2022年10月30日，潍柴动力（2338.HK； 000338.SZ）披露2022年三季报，第三季度实现营业收入437.8亿元，归母净利润9.25亿元，基本每股收益0.11元；前三季度累计营业收入1305.2亿元,归母净利润33.1亿元，基本每股收益0.38元。

重卡龙头地位显著，抢抓行业复苏机遇

2021年7月以来中国重卡行业经历了断崖式下跌，但这种局面自2022年三季度开始发生了变化。根据中国汽车工业协会公布的数据显示，2022年9月中国重卡销售5.2万辆，1-9月累计销量52.3万辆。从行业整体走势来看，近两个月重卡销量同比降幅较上半年已明显收窄，呈现逐渐复苏态势。

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三季度，潍柴动力继续依靠领先的技术和品质优势，先后推出H系列和T系列大马力高端发动机，动力强劲、高效节能、稳定可靠，受到卡车司机的一致好评。重卡发动机装机率三季度单季超过35%，前三季度装机率达32%，龙头地位优势显著。控股子公司陕重汽经营继续向好，第三季度实现盈利，销售重卡2.1万辆，同比增长23%，市占率达14.9%，市场份额持续提升。

出口业务表现优异，继续实现高速增长

面对行业周期性波动，潍柴动力已将产业布局从国内延伸至国外，着力规避对单一市场和业务依赖的风险。近年来，在国内市场需求低迷时，潍柴动力加快出口业务开拓。2022年第三季度，发动机出口销量同比增长60%；重卡整车出口销量同比增长125%。前三季度，发动机出口累计销量同比增长41%；重卡整车出口累计销量同比增长77%。

战略业务贡献增量，多元贡献平滑周期

大缸径发动机、高端液压动力总成、高端农业装备是潍柴动力的战略新兴业务。2022年前三季度，大缸径发动机销售超5000台，同比增长超40%；收入16.3亿，同比增长75%；林德液压全球实现收入19亿元，其中中国业务收入4.8亿元，同比增长21%；潍柴雷沃智慧农业收入和盈利继续保持高速增长。三大战略业务为整体业绩稳健发展提供有力支撑。

智能物流虽有承压，多措并举稳步向好

2022年第三季度，控股子公司凯傲集团虽受高通胀率和上游成本提高等因素影响，盈利有所承压，但订单量和收入表现仍然强劲。虽然外围环境仍有诸多挑战，但凯傲集团正逐步加大降本增效力度，并加强供应商网络建设，实施更加及时的价格调整策略，传导成本压力，以保障盈利水平快速恢复。

受稳增长政策、物流恢复、运煤旺季等利好因素推动，预计重卡行业需求将逐步复苏，迎来明确拐点。作为行业龙头的潍柴动力，有望凭借其强大优势进一步提升市场份额。同时，潍柴动力的战略新兴业务正迎来集中爆发期，业绩贡献将继续加速释放；智能物流成本下降、盈利改善、持续向好。随着外围多种不利因素改善及自身强大的核心竞争优势，预计未来潍柴动力的业绩将实现强势增长。