近日，恒大物业账上134亿现金被挪用一事在市场上引起轩然大波，恒大物业资金被占用的问题，让市场对于物业公司的独立性充满质疑。

在这种环境下，7月31日，金科服务披露一则关联交易。金科服务将向金科股份提供本金不超过15亿元的借款，用于补充金科股份流动资金，借款期限自借款之日起算，至2024年12月20日止，借款年化利率8.6%。

同时，金科地产提供下属子公司资产作为抵押担保，且抵押资产价值总额不得低于未归还借款本金60%。

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摩根大通表示，将金科服务评级由“中性”下调至“减持”，目标价由19.5港元下调至10港元。摩根大通认为，金科服务向控股股东提供15亿借款，市场会对此作出负面反应。

此外，摩根大通还表示，担心金科服务未来会出现更多类似的交易，并担心金科服务能否从母公司得到款项归还。因为这并不是金科服务第一笔与金科股份的关联交易，近期金科服务曾向金科股份购买托儿所。

对于这笔关联交易，金科服务董事会认为，经审阅金科集团公告，金科集团的整体日常营运仍在进行中，金科集团的财务能力及信用依然可以信任。

不过，8月1日，金科服务的股价全天下跌37.37%。

实际上，金科股份已经出现了中短期营运资金短缺的问题。2022年5月，金科股份首次提出对公司债进行展期。截至目前，金科提出展期的债券共四笔，合计约40亿元。

根据金科股份的回复函，公司一年内（2022年7月14日至2023年7月14日）到期债务为364.92亿，占总有息负债的比例为54.44%。

2022年3月末，金科股份现金短债比为0.78。2022年上半年，金科股份预计亏损13亿至18亿。目前，金科股份现金流紧张且经营不佳。

金科服务给母公司“输血”15亿元，另一边碧桂园服务急于撇清与兄弟公司碧桂园的关系。

7月27日，碧桂园公告称，公司将配售8.7亿股新股，价格为每股3.25港元，配售股份占公司已发行股本约3.76%。受此影响，碧桂园当天股价下跌15%。

摩根大通称，碧桂园配股价接近5年低位，预期将引发投资者对其流动性状况的忧虑，配股引发的忧虑短期内将对股价造成影响，同时拖累同系碧桂园服务，因此，将碧桂园评级由“增持”降至“减持”。

近日，有媒体报道表示，碧桂园服务在7月27日下午紧急召开了投资者电话会议。

碧桂园服务首席财务官黄鹏直言，兄弟公司融资，引发大家对资金链的担忧，也担心碧桂园服务会成为下一个恒大物业。黄鹏表示，“碧桂园服务作为一个有良好现金流造血能力的头部轻资产型企业，是不需要牺牲来填坑的。”（公司研究室 曲奇/编辑）