摘要：市场扩能可能还是比较快的，第一波感染高峰和抢购后，需求回落（欢迎关注杠杆游戏）
撰文|张银银&编辑|欣欣然
多连板之后，山东国资华鲁控股集团旗下的退烧药大亨新华制药，2022年12月14日收到深交所关注函。
(相关资料图)
12月14日，新华制药尾盘拉升再度涨停，已经6连板，股价创下历史新高，收报43.43元，成交额超58亿元，市值即将冲破300亿元。
图表来源|百度股市通（特此感谢）
新华制药近6个交易日，累计涨幅快接近80%。
而背后的原因，是新冠防疫回归常态化后，解热镇痛类药物——布洛芬各地卖断货、炙手可热。新华制药恰恰是布洛芬原料药的龙头、一哥。今天杠杆游戏起底一下这家公司。
1、多连板背后：布洛芬占近40%份额，与真实生物战略合作，外加熊去氧胆酸预防概念
日前，有投资者在投资者互动平台向新华制药提问：请问贵公司布洛芬的产量是多少？
新华制药12月6日在投资者互动平台表示：
公司是全球重要的解热镇痛类原料药生产企业，包括布洛芬、阿司匹林、安乃近、氨基比林、安替比林、异丙安替比林、曲马多、美洛昔康等品种，主要品种产能和规模均处于领先地位，并且实现了产业链配套，通过了欧美规范市场质量认证，市场竞争力非常明显。
新华制药表示，该司的布洛芬实际市场份额接近40%。
媒体曾报道，新华制药的布洛芬的产能在8000吨左右。
也就是说，我们在市面上买到的很多布洛芬类药物，其原料布洛芬都是采购自新华制药。
近期很多杆友应该都参与了“抢药”，有过感染并发过烧的杆友，很多也感受过，布洛芬在退烧止疼上，确实比连花清瘟胶囊药效明显。（杠杆游戏温馨提示，每个人情况不同，不能一概而论）
随着感染人数越来越多，这款药很多地方断货。作为布洛芬原料药市占率第一的新华制药，受到各类资本的追捧正常不过。
其实新华制药在2022上半年就经历过一轮大涨行情。如上文股价走势图表。
随着防控、治疗方式的人性化，布洛芬2C端的销售，也就是零售暴涨是必然。我国有14亿人口，90%左右的人都会感染，需求可想而知。
12月上旬发布的《新冠病毒感染者居家治疗常用药参考表》，也明确推荐布洛芬。
值得一说，新华制药公司的布洛芬、对乙酰氨基酚、阿司匹林、氯雷他定、西替利嗪等药物，几乎都纳入了推荐目录。
图表来源|人民日报（特此感谢）
如上图。
新华制药的利好还不止于此。日前新华制药发布了多份“关于A股股票交易异常波动公告”。
而此前新华制药和真实生物签署《战略合作协议》，真实生物同意新华制药为其拥有的阿兹夫定等产品在中国及经双方同意的其他国家的产品生产商和经销商。
新华制药表示，之前和真实生物签订了战略合作协议，但目前没有生产，也没有销售阿兹夫定。杠杆游戏补充一句，真实生物的阿兹夫定，是我国目前唯一获批的新冠口服药。
公告还反复说：
1）经核查，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
2）近期公共传媒未报道可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。
3）近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。
4）经向公司控股股东、实际控制人询问，不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。
5）经查询，控股股东、实际控制人在本公司股票交易异常波动期间未买卖本公司股票。
反正就是一切正常，公司很无辜，业绩预期好，资本喜欢追，我也没办法。同时，在12月9日的公告中还说：
关注到媒体存在关于熊去氧胆酸用于预防新冠病毒感染的报道，目前该研究尚未进行验证性临床试验，能否用于新冠病毒预防及感染的治疗仍存在重大不确定性。
2022年6月，新华制药的全资子公司山东淄博新达制药有限公司（“新达制药”）取得熊去氧胆酸片（“该产品”）上市许可持有人资格。该产品的适应症为：
用于胆固醇型胆结石，形成及胆汁缺乏性脂肪泻，也可用于预防药物性结石形成及治疗脂肪痢（回肠切除术后）。
公告还披露，截至目前，新达制药用于治疗胆固醇型胆结石的熊去氧胆酸片尚未实现商业化生产，预计短期内不会对公司业绩产生重大影响，该产品上市后也将面临其他厂家的市场竞争风险。
你看看，市场急需的退烧药布洛芬市占率第一，还有各种概念，你说不涨成吗？杆友服不服，杠杆游戏反正是服气。
2、过往业绩算不上特别好
在此之前，新华制药其实是一家很平稳，甚至可以说增长没什么了不起的原料药公司。
我们看过去9年的营收、归属净利润。
2013年就有超31亿元营收，到了2021年也只有65亿元多。
绝对利润如下图，2013年3000多万元，2019年开始的近3年才超3亿元。
如果看毛利率，这几年甚至是下滑的。
2019年毛利率超33%，2020年降到30%左右，2021年只剩下27%。
我们看新华制药最新的2022年三季报，三季度营收接近18亿元，单季度同比确实不错，增长了28.79%。
