经历过魔幻的2020，迈过了艰难的2021，面对艰难的内外部环境，中国保险业仍在逆势前行。但唯有直面困境，才能更好出发，而上市险企过去一年的财报，不仅真实记录了头部机构的得与失，也为行业寻找经营底层逻辑、找准改革路径提供了更多启发。
3月18日，中国平安率先披露2021年成绩单，拉开了上市险企2021年年报的序幕。不过，归母净利润1016.18亿元，同比下降29%的现实，显示了难以掩饰的“落寞”。同时，叠加近期的投资失利、股价大跌，中国平安2021年的路途颇为不易。
不过，这些仅是中国平安2021年发展的一个侧影，还有更多细节有待挖掘。这份成绩单中有哪些看点，有哪些新变化，又有哪些可期盼的亮点，这些都备受市场关注。
受华夏幸福拖累
归母净利下降29%
从整体数据来看，2021年，中国平安归属于母公司股东营运利润1479.61亿元，同比增长6.1%；营运 ROE为18.9%；基本每股营运收益为8.4元，同比增长6.5%；向股东派发全年股息每股现金2.38元，同比增长8.2%。
看起来并不差的数据，表明2021年中国平安收获似乎颇丰。然而，在这些“不错”成绩的背后，仍存在着难以掩盖的“落寞”。
数据显示，2021年，中国平安归母净利润1016.18亿元，同比下降29%；基本每股收益5.77元，同比下降28.8%；总投资收益率4%，较2020年下降2.2个百分点；新业务价值为378.98亿元，连续第二年下降。
面对归母净利润的进一步下降，中国平安再次解释称，这主要是受公司对华夏幸福相关投资资产进行减值计提等调整的影响。
从具体数据看，2021年，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及权益法损益调整金额合计为432亿元，其中股权类159亿元，债权类273亿元。而这些对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为243亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为73亿元。
由此可见，华夏幸福仍持续影响着中国平安的核心经营数据。不过，中国平安首席投资执行官（拟任）邓斌在业绩报告发布会上表示，目前中国平安在不动产领域的风险敞口是可控的，投资地产会坚持符合国家政策导向的不动产投资，以穿越周期优化价值的理念为指导，以战略资产配置为牵引，投资优质商业不动产。
当前股价被低估
未来持续做好回购计划
要说2021年中国平安存在不稳定，另一个重要的表现则是在股价方面。
据悉，自2021年1月4日中国平安股价创新高后，便开启下挫模式，一度让股民直呼“受不住”。如今，中国平安的A股股价已跌破50元/股。
对于当下的股价表现，中国平安联席首席执行官、首席财务官姚波表示，过去一年股价下跌有一定的外部因素，整个外部环境发生较大变化，中国平安股价下跌并非个例，蓝筹股和白马股都受到较大压力。另外，股价下跌也是因为寿险行业转型遭遇阵痛，面临巨大挑战。寿险业整体发展模式出现瓶颈，客户的需求发生改变，人口红利、代理人红利等也受到影响。
当然，对于当前的平安股价，姚波称，目前中国平安股价确实被低估。而如何应对这一问题，姚波透露未来将积极做好市值管理回馈股东，包括持续提高分红，用更好的现金回馈股东，同时，做好股票的回购工作。目前，中国平安已经执行了39亿元的回购额度。
“中国平安正在积极推进转型，但这需要一定的时间，希望市场给予耐心。”姚波表示，“中国经济基本面依旧稳健，政府也推出了一系列稳增长的措施，为全年经济增长打下了坚实的基础。所以，我们对中国未来长期向好的基本面充满信心，对公司股价也充满信心。”
对于未来，平安的管理层依旧充满信心。
个险人力缩减42万
新业务价值持续下降
无论是股价的下跌，还是盈利方面的“失意”，其实都离不开平安旗下相关业务的影响，尤其是作为核心的人身险业务。
数据显示，平安寿险及健康险板块新业务价值为378.98亿元，同比下降23.6%;若不考虑假设调整影响，新业务价值同比下降18.6%。净利润方面，2021年实现603.03亿元的盈利，但较2020年同比下降了37.2%。
其实，对于这样的成绩，市场早有预料。毕竟，从全行业来看，2021年的艰难显而易见。
