在白酒行业高速发展期，资本成为酒企们实力比拼的重要一环。

昨日，据媒体报道，贵州金沙窖酒酒业有限公司（以下简称：金沙酒业）引入战投高瓴资本计划生变，该笔股权投资交易已经终止。高瓴资本首度染酱以失败告终。

投资了江小白、光良以及开山等酒类品牌的高瓴资本为何拿不下金沙酒？另外，有可靠消息称，金沙酒业现在与新的合作方进展顺利，新的投资方或是刚刚拿下金种子酒的华润系。

与资本的不断接触，与金沙酒业上市的目标亦不无联系。与郎酒、国台等一致，金沙酒业作为酱酒队伍的组成部分，亦在为争夺“酱酒第二股”牟足了劲。

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营收激增但竞争力有限

从2018年的不足6亿营收，到2021年的60多亿营收，四年之间，金沙酒业的营收便翻了十倍，且在2022年提出了营收百亿的目标，其增长速度令业内感叹。

除金沙酒业外，作为“酱酒第二股”的竞争者国台、郎酒等亦不容小觑。数据显示，2017年到2020年，国台酒业营业收入分别为5.7亿元、11.8亿元、18.9亿元和40.1亿元，另外，国台方面称2021年公司含税营收已超过百亿。

郎酒股份公司2020年营收是93.37亿元，郎酒集团应早超过百亿；据习酒全国经销商大会消息，其2021年营收超过130亿元，2022年的目标是177亿元。

由此来看，在酱酒市场蓬勃发展，酱酒企业出现集体式增长的同时，金沙酒的业绩增长优势并不显著。

值得关注的是，为实现“百亿金沙”目标，金沙酒业党委书记、董事长张道红曾发布《百亿金沙战略规划》（以下简称“《规划》”）。根据《规划》显示，金沙酒业为实现百亿将施行三步走战略，即2020年夯基础，优品牌，建标准；2021-2024年耕市场，调结构，树文化；2025-2028年达目标，强管理，国际化。且通过三步走的方式，金沙酒业有意在2024年实现IPO主板上市。不同的是，金沙酒业原定计划2028年实现百亿目标，提前至2022年。

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摘要带动金沙营收？

眼下，2022年第一季度即将结束，除了资本“转向”的消息，金沙酒业亦连发两道重要文件，一是3月14日下发的暂停珍品版摘要酒发货的通知，另一个是3月18日下发的暂停开发专属摘要的通知。

年报显示，摘要酒在金沙酒业的整体营收中占据重要位置。2021年，金沙酒业实现营收60.66亿元，其中摘要酒品牌实现营收37.6亿元，继续保持翻倍以上的增长速度。从结构上来看，摘要酒在金沙酒业的销售体系中占比已经达到62％，成为金沙酒业的发展支撑。

对此，有业内人士表示，2022年是金沙酒业向百亿冲刺的关键之年，在这样的背景下，摘要酒选择“主动降速”，背后也能看出金沙酒业的战略意图。在相关人士看来，金沙酒业此举，对于进一步提升摘要酒的稀缺价值和品牌影响力将起到重要的影响。

另外，从产能来看，2021年10月，金沙酒业3万吨基酒扩能项目一期5000吨项目竣工投产后，金沙酒业年产能提升至2.4万吨。随即，在企业“十四五”规划中，3万吨扩能项目又至。公司还表示，到十四五末，实现5万吨的基酒产能和20万吨的基酒储能规模。

不过，业绩目标与上市的双重压力下，金沙酒业为何与高瓴资本谈崩了呢？

2021年7月，国家市场监督管理总局发布的经营者集中简易案件公示显示，珠海高瓴岩恒股权投资合伙企业（有限合伙）及其关联方拟对金沙酒业进行投资。交易完成后，高瓴方面将合计持有金沙酒业25.791%的股权（成为金沙二股东）。

关于最后合作破裂，有专家表示，业绩的激增带动了金沙酒业身价提升。金沙能排贵州前三，按照白酒上市公司这样的营收，与今世缘不分伯仲，最新市值接近600亿。另外，金沙酒业绯闻对象曾经也有央企中粮酒业等优质追求者。

还有人亦表示，高瓴“疲”了。或因价格谈不拢，且酱酒热度值在去年下半年有所调整，高瓴怕折在高点。可能双方迈入了“互相试探，互不主动”阶段。

如今看来，金沙酒虽有冲劲，但未来仍具极大不确定性。

内容来源： 中食财经