在天保基建及阳光城的带动下，地产板块午后掀起涨停潮。仅房地产开发板块有12只个股涨停。纵观这些涨幅居前个股，整体以低价股占多数，一半是总市值不足70亿的个股。看似更多是超跌反弹。

图 房地产开发今日涨幅前十（来源：同花顺）

此前在市场大盘持续走低的大背景下，房地产板块也表现出了较好的抗跌性。2022年至3月11日，地产（申万一级行业指数）跌幅5.62%，仅次于同样表现较稳定的有色金属、交通运输等行业。多位投资人分析表示，地产股所表现出来的抗跌性与低估值特性和政策边际放松有关。而自从2021年三季度，公募基金对地产股的配置比例略有回升。

纵观基本面，地产公司在行业整体低迷背景下也显示出分化。央企、国企在融资、拿地等方面表现出了较强优势。

比如，今年以来的信用债发行方面，仅有滨江集团等个别民营企业成功发债外，绝大多数的发债主体还是国企、央企以及有国资背景的房企。根据Wind数据，2022年1月1日～3月10日期间，万科成功发行信用债99.9亿元，绿城中国、中国海外发展、保利发展、招商蛇口、金地集团依次发行信用债46亿元、40亿元、30.1亿元、30亿元、24.89亿元(见表1）。

此外，在2022年前2月，百强房企有七成房企未拿地，投资处于停滞状态的大背景下，绿城中国、华润置地等国企、央企同样表现出了较强的拿地意愿。据克而瑞数据显示，今年前两月，绿城中国、华润置地分别新增土地货值391.5亿元、232.2亿元，位居房企拿地排行榜第一、第二。除此之外，万科、金地集团、中国海外发展、保利发展也依次新增土地货值137.1亿元、108.4亿元、108亿元、77.6亿元（见表2）。

微木资本创始人吕晓彤告诉《红周刊》记者，“虽然中国房地产高速增长的时期已经过去，但‘玩家’基数减少之后的房地产市场体量仍旧不容小觑。且从长期来看，房地产还是一个利润率很高的行业，之所以这么说，在于房地产的本质就是它能放极高的杠杆，对于能拿到银行、金融机构的钱的那部分房企来说，还是一个非常好的生意。”

吕晓彤说，“买地产股，第一选择还是国企央企。”

而面对地产回温，利檀投资董事长陈昊扬向《红周刊》记者表示，“去年上半年，可以看到地产配比在基金机构里面已经到了近10年的最低位，行业到了最底部。而现在资金的进入，我觉得这些都是准备抄底的，已经开始进来布局了。”

谈及地产股布局策略，其表示，第一波，可以先关注“死不了的”房企；第二波，再买那些“好像要死，最后又活过来”的房企，因为那个时候，它的股价大概率是跌到最底部的，后续“活过来”，股价的反弹力也强；最后一波，可以“押宝”洗牌后的“真正赢家”，即，那些市占率扩张最快、最后赢得市场份额最多的房企。

不过，陈昊扬也提醒：当前的市场仍处在巨大的波动中；且整个房地产的调整，以及去年下半年房地产对金融系统的冲击仍在发酵之中，并没有完全见底，尤其最近几天仍不断有新的、此前行业内认为比较稳健的房企违约爆雷；另外三月份，许多房企还需要面临不小的美元到期偿还压力，且今年上半年都是到期高峰，所以接下来还会有好几个“坎”，而到了下半年，可能才是真正的见底，所以地产板块的布局和抄底需要耐心。

（原文部分已刊发于3月12日《红周刊》，作者熊颖，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）