上周，美联储加息落地，美股却大幅反弹。

对此，有“华尔街最悲观分析师”之称的美银策略师Michael Hartnett认为，这场反弹不过是熊市的“暂时停火”，“衰退冲击”即将开始。

Hartnett解释道，历史性的逼空在很大程度上促成了市场的大范围融涨：

Hartnett认为，2020年代利率的长期低点叠加着通胀，意味着快速且不稳定的从繁荣到萧条的经济和投资周期。

以史为鉴，Hartnett复盘了上世纪七十年代大通胀时代下的资产轮动。

游艇之后是飞机，美国商务部出手了！100个目标里又有阿布拉莫维奇【环球网报道】游艇之后，美西方开始对俄富豪的飞机采取措施。综合路透社、《纽约时报》报道，美国商务部当地时间18日发布公告称，确定有100架商用飞机和私人飞机飞往俄罗斯，违反了美国出口管制规定。这些飞机的所有者、运营商和服务商面临罚款、失去出

在这个时期的初期，市场最初是看涨实物资产、大宗商品、通货膨胀保值债券（TIPS）、小盘价值股和新兴市场。

然而，短短几年之后，在1973/4年的大滞胀冲击中，只有大宗商品持续坚挺。

到1974年至1981年，就到了买进小盘价值股、房地产的时候，此时大宗商品依然表现不错。

接下来会发生什么？这将取决于美联储是否有勇气像1981年沃尔克那样，在短期内将利率提高到20%，即使这也意味着风险资产的崩溃。

对于如何对冲接下来市场可能面临的痛苦，Hartnett也给出了建议：

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