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伯克希尔的股价在历史上经历过四次大调整：

第一次是从1973年3月到1975年1月，历时1年零10个月，股价从93美元下跌至38美元，跌幅为59.1%。第二次是从1987年10月2日到1987年10月27日，历时25天，股价从4250美元下跌至2675美元，跌幅为37.1%。第三次是从1998年6月19日到2000年3月10日，历时1年零9个月，股价从80900美元下跌至41300美元，跌幅为48.9%。第四次是从2008年9月19日到2009年3月5日，股价从147000美元下跌至72400美元，跌幅为50.7%。

这张表格就最有力地说明了，投资股票不应该加杠杆的原因。伯克希尔旗下有几十家子公司，其业务覆盖了铁路、能源、汽车、航空、房产、消费品、银行、保险、租赁等领域，基本上可以代表美国经济。但是就连像伯克希尔这样的股票，哪怕你只有一倍的杠杆，在以上四次的高点买入，最后大概率都会爆仓。

这不仅仅是股市非理性导致的，也是你的人性导致的。你根本就没有办法知道，股价在一个较短的时间段里会下跌多少。令人惊恐，耸人听闻的各种消息和股市评论，可能会让你变得慌乱，加了杠杆的投资往往需要你立即做出决策，但是人在情绪不稳定的时候，是无法做出良好决策的。

在未来的许多年里，任何公司的股价都必将迎来类似于表格中的下跌，而没人能告诉你此事会在何时发生。“绿灯”可能会在任何时候不经“黄灯”的过渡，直接就变成“红灯”。但同时，这同样揭示了绝妙的投资机会，在任何一次下跌之后，伯克希尔的股价后来都又涨到了新高，任何一次在底部的买入，都将有翻倍的机会。所以，当大跌来临时，没有债务缠身的人，反而会迎来非同寻常的机会。