这是一家我国抗肿瘤制剂领域的龙头企业，目前公司已收到美国食品药品监管局签发的氯化琥珀胆碱注射剂的批准信，准予该产品在美国销售的权利。

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是肿瘤试剂的利润空间高达52%。这说明只要公司销售100元的肿瘤试剂，就能赚回52元的毛利润。

从2015年开始，这家企业的历史净利润已经连续8年实现了大幅度的增长，并在2021年以10.59亿元的净利润创出了历史新高。

【资料图】

而到了2022年，该公司只用了三个季度的时间，就完成了9.07亿元的净利润，这家企业今年净利润的增长将是大概率事件。

但是在2022年第三季度，该公司肿瘤制剂的利润空间却出现了下降，在本文最后的环节中翻译官会详细介绍这些问题。

目前，这家企业的股票已充分回调了57%，股票的价格也被拦腰斩断，并于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医药板块中，健友股份(股票代码:603707)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，健友股份的主营业务为药品原料、制剂的研发、生产和销售。

该企业制剂的收入占比为57.79%，标准肝素原料药的收入占比为38.72%。

在公司的财报中翻译官发现，该企业的主要产品为卡铂注射液和氟尿嘧啶注射液，其都属于肿瘤制剂。

而根据相关数据统计，全球抗肿瘤药物的市场规模从2014年的792亿美元增长至2018年的1,281亿美元，年复合增长率达到了12.8%。

预计2023年市场规模将增至2,167亿美元，其中中国抗肿瘤市场规模预计未来的增速将超过全球平均水平，这些都说明该公司目前所从事的业务正处在行业风口中。

而在这家企业的分红信息中翻译官还得知，该公司自上市以来累计分红5次，总共派发现金6.89亿元。

并在2017 ~ 2021年期间，为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重达到了20%。

以上是对这家公司基本信息的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，公司的净利润为8.45亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了9.07亿元，同比增长了7%。

而这家公司目前的净利润，在A股医药概念板块289家上市企业中，排名第28位。这个名次很高，说明其规模相对来说非常大。

我们一定要了解对比净利润只能分析出一家公司的规模，而无法判断其赚钱的能力，因为规模不同的企业净利润是没有可比性的。

所以要想分析出一家公司的盈利能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该企业的净资产收益率为15.08%。这说明只要管理层使用股东的100块钱，通过药品的生产经营，9个月后就能赚回15.08元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股医药概念板块289家上市企业中排名第25位。这个名次更高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力也非常强。

净利润增长原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是销售回款时间的缩短。

销售回款的时间，就是企业销售药品的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售完药品之后，还需要95天才能收回货款。而现在只需要79天，销售回款的时间缩短了7%。

销售回款时间的缩短说明货款回到公司生产环节的速度变快了，这样就提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

而销售回款时间的缩短不仅使该企业第三季度的净利润出现了增长，还大幅提高了这家公司的现金流能力。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，公司的净利润虽然有9.07亿元。但是同期该企业因经营活动而实际收上来的现金净额却为6.32万亿元，同比大幅增长了157%。

因为在买方市场企业通常是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款，所以净利润比现金流量净额高是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款，而这些钱会在未来的季度里打到公司的账户中。

但是在2022年第三季度，这家企业的现金流量净额同比增长了近两倍，这说明公司目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，由于该企业的管理层提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间。

这不仅使公司第三季度的净利润出现了增长，还大幅提高了该企业的现金流能力。

不足之处

在本文最重要的环节中，翻译官将详细分析出这家公司目前存在的问题与瑕疵，来给大家做一个风险提示。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，该企业最大的问题在于药品的利润空间出现了下降。

2021年第三季度，公司销售100元的药品，还能赚到57.01元的毛利润，销售毛利率为57.01%。

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的药品，却只能赚回52.44元的毛利润，销售毛利率降至52.44%，同比下降了8%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是药品的利润空间，在A股医药概念板块289家上市企业中排名第163位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

销售毛利率的下降对一家公司最大的危害在于，缩小了该企业药品的利润空间，降低了其收益，这对公司的生产经营是非常不利的，这也是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐健友股份这只股票，也没有说健友股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。