(资料图)

10月25日，市场平稳。上午央妈出手，逆回购2300亿，叠加三季度3.9%的GDP数据，政策面、宏观面情况良好，所以在一定程度上支撑了指数。不过我也无法准确预测未来一段时间的A股涨跌，因为市场情绪是很难精准把握的，总体上还是“稳健偏弱”。

在板块上，双十一开锣，淘宝双十一从10月24日到11月11日，直播带货主播硬碰硬，李佳琦、罗永浩、东方甄选哪家强？结果还是李佳琦胜出。原因是李佳琦通过综艺打前站，就是《所有女生的offer2》，很好的实现了预热。也不得不佩服李佳琦的带货能力，他的确对美妆很了解，也了解女性，24日第一波直播的结果是：截至10月24日24时，罗永浩直播间的点赞量为364.7万，李佳琦直播间的点赞数为2.51亿。存在几个数量级的差距。

原因：一方面是男人买不过女人，这是公认的，另一方面是李佳琦在直播带货领域是真的专业，美妆领域垂直度高，了解用户心理，且预热充分。从投资角度，我之前也谈过美妆类股票，而李佳琦的成功也让美妆股有了短期看点。参考标的：贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、逸仙电商等。国产美妆通过直播带货来塑造品牌，其未来发展态势也日渐明晰。与其说李佳琦赢了，倒不如说双十一美妆整个品类赢了。

说了双十一，消费领域另一个重磅品类酒类却在遭遇一波不确定性，网上流传一则“禁酒令”的截图，这里说明，我并不知道截图真假，但这个截图客观上让茅台为代表的高端白酒股价受到影响，敏感度较高的资本“跑了再说”，很多投资人回忆起了2012年的那场“禁酒令”，也让投资人感受到一些不确定性。

个人判断：“禁酒令”其实一直存在，各地为整顿风气，此类文件出台本就司空见惯。2012年限制三公消费的八项规定出台，那只是“禁酒令”起点，而那次“禁酒令”出台后，公务接待上高端酒需求实际上已经基本绝迹，当前茅台消费主力本就不是公务接待，那此次“禁酒令”即便出台，也只是“有烟无伤”。当前诸如茅台酒的主要消费市场，并非公务，而是礼品、商务餐饮和婚庆市场。2012年酒类股没有倒下，2022年怎么可能以同样的理由再倒一次？笑话!

茅台等股票下跌的真正原因，其实是外资没有余粮了。茅台当前市盈率31倍，但如果你有记忆，在沪港通2014年开通以前，当时的茅台和五粮液市盈率都只有10多倍。从10倍到30倍的市盈率，抬上去的就是外资，因为外资只有在A股才能买到高端白酒股，再叠加中国庞大的酒类市场需求，外资一下子就把估值抬高了。而如今欧美进入紧缩周期，流动性回落，外资需要处理一些股票持仓头寸来回收流动性。这就导致部分外资不得不卖出A股的优质资产。从此点可以看出，不是A股资产不好，而是外资没有余粮，主动收缩。

人弃我取是最好的投资法则。剥开迷雾，还是要看到白酒股的长期价值。比如茅台酒的价值来自于中国中等收入群体的壮大，来自于中国老百姓收入提高，消费升级。茅台过去的确是奢侈品，但你如今电商平台看看，看看茅台、五粮液、洋河之间价格，你会发现其实他们的价格差距并不大，五粮液普五第八代也要1299，洋河梦之蓝M9要2000，而如果你抽签幸运买得到的话，茅台定价也就是1499。炒高的差价本就不属于茅台，茅台不是最贵的酒，却有着最响亮的品牌口碑。中国人相对收入上升，而茅台的相对价格下降，未来茅台将逐渐成为中等收入群体能够负担的酒。从这个角度看，茅台依然是以产定销，依然会供不应求。

当然，我们作为价值投资人丝毫不介意贵州茅台的股价能够再一点，最好回归到2014年深港通之前的估值水平，好股票就不留给外资了，中国人自己留着发财就挺好。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】