汇成股份科创板IPO:扣非前后差异大,实控人负债超3亿

发布时间:   来源:中访网财经

3月23日,合肥新汇成微电子股份有限公司(下称“汇成股份”)将科创板IPO(首次公开发行股票)上会。

需要指出的是,汇成股份实控人存在多项未到期的大额负债,借款本金超过3亿元。

来源:公司官网

归母净利润扣非前后差异大

汇成股份主要从事封装测试,公司目前主要所封装测试的产品应用于显示驱动领域,以提供全制程封装测试为目标,涉及的封装测试服务按照具体工艺制程包括金凸块制造、晶圆测试、玻璃覆晶封装和薄膜覆晶封装。

2018年至2021年,汇成股份的营业收入分别为2.86亿元、3.94亿元、6.19亿元、7.96亿元,归母净利润分别为-1.07亿元、-1.64亿元、-0.04亿元、1.4亿元。

某知名注册会计师对IPO日报,非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系,或是虽与经营业务相关,但由于其性质、金额或发生频率,影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。

汇成股份2020年和2021年受非经常性损益影响较大。扣除非经常性损益后,汇成股份2020年和2021年归母净利润分别为-4190.82万元和9393.19万元,合计减少了8428.95万元。汇成股份这部分非经常性损益主要为政府补助。

财务摘要,数据来源:上会稿

另外,虽然汇成股份2021年3月通过整体变更,股改基准日母公司账面累计未弥补亏损为负的情形已经消除,但因为汇成股份子公司江苏汇成前期形成的累计未弥补亏损,截至2021年年末,汇成股份未分配利润为-2.24亿元。

上海汉盛律师事务所合伙人王建新对IPO日报表示,在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的,股东必须将违反规定分配的利润退还公司。这意味着,在年末的未分配利润转负为正前,汇成股份无法向股东进行分红。

从金额计算,亏损2.24亿元相当于汇成股份2021年扣非后归母净利润的2.38倍。即如果汇成股份保持当前业绩表现状况,则需要两年多以后才能分红。

超3亿元的大额负债

研发人员方面,截至2021年6月30日,汇成股份研发人员185名,其中学历在硕士及以上的员工为10人、本科员工为85人、专科及以下学历的员工为90人。其中专科及以下学历的研发人员占比为48.65%。

数月后,截至2021年年末,汇成股份研发人员共计172人,相较2021年6月30日减少了13人,其中学历在硕士及以上的研发人员为8人,也有所减少,而专科及以下学历的研发人员占比上升至49.42%。即科创板IPO企业汇成股份近一半研发人员的学历在专科及以下。

研发人员学历摘要,数据来源:上会稿

股权结构方面,汇成股份实控人为郑瑞俊和杨会,两人系夫妻关系且合计控制汇成股份38.78%的表决权。需要指出的是,2022年3月披露的上会稿显示,截至签署日(2022年3月15日),郑瑞俊存在多项未到期的大额负债,借款本金超过3亿元,负债到期时间为2025年1月至2026年9月不等。

关于是否存在未能按时足额清偿、股份被采取措施进而影响控制权稳定的潜在风险,汇成股份在问询回复函中表示,除持有公司股份外,实控人可用于清偿负债的资产价值已覆盖其对外负债,具备相对充足的还款资金来源。

汇成股份在问询回复函中列举了6项实控人资产,分别是郑瑞俊直接及间接持有天虹科技股份有限公司(下称“天虹科技”)15.04%股权;杨会持有邦盛聚泽586.9万元出资份额;杨会持有邦盛聚沣3000万元出资份额;郑瑞俊持有瑞成建筑80%股权;郑瑞俊持有位于上海等地的别墅等不动产;杨会持有超过1000万元银行理财产品。

资产摘要,数据来源:问询回复函

其中提到的天虹科技股份,汇成股份在问询回复函中表示,天虹科技正在实施中国台湾证券交易市场上市计划,若未来成功上市,郑瑞俊所持股权将大幅增值,可通过二级市场进行变现,并作为主要还款来源。

不过,关于天虹科技的财务数据,汇成股份并没有在上会稿和问询回复函中披露。

另外,截至2021年年末,郑瑞俊欠款主要为三起,一是欠黄明端借款本金4996.96万元、二是欠童富借款本金2378.67万元、三是欠张兆文借款本金2.3亿元,三起合计借款本金3.04亿元。

从借款开始,上述三人与汇成股份还有了其他关联。

自2018年2月起,黄明端陆续向郑瑞俊提供借款。2019年9月,黄明端及其配偶控制的Worth Plus入股汇成股份,目前持有汇成股份3.65%的股份。

自2016年12月起,童富陆续向郑瑞俊提供借款。2019年9月,童富及其近亲属控制的Great Title入股汇成股份,目前持有汇成股份3.74%的股份。

自2018年5月起,张兆文陆续向郑瑞俊提供借款。2020年3月,张兆文近亲属控制的Advance入股汇成股份,目前持有汇成股份4.19%的股份。

收益方面,以2020年3月增资入股的Advance为例,其共花费了8400万元取得了汇成股份目前4.19%的股份。汇成股份此次IPO的项目投资预算总额和募集资金投资总额均为15.64亿元,发行不超过2.23亿股,占发行后总股份的25%。以此计算,汇成股份达到募集资金投资总额时估值为62.55亿元。考虑稀释作用后,Advance手中股份的估值为1.97亿元,相较成本“赚”了1.13亿元,增值率为134.15%。(来源:IPO日报)

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