今天是4月份的最后一个交易日。4月的上证指数，从月初的将近3300点，跌到了月底的最低2863.65点，一度下跌超过400点。更惨的创业板指数，从月初的近2700点跌到最低2122.32点，跌幅高达20%！
创业板云集了新能源、医疗医药等新兴产业赛道股，因此它的大跌被视为“赛道股的黄昏”。
新能源为首的“新赛道股”过去两年被广泛科普之后，白酒股自然而然成了“老赛道股”。
在整个4月份大盘泥沙俱下的环境中，贵州茅台为首的白酒股的表现要远强于新能源，这或许与市场预计增长的一季报有关。
最近，各大白酒上市公司陆续披露了一季报，我们来看下具体情况。
贵州茅台，单季度增长51亿
首先是当之无愧的龙头老大贵州茅台（600519.SH）。
周一晚间，贵州茅台发布2021年财报和2022年一季报：
2021年，公司营业总收入1094.64亿元人民币，同比增长11.7%；
营业利润747.51亿元，同比增长12.18%；
扣非净利润535.81亿元，同比增长11.84%。
从股价上看，贵州茅台2021年的表现明显不如光伏、锂电这些赛道股。2021年贵州茅台股价仅上涨3.6%，而2019年和2020年这一数字分别为112%和72%。
所以2021年贵州茅台双位数的业绩增长，已经比股价的表现要好了。
在最新的一季报上，贵州茅台表现似乎更好一些：一季度营业收入322.96亿元，同比增长18.43%；净利润172.45亿元，同比增长23.58%。
从绝对数字看，今年第一季度，贵州茅台的营收同比增加了51.22亿元，这是公司上市以来最大的单一季度增长金额。
今年前四个月，A股低迷的表现投资者看在眼里，于是贵州茅台在3月初早早公布了今年1-2月份业绩，此举被很多投资者认为是为了“护盘”股价。
把利好业绩抢先发布之后，整个4月份贵州茅台在大盘向下的环境下，表现得十分抗跌，股价一直围绕1800元上下小幅震荡。
股价既是对过去业绩的体现，又是对将来的展望。如果说今年贵州茅台有什么值得期待的新发展亮点，或许就是布局自营的直销电商平台。今年1-3月，贵州茅台在直销渠道收入108.87亿元，同比增长127.88%，占一季度营收的33.7%。
除了传统的主力产品飞天茅台外，今年“茅台1935”这款新的产品也被茅台集团重点推出。从出厂价798元/瓶，建议零售价1188元/瓶可以看出，茅台明显是朝着二线次高端白酒上发力。
总体来看，在白酒销量逐年下滑的大环境下，茅台依靠绝对的头部优势，业绩表现还可以。而且“茅台1935”未来可能抢占次高端白酒的空间，其他准一线、二线白酒企业的压力恐怕更大了。
五粮液“压力山大”
贵州茅台给谁的压力最大？显然不是三四线白酒股，只能是五粮液（000858.SZ）。
2021年贵州茅台股价仅上涨3.6%，而五粮液同期股价大跌23.03%；2022年前四个月，贵州茅台股价下跌10.81%，五粮液则下跌超过27%。
从2021年年初的高点到今年的低点，五粮液股价已经下跌超过55%，不可谓不惨烈。
4月28日晚，五粮液公布了自己的2021年年报和2022年一季报。
2021年，公司营业收入662.09亿元，同比增长15.51%；净利润233.77亿元，同比增长17.15%；扣非后净利润233.28亿元，同比增长16.67%。
2022年第一季度，五粮液营业收入275.48亿元，同比增长13.25%；净利润108.23亿元，同比增长16.08%。
可以看出，2021年五粮液业绩增速略强于贵州茅台，但今年一季度，五粮液略输于贵州茅台。
表面上看，五粮液跟茅台业绩增速差不多，但为何股价差太多？
核心原因是，五粮液虽然经常被拿来跟茅台比，但主力品种普五根本无法撼动飞天茅台的地位。飞天茅台是市场独一档的高端白酒品种，而五粮液普五的对比参考是泸州老窖的国窖1573，甚至是洋河股份的梦之蓝、山西汾酒的青花汾。
而作为五粮液对手的泸州老窖、洋河股份、山西汾酒，业绩全都好于五粮液。
下面是三家公司的业绩情况，笔者简单罗列一下：
山西汾酒4月27日公布的财报显示，公司2021年营收199.71亿元，同比增长42.75%；净利润53.14亿元，同比增长72.56%；2022年一季度营收105.3亿，同比增长43.6%；净利润37.1亿，同比增长70%。
洋河股份4月28日公布的财报显示，公司2021年营收253.5亿元，同比增长20.14%；扣非后净利润73.73亿元，同比增长30.44%；2022年一季度营收130.26亿元，同比增长23.82%；净利润49.85亿元，同比增长29.07%；扣非后净利润48.98亿元，同比增长28.53%。
泸州老窖4月28日发布的财报显示，公司2021年营收206.42亿元，同比增长23.96%；净利润79.56亿元，同比增长32.47%；2022年一季度营收63.12亿元，同比增长26.15%；净利润28.76亿元，同比增长32.72%。
五粮液目前市值6300亿左右，跟3100亿的泸州老窖、3300亿的山西汾酒、2400亿的洋河股份来比，虽然市值上的优势很大，但高端酒的价格并没有拉开显著差距。
五粮液高端系列追上贵州茅台已经不可能，其品牌美誉度又面临老窖、汾酒、洋河们的追赶，处于夹在中间的位置，其业绩表现已经远不如三个追赶者，所以五粮液股价的表现自然也就最差。
白酒企业的“公开秘密”
一季度由于有元旦和春节，是白酒的传统销售旺季，二季度受疫情和消费淡季的影响，白酒股的业绩大概率不如一季度，一些白酒股在业绩公告中也提到了疫情对二季度业绩的影响。
在消费整体疲弱的情况下，很多食品饮料股票的业绩下滑都比较严重了，但白酒股们财报却纷纷大增，这是怎么回事呢？
说一个白酒行业的公开秘密吧，一些酒企将大额存款放到银行，资金之后被“转移”给其他企业，拿到钱的企业就会再购买白酒，同时补贴给酒企使用存款的利息，这种操作被称为“异地存款销酒”。
由于白酒没有保质期，所以一些白酒企业就这么玩，而有保质期的食品饮料就不能这么玩了。
“酒换钱，钱买酒，滚雪球”的操作方法，让一些白酒股的业绩看起来像永动机一样永远增长。
但在当下居民消费不振的大环境下，一些白酒股的高增长业绩，怎么看也不符合常识和常理。