不过看前三季度，营收只有54亿元多，2021年同期也有49亿元多，同比增长为10.39%。
三季度的归母净利润增长也还行，达到16.19%，虽然比营收增速低，但比前三季度的2.84%快多了。
三季度的归母净利润接近1亿元，杠杆游戏看到前三季度也没有到3亿元。
如果换算成净利润率，可以说和过往几年比差不了多少，没有好太多。
换句话说，新华制药的盈利能力不是特别强，目前的资本市场行情，或许还是有其特殊背景。
三季报相对简单，我们无法知悉新华制药的退烧药类营收到底怎样，2022年的中报有详细披露，虽然信息滞后了不少，但也能一窥一二。
2022上半年，新华制药营收为36.64亿元，2021年同期为35.51亿元，同比仅增长了3.19%。
没错这个增速也够低。
其实这不算什么。
如上图，2022上半年，新华制药的归母净利润为1.94亿元，2021年同期过2亿元，同比竟然还下滑了2.85%。杆友是不是和杠杆游戏一样震惊。
这样说起来，三季度的表现其实算是神勇了。
更好玩的是，2022上半年，新华制药的解热镇痛类等原料药营收为14.97亿元，占营收比为40.86%，而2021年同期该数字为15.33亿元，占比43.17%。
也就是说，此类原料药无论绝对收入（下滑2.33%)，还是占比都是下滑的。
看来，新华制药2022上半年，虽然股价行情启动了，在营收和退烧药方面，尚未获得业绩上的兑现。
可以理解，在2022年12月1日之前，因为严厉的举措，实际上导致了退烧药的需求稳定，不会出现大面积的增长。
如果看新华制药2022上半年解热镇痛类等原料药的利润指标就更有趣。
2022年上半年该类药的的毛利率30.77%，同比下滑了0.82%。
当然，四季度的情况肯定是不同了。
新华制药近日在其微信公众号表示，正积极配合国家防疫政策有关要求，生产车间多条智能化生产线开足马力，加班加点生产布洛芬片、维生素C片等市场急需药品，全力保障市场供应。
3、监管压力、行业竞争格局和需求变化
可以预估，未来1、2个月，布洛芬原料药的需求还会是很大的。新华制药未来一段时间这部分业绩应该不会差。
在12月14日继续涨停后，新华制药收到深交所公司部的关注函。
关注函说，我部关注到，近期你公司股价涨幅较大，最近 10 个交易日触及三次涨幅异动。请你公司董事会：
1、根据本所《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第2号——公告格式》的规定，关注、核实相关事项，确认是否存在应披露而未披露的重大信息，公司基本面是否发生重大变化。
2、根据本所规定，向公司控股股东及实际控制人书面函询，说明股东及实际控制人是否计划对你公司进行股权转让、资产重组以及其他对公司有重大影响的事项，并要求其书面回复。
3、根据本所相关规定，详细说明近期接待机构和个人投资者调研的情况，是否存在违反公平披露原则的事项。
4、结合近期行业发展趋势、行业政策变化等具体情况，说明对你公司生产经营的具体影响，并进行充分的风险提示。
5、核查你公司董事、监事、高级管理人员及其直系亲属是否存在买卖你公司股票的行为，是否存在涉嫌内幕交易的情形。
这5个设问，都是非常有针对性的。杠杆游戏觉得，要严肃、认真、准确、无保留回答，是有一定技术难度的。
而且关注函说得很清楚：
请你公司于2022年12月16日前将上述核实情况书面回复我部并对外披露，并同时提交控股股东的书面说明等附件。
最后，关注函还提醒新华制药及全体董事、监事、高级管理人员严格遵守《证券法》《公司法》等法律法规，以及本所《股票上市规则》的规定，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务。
看来12月15日、16日会是非常有意思的两天，新华制药的股价会驶向何方？
根据媒体报道，布洛芬为非甾体抗炎药，主要具有解热、镇痛和消炎功效，包括片剂、注射剂、胶囊剂，混悬剂、颗粒剂和糖浆剂等多种剂型。国家药品监督管理局数据显示，目前国内已有558家药企生产的布洛芬产品获批。
12月8日，华纳药厂发布公告称，全资子公司湖南华纳大药厂手性药物有限公司收到国家药品监督管理局签发的右布洛芬(受理号：CYHS2160097)《化学原料药上市申请批准通知书》。
受此消息影响，华纳药厂大涨20%。
图表来源|财联社（特此感谢）
特一药业日前在投资者互动平台说，该司布洛芬片剂产能为448580万片(44.9亿)，会根据市场需求合理制定布洛芬片的排产计划。目前布洛芬片正常生产，销售已恢复到2019年同期水平并有所增长。
布洛芬的原料药方面，亨迪药业也是龙头。此外，国外有美国圣莱科特国际集团、德国巴斯夫、印度SOLARA和IOL等同行。
市场扩能可能还是比较快的，同时第一波感染高峰和抢购后，杠杆游戏认为需求会回落。
到时，新华制药的超预期股价，还能坚挺吗？
本文未标注出处的财务图表，均源自新华制药有关公告，特此说明并致谢
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