主要观点

一、疫情消费：高线城市外卖强度承压，方便速食高景气

3 月以来疫情多地出现反复，复盘 2020 年初疫情爆发时的消费情形，消费行为和场景的变化或有借鉴意义。随着防控手段的成熟以及防疫更加精准，消费板块景气度的变化会加速，周期缩短。

出行：截至3 月第二周，出行强度回落程度一线、新一线城市高于低线城市。自3 月12 日，新增本土病例增加明显，出行强度回落。目前新增本土病例仍在2000 左右波动，出行强度预计短期仍维持弱恢复。

餐饮外卖：截至3 月第三周，一线/新一线城市外卖恢复强度承压，或由于疫情期间需求旺盛，但部分外卖暂停营业以及运力有限。餐饮强度各线城市差距不大，均为一月强度的95%左右。

线上消费：截至3 月第一周，方便速食呈现出高景气，休闲食品、日用清洁、调味品增速也均有边际改善。小家电中清洁电器销售额高增速主要由于新品发布造势所驱动。

二、上周板块行情

受俄乌冲突、疫情反复及海外局势等多重事件影响，大盘整体走势较弱。上周国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》，市场对后续新冠防控抱逐步开放预期，社会服务板块股价反弹。从个股涨跌幅排行来看，医药行业周报：本周医药上涨1.08% 推荐关注新冠药和抗原检测产业链医药行业周报：本周医药上涨1.08% 推荐关注新冠药和抗原检测产业链疫情受益的社区超市、保健品，新版诊疗方案带来后续疫情防控放松的预期的社会服务类标的等有较好的表现；相对的，线下母婴连锁、商业物业经营等表现较差。

三、重点资讯

3 月18 日，泰国政府新冠肺炎疫情管理中心通报，当天的疫管中心大会决定，自4 月1 日起，通过“沙盒”模式和入境隔离模式入境的旅客，须在“沙盒”旅游区停留的天数，以及须在隔离酒店内接受防疫隔离的天数，天数减少至5 天。越南政府15 日宣布，自当日起对国际游客重新开放边境，全面恢复国际旅游活动。新西兰政府16 日宣布新的边境开放计划，将原定的开放时间表进一步推前。

3 月15 日，文化和旅游部召开会议强调，要围绕重点地区、重点领域、关键环节，认真梳理疫情防控措施，举一反三，堵塞防控漏洞，补齐防控短板。A 级旅游景区要严格落实“限量、预约、错峰”要求。旅行社及在线旅游企业要严格实施跨省旅游经营活动管理“熔断”机制，暂停经营进出陆地边境口岸城市的跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。

风险提示

全球疫情严重、经济大幅下行、政策及监管加码、地缘冲突及国际贸易政策变化等。