这是一家锂电池材料-二氧化锰的产能位居全国第一的新能源上市企业，目前公司高性能锰酸锂电池正极材料的产能为2万吨/年。

(资料图片仅供参考)

凭借着在新能源领域的强大竞争力，像比亚迪和宁德时代都成为了该企业的长期客户，并且公司还是比亚迪刀片电池的主要供应商。

从2019年开始，这家公司的历史净利润已经连续两年出现了下滑，并在2020年以2,530万元的净利润创出了近4年来的历史新低。

而在2021年，这一切发生了彻底改变。该企业在这一年里竟然完成了2.38亿元的惊人净利润，这不仅比2020年大幅增长了840%，还创出了历史新高。

而到了2022年，这家公司保持了强劲增长的态势。

该企业在这一年里只用了三个季度的时间就完成了3.53亿元的净利润。公司今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了历史最高纪录。

但是在2022年第三季度，该企业的销售回款时间却延长了。这不仅降低了这家公司的资金使用效率，还减弱了其赚钱的能力，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家企业的股票正处在调整阶段，股价在104个交易日内已经充分回调了45%。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股锂电池概念板块中，湘潭电化(股票代码:002125)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，说话的声音不大，态度也很一般。

在交谈中翻译官了解到，湘潭电化的主营业务为电池材料的研发、生产和销售。公司电解二氧化锰的收入占比为64.48%，尖晶石型锰酸锂的收入占比为12.91%。

在该企业的财报中翻译官发现，这家公司的大股东或者实际控制人为地方国资委，所以其还具备地方国资改革的背景。

而凭借着在新能源领域的强大竞争力，该公司还被工信部评为了专精特新小巨人，该称号是中小企业评定工作中最权威的荣誉。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红4次，总共派发现金0.68亿元。并在2018~2021年期间为股东分了三次红，分红占净利润的平均比重达到了30%。

以上是对这家企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司在2022年的业绩表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润只有1.06亿元。到了2022年第三季度，公司的净利润就达到了3.53亿元，同比大幅增长了234%。

而这家企业目前的净利润，在A股锂电池概念板块343家上市公司中，排名第132位。这个名次有些靠后，说明其规模相对来说并不是很大。

看过了这家企业的净利润表现，下面我们再来分析一下公司的现金流情况，经营活动产生的现金流量净额这个指标是衡量一家企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，这家公司的净利润虽然高达3.53亿元。但同期该企业因经营活动而实际收到的现金净额却为1.57亿元，同比大幅增长了396%。

因为在净利润中既包括了已经收到的现金，还包含未收上来的货款，也就是应收账款。

所以在正常情况下，一家公司的现金流量净额应该比净利润低，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。

但是在今年第三季度，该企业的现金流量净额这个指标同比增长了近4倍。

这说明和去年同期相比，公司的现金流变得非常充裕，其账户里的钱也变多了，而这对其生产经营是十分有利的。

在本环节的最后我们再来分析一下这家企业的赚钱能力，净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该企业的净资产收益率为15.23%。这说明只要管理层使用股东的100元钱，通过锂电材料的生产经营，9个月后就能赚回15.23元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股锂电池概念板块343家上市企业中排名第49位。这个名次比较靠前，说明其赚钱的能力相对来说很强。

综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，现金流非常充裕，并且其赚钱的能力也非常强。

净利润增长原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在今年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是锂电材料利润空间的扩大。

2021年第三季度，该企业销售100元的锂电材料，只能赚到22.11元的毛利润，销售毛利率为22.11%。

而到了2022年第三季度，公司同样销售100元的锂电材料，却能赚回31元的毛利润，销售毛利率达到了31%，同比增长了40%。

这家企业目前的销售毛利率，也就是锂电池的利润空间，在A股锂电池概念板块343家上市公司中排名第79位。这个名次并不低，说明其产品的利润空间相对来说很大。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于锂电材料价格的上涨，或者产品原材料价格的下降。这些不仅提高了该企业的销售毛利率，还使公司第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面分析了该企业那么多的优点，下面我们来找找茬，分析一下这家公司目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该企业最大的问题在于销售回款时间的延长。

销售回款的时间，就是公司销售锂电池材料的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售完锂电材料后，只需要71天就能收到货款，此时管理层会把这些钱投向生产经营。

而到了2022年第三季度，该企业销售完锂电池材料后，却需要85天才能收到货款，销售回款的时间延长了19%。

销售回款时间的延长对于一家公司最大的危害在于，使货款回到公司生产环节的速度变慢了。

这样就降低了该企业的资金使用效率，减弱了其赚钱的能力。这对其生产经营是十分不利的，也是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐湘潭电化这只股票，也没有说湘潭电化公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。