这是一家在我国绿色电力行业中的龙头企业，2022年第三季度，公司的销售毛利率，也就是电力的利润空间高达64%，在A股绿色电力板块中排名第5位。

这说明只要该企业销售100元的电力，就能赚回64元的毛利润。

【资料图】

而凭借着在绿色电力领域的强大竞争力，这家公司竟然同时获得了全国社保基金和基本养老金的战略入股，并且养老金还在今年第三季度进行了加仓的动作。

2021年该企业全年的净利润只有2.34亿元，而到了2022年，公司只用了三个季度的时间就完成了5.54亿元的业绩。该企业今年净利润的增长不仅提前实现了，还创出了历史新高。

目前，这家公司的股票在短暂回调了28%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的声音不大，态度也很一般。

在交谈中翻译官了解到，这家企业的主营业务为水力发电、风电、太阳能以及生物质发电。

公司电力业务的收入占比高达99.65%，是其主营业务。

在该企业的财报中翻译官发现，公司的大股东或者实际控制人涉及央企，所以其还具备央企国资改革的背景。

而从董秘的口中翻译官还得知，在这家公司的前十大流通股东中只有三个自然人，其余都是机构投资者。并且前十大流通股东累计持股，占流通股的比例为51.85%。

以上是对这家公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，公司的业绩只有3.31亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了5.54亿元，同比增长了68%。

而这家公司目前的业绩，在A股绿色电力概念板块175家上市企业中，排名第56位。这个名次并不低，说明其规模相对来说很大。

上面看过了公司的业绩表现，下面我们再来分析一下该企业的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2021年第三季度，这家企业的净资产收益率为9.29%。这说明只要管理层使用股东的100元钱，通过绿色电力的生产经营，9个月后就能赚回9.29元的净利润。

而到了2022年第三季度，公司的净资产收益率就达到了14.53%，同比增长了56%。

该企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股绿色电力概念板块175家上市公司中排名第8位。

我们能发现在今年第三季度，这家公司赚钱能力的排名远高于净利润。这说明在A股绿色电力概念板块和该企业规模相当的公司中，其赚钱的能力是最出众的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模不小，赚钱的能力更强。

业绩增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司业绩增长的主要原因是销售回款时间的缩短。

2021年第三季度，该企业销售完绿色电力后，需要24天才能收到电费。而现在只需要15天，销售回款的时间缩短了39%。

销售回款时间的缩短，说明电费回到公司账户里的速度变快了。这样管理层就能把这些钱投向生产经营，进而提高该企业的资金使用效率，增强其赚钱的能力。

同时销售回款时间的缩短，也是这家公司今年第三季度业绩增长的主要原因。

不足之处

上面看过了该企业那么多的优点，下面我们来找找茬，看看这家公司目前都存在哪些问题，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，该企业最大的问题在于短期偿债能力偏弱。

流动比率是衡量一家公司短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第三季度，该企业的流动比率为0.62。这说明只要公司有100元的短期负债，就对应有62元的流动资产作为保障。

如果发生任何意外即使管理层把流动资产都变现了，也无法偿还短期的债务。而到了2022年第三季度，公司的流动比率就达到了0.91，同比增长了47%。

因为在流动资产中像存货和应收账款都是在短时间内很难变现的，所以流动比率的行业平均值为2。

而这家企业的流动比率在今年第三季度虽然出现了上涨，但是却依然处在行业平均水平之下，所以公司的短期偿债能力并不是很强。

而短期偿债能力偏弱，不仅会削弱一家企业的现金流能力，严重的话还会有资金链断裂的风险，这点是需要我们注意的。

安全边际

上面看过了这家公司的优点，也分析出了该企业的不足之处。下面翻译官将使用巴菲特价值投资理论中的安全边际，来判断出该企业目前的风险状况。

股神认为只有当一家公司的价格低于成本，或者与成本十分接近，那么该企业的安全边际就很大，其风险也相对来说会小一些。

所以巴菲特认为安全边际越大的企业其风险越小，安全边际越小的公司其风险越大。下面我们来分析一下，该企业的价格与成本，以及它的安全边际。

截至2022年11月28日，这家公司的股价为14元，总股本为4.28亿股，总市值为60.63亿元。

这说明如果你富可敌国并想收购该企业的话，就得花费60.63亿元的代价。所以总市值就是公司的市场价格，下面我们再来分析一下该企业的成本。

在今年第三季度，这家企业的总资产为176.01亿元，总负债为109.52亿元，净资产为66.49亿元。

净资产就是公司的成本，因为如果把该企业的资产全部处置了，并还清所欠债务后，理论上说还能换回66.49亿元的现金。

用这家公司的市场价格除以成本，也就是用总市值除以净资产等于0.9倍。这就是该企业价格与成本之间的距离，也说明公司目前的价格在成本之下。

而这家企业价格与成本之间的距离，在A股绿色电力概念板块175家上市公司中，排名第20位。这个名次很高，说明其安全边际相对来说非常大。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

而这家企业就是黔源电力股份有限公司，股票代码:002039。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐黔源电力这只股票，也没有说黔源电力公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。