东鹏饮料一季报来了。

4月11日晚，东鹏饮料（601499.SH）发布了一季度业绩预告。根据业绩预告显示，公司预计实现营业收入24.2亿元-24.9亿元，同比增长20.37%-24.09%；净利润4.8亿元-4.97亿元之间，同比增长39.88%-44.2%。

【资料图】

怎么看待这份财报？

首先，2022年全年，东鹏饮料业绩增速是20%，一季度提高到了40%，说明公司业绩增长明显提速；其次，营业收入同比增长2成，但净利润增长超4成，说明公司盈利能力得以进一步增强。

最重要一点，今年一季度，社会消费品零售额同比增速仅3.3%，说明消费复苏并没有达到预期。在这样的背景下，进一步凸显了东鹏饮料经营业绩来之不易。

今天的文章重点回答两个问题：

第一，东鹏饮料交出这样一份成绩单背后的原因是什么，具有可持续性？第二，过去一年时间，东鹏饮料较底部反弹已经接近100%，公司股价会再新高吗？

关于一季度业绩增长，公司是这样解释的：

“随着公司全国化战略的推进，持续开拓终端网点，渠道运营能力进一步加强，通过加强在渠道端的冰柜投放和产品冰冻化陈列等措施，提升产品曝光率，提升消费者的购买频次和单点产出。”

第一，增加渠道覆盖。数据显示，来自广东省的占比由2017年66.7%下降至45.9%；2022年上半年，这一数字进一步降低至38%。这就说明，公司在广东省外的终端网点数量在快速增长。

第二，增加新品类。众所周知，东鹏饮料一直在致力于构建“东鹏能量+”产品矩阵，先后推出了东鹏加气、0糖特饮、东鹏大咖、东鹏气泡等等。其中，“东鹏大咖”有望成为继功能饮料之后的又一大单品，目前在广东、广西等市场表现较好，处于加速铺货期。

第三，控制各项费用。以销售费用为例，根据2022年三季报显示，东鹏饮料的销售费用率由19.6%下降至16.3%。这背后的原因，主要得益于品牌红利进入释放阶段，公司盈利能力进一步提升。可以预见的是，今年一季度净利润增速高于营业收入，也是得益于此。

简单概括就是：

东鹏特饮凭借功能饮料这一大单品的优势，市场份额由10%提高到了20%。在此基础上，公司继续加大渠道和新品拓展，并且通过控制各项费用、提高效益的方式增加利润。

注意，从长期来看，无论是功能饮料还是即饮咖啡行业，未来都还有很大的增长空间。

回到股价。

2021年5月，东鹏饮料登陆资本市场，便受到了资金的追捧，连续拉出15个涨停板，股价从46.27元的发行价一路涨至最高时282.7元，涨幅超500%。不过，在此后一年时间里，东鹏饮料的股价又下跌至113.5元，跌幅接近60%。

但是，从最近几个月的走势来看，东鹏饮料股价大有重回高点的架势。

从估值上看，东鹏饮料上市之初时市盈率一度超过100倍，显然明显偏高。不过，目前这一数字下降至50倍左右，如果再将2023年的业绩计算在内，大概率已经不足40倍。

注意，这里需要横向对比。

以美国能量饮料公司怪物饮料为例，公司目前市值540亿美元，市盈率（TTM）45倍，甚至高于东鹏饮料。但是，2018年-2022年，东鹏饮料营业收入年复合增长率为30%，但同期怪兽饮料只有14%，而且，怪兽饮料的净利润已经连续两年下滑。

什么意思呢？

跟怪物饮料相比，东鹏饮料的估值更低，但成长性更加出色！

2010年至今，怪兽饮料的股价足足涨了16倍，且只有两年时间下跌。近20年，怪物饮料的涨幅近200倍，成为美股知名的消费类公司。那么作为参考，大家觉得市值只有其七分之一的东鹏饮料，未来股价会如何？