自去年11月开始港股迎来3个月的大级别反弹，恒生科技指数反弹幅度一度高达77%。

不过，进入今年2月份，在市场逐渐消化利好因素后，港股再度回落。

2月以来港股迎来一轮下跌，中信建投证券研报指出，主要原因是紧缩预期再起、经济衰退担忧、风险事件催化，本质上是由于港股走向依赖美国流动性的变化，会随两次流动性收紧而形成双重底部。博时基金基金经理赵宪成认为，港股市场在年初大幅上涨后出现盘整下探，主要有三大原因：其一，经济修复不及预期；其二，美国失业率依然很低，美联储存在加息预期；其三，美国债务上限及部分银行流动性问题，以及北向资金明显流出等因素，对投资者情绪形成一定压制。

进入6月份以来，港股再次迎来反弹，此次反弹持续性如何？

中信建投证券则认为，当前影响港股本轮下行的风险释放充分，对港股走势有较好预示作用的估值、流动性、市场交易情绪三大指标也已经开始出现拐点，港股将逐渐走出底部，迎来年内最佳机会。行业方面，预计港股价值成长齐发力，并建议关注估值较低、受政策利好较多的中特估及互联网板块。

赵宪成表示，经过前期调整，当前港股估值收缩至相对低位，目前来看，市场回暖需要时间，港股将围绕经济复苏的节奏进行演绎，结合全球资金流动情况的变化，不少领域会有不错的表现。其中，互联网行业，与经济复苏有关的消费股，汽车、新能源等成长性产业，医药与港股白马龙头股，都有可能获得外资的持续流入。

恒生前海基金经理邢程认为，市场向上的趋势尚未结束，类似于2019年的情况，即盈利温和增长推动下，市场在快速修复后逐步转向结构性机会。香港市场较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。