宏观经济和国内外形势复杂多变，新冠肺炎疫情影响依然持续，寿险行业面临来自市场、代理人队伍发展等多方面的挑战。此外，2021年，受资本市场波动、市场利率下行及减值计提增加等因素综合影响，寿险及健康险业务投资收益率有所下降。
新业务价值下滑的背后，是个险人力的快速流失。单就中国平安来看，2021年，平安寿险及健康险板块个人寿险销售代理人数量为60万左右，较2020年同期的102.4万人下降了41.4%。另外，平安寿险及健康险的月均代理人数量为79.6万，较2020年同期的105.5万下降了近26万人。
这样的人员缩减自然会导致代理人渠道新业务价值、代理人人均新业务价值等的下降。正因为看清了这一现状，平安寿险也开启大转型，持续推动“4+3”双轮驱动的寿险改革战略落地，推动代理人队伍结构优化和业务品质改善。
具体来看，渠道方面，平安寿险深化代理人渠道改革转型，加强与平安银行的合作，同时积极探索社区网格化、下沉渠道等创新渠道，持续推动多渠道高质量发展。产品方面，平安寿险依托集团医疗健康生态圈，通过“保险+健康管理”、“保险+高端养老”、“保险+居家养老”三大核心服务构建差异化竞争优势。
同时，中国平安表示，将进一步培养钻石队伍，通过圈定经营管理优秀、具备发展潜力的营业部，提供高端客户及专属产品资源支持，持续扩大钻石队伍规模，提升产能。
中国平安联席首席执行官陈心颖则表示，平安寿险改革要看长期、看战略、看执行，公司管理层对目前寿险改革的阶段性成效还是满意的，相信随着改革的推进，相关成效会逐步呈现。
财险市场收缩1.3个点
综合成本率持续下降
当然，除寿险与健康险板块外，财险板块亦是影响平安整体发展的重要因素。
数据显示，2021年，平安财险整体综合成本率为98%，同比优化1.1个百分点；承保利润51.36亿元，同比增长145.7%；净利润为161.92亿元，同比增长0.2%。
不过上述盈利指标总体向好的同时，从保费收入看，2021年平安财险原保险保费收入2700.43亿元，同比下降5.5%，这也导致其市场份额从2020年的21%收缩至19.7%。
而造成平安财险板块业务下降，可以从车险及部分非机动车辆保险的收缩来看。2021年，平安财险的车险保费收入为1888.38亿元，同比下降3.7%；非机动车辆保险保费收入585.9亿元，同比下降19.4%。
对此，中国平安解释称，2021年，受车险综合改革、市场竞争激烈等因素影响，平安财险车险业务原保险保费收入同比下降3.7%，但已逐步恢复增长，第四季度同比增长8.7%。同时，受河南特大暴雨灾害影响，车险市场整体亏损。
好的方面是，在车险综改的影响下，综合成本率在不断下降。这是行业趋势，亦是车险综改的目的之一。
推动战略再升级
“综合金融+医疗健康”成看点
提及中国平安2022年的看点，相信在“综合金融+医疗健康”方面会有新变化。
在此次年报中，中国平安公布了2021年战略的再次升级，即推动“综合金融+医疗健康”战略升级，构建“综合金融+HMO管理式医疗”服务体系。
具体来看，中国平安通过汲取多年深耕保险和医疗行业运营管理经验，创新探索以“HMO+家庭医生+O2O”为核心的集团管理式医疗模式，打通供给、需求与支付闭环，提供最佳性价比、全生命周期的医疗健康服务，反哺金融主业。
数据显示，2021年，中国平安近63%的个人客户同时使用了医疗健康生态圈提供的服务，客均合同数达3.3个、客均AUM达4万元，分别为不使用医疗健康生态圈服务的个人客户的1.6倍、3倍。截至2021年12月末，平安智慧医疗累计服务187个城市，赋能超4.5万家医疗机构，惠及约132万名医生及1048万名慢病患者。
可见，对于健康医疗的布局，中国平安的决心显然很坚定。中国平安董事长马明哲表示，公司的愿景为以人民为中心、以民族复兴为己任，成为国际领先的综合金融、医疗健康服务提供商。另外，中国平安还公开宣布要打造“中国版联合健康”。
在战略目标面前，一切都在为其铺路。而中国平安在走向医疗健康的道路上，参与方正集团重整的规划也是重要的一环。据中国平安总经理、联席首席执行官谢永林表示，目前方正集团重整计划正按照既定的目标推进。
虽然从2021年的归母净利润等方面看，平安出现了一些波折，但对于未来，仍保持着信心。正如马明哲在年报中所说：“根深才能叶茂，本固方得长青。”
