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观点：尽管7月PMI掉落荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，在情绪整体回升以及流动性相对宽松的提振下，结构性行情仍有望延续。短期，影响市场的主要因素纷纷弱化，整体经济复苏以及政策宽松下，市场支撑和提振的力度依旧。情绪逐步回升下，指数迎四连阳，震荡反弹拉开帷幕，但反复或仍是主基调。继续关注高成长板块的同时，适当配置业绩增速改善明显的消费类细分行业。

和昨日相似，今日沪深两市双双低开，开盘后震荡上行，随后顺利翻红。此后，指数仍围绕昨日收盘位置震荡，沪指总体保持红盘姿态，而深成指相对弱势。午后，两市继续窄幅震荡，指数并无太大表现，全天低开小幅收红表现。至此，指数连续四日反弹，短期情绪回暖下，结构性向好行情明显。板块方面，煤炭大涨领衔，电力设备、国防军工以及商贸零售等涨幅居前，而农林牧渔领跌，医药生物、计算机以及社会服务等走低。

市场情绪回暖，连续四日的反弹已经说明了一切。而在连续的反弹之前，实际上影响市场的不利因素在逐步减弱。尤其是此前经济数据不及预期、海外通胀持续高企以及美联储加息的预期担忧等多方因素的干扰下，市场情绪相对低迷，也一度跌破了7月下旬的横盘震荡平台。但是随着这些影响因素的减弱，市场情绪回暖，价值调整中市场估值重回相对低位，资金新的配置意愿提升，整体也迎来回升趋势。

不过，反弹仍是震荡的，要注意可能的反复。一方面，尽管迎来四连阳，但市场成交并未有效释放，就连万亿也未超越。所以，这种缩量的反弹，如果不能快速补量，随时出现回撤的概率也是挺大的；另一方面，小盘股整体在表现，权重股整体弱势，行情分化下，难有较大的突破。而造成这种反复的，主要还是对经济回升以及政策增量没有太大的预期，仅是依靠市场本身的支撑和内在的提振。

这种境地之下，市场整体还是结构性行情，分化还会延续，板块的轮动也会此起彼伏。而资金还是在相对的不确定性中寻求确定性，尤其是中报行情之下，景气度持续向好，业绩增速改善明显的品种，在这种行情中整体占优。

因此，在配置的过程中，还是基于业绩这条主线，此前基本都是围绕高成长板块的博弈，而随着高成长板块的分化，诸如医药、食品饮料等消费行业当中业绩增速改善明显的细分行业，也可适当跟踪和配置。