这是一家全球最大的制冷控制元器件生产企业，同时也是世界上领先的汽车空调及热管理系统控制部件的制造商。

(相关资料图)

凭借着在该领域的强大竞争力，目前公司已成为特斯拉一级供应商，并且还与奔驰、宝马、沃尔沃、丰田、比亚迪和蔚来等车企建立了合作关系。

从2013年开始，该企业的历史净利润已经连续8年实现了增长，并在2021年以16.84亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年，这家公司只用了三个季度的时间就完成了16.28亿元的净利润，该企业今年净利润的增长将是大概率事件。

但是在2022年第三季度，这家公司因为销售回款时间的延长削弱了该企业的现金流能力，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家公司的股票在充分回调了41%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股新能源车概念板块中，三花智控(股票代码:002050)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的声音不大，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，三花智控的主营业务为制冷空调电气零部件和汽车零部件的生产与销售。

该企业制冷空调电器零部件的收入占比为68.52%，汽车零部件的收入占比为31.48%。

在公司的财报中翻译官还发现，该企业的产品覆盖制冷空调电器零部件及汽车零部件两大行业。

公司空调电子膨胀阀、车用电子膨胀阀和新能源汽车热管理集成件等产品的市场占有率位居全球第一。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计分红20次，总共派发现金51.86亿元。

并在2017~2022年期间为股东分了8次红，分红占净利润的平均比重不仅超过了30%，还在2022年中报期间为股东进行了分红，这些都说明该公司对股东十分负责。

分析完这家企业的基本信息，下面我们再来看一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润只有12.93亿元。到了2022年第三季度，公司的净利润就达到了16.28亿元，同比增长了26%。

而这家企业目前的净利润，在A股新能源车概念板块390家上市公司中排名第29位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

看过了这家企业的净利润表现，下面我们再来分析一下公司的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家企业赚钱能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2021年第三季度，这家公司的净资产收益率为12.04%。这说明只要管理层使用股东的100元钱，通过制冷元器件的生产经营，9个月后就能赚回12.04元的净利润。

而到了2022年第三季度，该企业的净资产收益率就达到了13.53%，同比增长了12%。

这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股新能源车概念板块390家上市公司中排名第34位。这个名次也很高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，该企业的规模很大，赚钱的能力也非常强。

净利润增长原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出这家公司净利润增长的原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该企业净利润增长的主要原因是财务杠杆的放大。

财务杠杆是衡量一家公司的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来表示，但是翻译官认为用资产负债率来衡量会更形象一些。

2021年第三季度，该企业100元的资产里只有50.43元是借来的，资产负债率为50.43%。

而到了2022年第三季度，公司同样100元的资产里却有53.83元是借来的，资产负债率达到了53.83%，同比增长了7%。

这家企业目前的资产负债率，也就是财务杠杆，在A股新能源车概念板块390家上市公司中排名第265位。

一家企业要想创造更多的净利润，就得扩大产能，而扩大产能需要的是钱。

所以财务杠杆的合理放大能提高一家公司的负债率，这样管理层就能向银行借到更多的钱来扩大产能，进而提高净利润。

所以财务杠杆的放大，不仅能提高一家企业的资金使用效率，增强其赚钱的能力，它还是该公司今年第三季度净利润增长的主要原因。

不足之处

上面看过了这家企业那么多的优点，下面我们再来找找茬，分析一下公司目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在今年第三季度，这家企业最大的问题在于销售回款时间的延长。

销售回款的时间就是公司销售制冷元件的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售完制冷元器件后，只需要61天就能收到货款。而现在却需要77天，销售回款的时间延长了27%。

销售回款时间的延长说明货款回到该企业生产环节的速度变慢了，这样就降低了公司的资金使用效率，减弱了其赚钱的能力。

而销售回款时间的延长不仅是阻碍一家企业净利润增长的因素，它还削弱了公司的现金流能力。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有16.28亿元。但同期公司因经营活动而实际收上来的现金净额只有10.57亿元，同比下降了9%。

这说明和去年同期相比，这家公司的现金流变得不是很充裕，其账户里的钱也变少了，而这对该企业的生产经营是十分不利的，也是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐三花智控这只股票，也没有说三花智控公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。