“每个人都能从股市中赚得盆满钵满，这种想法简直是疯了。没有人指望玩牌的人个个都能赢。” 查理·芒格在《每日新闻》（Daily Journal） 2013 年年度大会上说。

这位巴菲特的老搭档是全球最成功和最受瞩目的投资者之一。因为去年对阿里巴巴的持续逆势加注，芒格备受关注。但本周《每日新闻》的申报文件显示他们折价卖掉了一半阿里巴巴股票。截至一季度末，他们持有约 30 万张阿里巴巴美国存托凭证。

芒格最早在去年一季度通过他控制的《每日新闻》买入 16.532 万张阿里巴巴美国存托凭证、当时价值大约 3750 万美元，已经占《每日新闻》当时美股总投资额的 1/10。芒格通常用这么大规模的资金买美国国债。

去年 10 月，美国 SEC 的文件显示《每日新闻》在第三季度再买 13.67 万张阿里巴巴美国存托凭证、将其阿里巴巴持股数翻倍，总价值大约 8000 万美元、占其股票投资的 28%。市场评论之一是 “即使对于像芒格这样喜欢集中赌注的人来说，也是一个相当大的头寸”。

期间，阿里巴巴股价重挫约 35%。

在截至 2021 年 12 月的季度里，阿里巴巴最核心的中国电商收入只增长 7%，核心中的核心 —— 中国电商广告和佣金收入 —— 同比减少 1%，历史上首次。而在这个季度，芒格将自己阿里巴巴的持股数再翻倍、达到约 60.2 万张美国存托凭证。

除了芒格本人，其他人很难说清芒格在阿里巴巴跌宕走势和疲软业绩中看到了什么。可能是像他跟巴菲特常说的，“一家伟大的公司陷入暂时困境时，是我们身上发生的最好的事情”。

因为客观环境变化，机构预计阿里巴巴今年一季度收入和盈利表现欠佳。而在阿里脱离困境前，芒格可能不再认定这是发生在他身上 “最好的事情”。（龚方毅）