观点：结束了连续四个月的回升之后，经济先行指标回落至荣枯线下方，印证了我们此前提到的反抽的判断。社融总量有所改善，但趋势性逆转还需时日。经济寻底还有反复，目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。经过半年的下跌和急跌，当前A股经历了杀估值以及杀业绩等多重压制释放，而海外地缘政治风险以及流动性收缩影响也在逐步减弱，叠加国内疫情整体有效控制，在二次政策底不断加码之际，当前战略性配置时机逐步显现，在中期机会大于风险的当前，“左侧交易”时机或已经来临！

就在上周五，随着海外美股大跌的拖累，A股也迎来重挫，虽然收盘勉强站稳3000点整数关口，但盘中包括今日开盘都再次跌破3000点。说明当前市场还是不稳定，3000点还有反复。但是经历半年之久的下跌之后，随着政策的不断托底以及市场信心的小幅回升，尤其是市场中4月底以来的连续超跌反弹之后，市场当前左侧交易时机已经基本来临。

股市当中所谓的“左侧交易”，我们大体可以理解为，在市场下跌末期，以市场底部为界，凡在"底部"左侧就低吸者做多，属左侧交易，而在见底回升后的追涨，属右侧交易。两者同为买进操作，但前者叫"低吸"，后者叫"追涨"。

以往大多时候，普通投资者最喜欢的是右侧交易，即看到市场开始涨了，或者个股开始拉升了，这个时候才开始交易，也就是我们说的会有“追涨”，只不过在这个过程，主力多数提前潜伏，上涨或者拉升之际，也可能是逢高派发或者出局之时，所以也是很多时候我们赚不到的主要原因。也因此，很多人逐步开始关注了左侧交易。

从左侧交易的属性看，就是需要我们“买的好”，或者说“买得便宜”，后期能有一定的收益。当前看，如果仅从估值的角度看，从跌出的价值看，A股已经算是“便宜”了。据数据显示，截至2022年5月6日，上证指数的最新PE是11.72倍，处于该指数1991年7月15日以来从低到高的9.16%分位。也就是说，当前3000点左右的位置，在历史上处于相对便宜的时刻。

此外，众所周知的是，从历史的熊市角度看，即便估值处于相对低位，但市场仍有继续偏离估值的时候，不过市场也同样存在政策底、市场底、经济底、盈利底等的过程，很显然，经历了此前稳增长的政策底以及二次政策底之后，当前市场信心和情绪都在恢复中，政策底确立之后，市场底仅剩时间问题。

因此，我们看近期的市场，尽管重心还是下降，尽管经济下行压力依旧，但多方预期是在逐步改善的，这也有利于市场底的逐步形成。同时，对战略性配置的投资者而言，当前总体机会大于风险，也是比较好的“左侧交易”的好时机。