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来源：小财米儿

小财米儿注意到，3月13日，上交所将安排主板企业中重科技（天津）股份有限公司（中重科技）接受上市委员会审议。

据了解，中重科技是集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售为一体的企业，主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。报告期内，公司主营业务收入按照产品类别构成情况如下：

2018年至2022年6月，中重科技实现营业收入分别为84,505.30万、58,915.39万、54,959.81万、177,923.79万、92,390.97万，同期净利润分别为18,157.45万、12,397.37万、9,705.16万、28,062.27万、16,699.48万，销售净利率分别为21.49%、21.04%、17.66%、15.77%、18.07%。2018年至2020年，公司业绩呈下降趋势，从2021年公司业绩开始上涨。但是，总的来看，公司销售净利率呈下滑趋势。

与公司业绩变动保持一致的还有公司的收现比。2018年至2022年6月，中重科技销售商品、提供劳务收到的现金分别为34,728.39万、37,884.21万、39,518.87万、65,057.85万、45,322.11万，同期收现比分别为0.41、0.64、0.72、0.37、0.49。变动趋势同样是2018年至2020年上涨，从2021年开始下滑。

与此同时，中重科技经营性现金流净额不仅与净利润变动相反，而且其也是呈现先上升后下降的趋势。2018年至2022年6月，公司经营活动产生的现金流净额分别为1,318.97万、10,524.76万、14,859.02万、13,148.08万、8,453.66万，其与净利润变动如下图：

分析人士称，企业经营性现金流变差主要hi因为资金被占用，一方面是应收账款增多，即企业出售的产品并未形成资金流入，另一个则是存货的增加，即存货周转率的下降。2018年至2022年6月，中重科技存货周转率分别为1.74次、1.16次、1.10次、3.58次、1.66次。2018年至2020年，公司存货周转率下降，则说明中重科技产品变现效率下降，有点卖不动的趋势。2021年，公司存货周转率突然增加两倍多，说明2021年中重科技采取了一定的措施，大幅增加了自身产品的变现效率。

招股书披露，中重科技主要产品智能装备及生产线属于非标定制化产品，主要终端客户为大型钢厂，单笔合同金额较大，生产周期较长。2021年公司存货周转率提升至3.58次，主要是因为当年生产线项目交付数量较多，当期营业收入及营业成本同比显著增加。

而生产周期较长的产品，目前的在手订单数量直接关系到企业未来的业绩。2019 年至 2022 年，中重科技各期新签订单金额分别为 6.59 亿元、23.08 亿元、19.60 亿元和 9.25 亿元，同比变动比例分别为 250.10%、-15.05%和-52.79%。2019 年至 2022 年，公司各年末在手订单余额分别为 13.08 亿元、29.96 亿元、29.55亿元和 21.58 亿元1，同比变动比例分别为 129.05%、-1.39%和-26.97%。无论是新签订单还是各期末在手订单，中重科技都出现了同比下滑。

上述分析人士称，中重科技属于重资产行业，产品生产周期长，对公司的资金链的考验较大。如果后期在手订单持续下滑， 最终可能会出现资金流转难以支撑其众多资产的运转，会有资金链断裂的风险。