环球快播:4370亿美元通胀削减法案来了!利好什么板块?对抗通膨真的有效吗

发布时间:   来源:华盛通

历时15个小时紧张投票进程后,美国《通涨削减法案》以51-50比例获参议院投票通过,民主党险胜一局。接下来议案将交予众议院投票,而由于众议院以民主党为大多数,所以本次法案通过在望。

那么通膨削减法案具体包含了哪些内容,如何理解,以及有没有什么投资机会?

一、抗通胀法案包含哪些内容?

这项规模4,370亿美元的法案包含对抗气候变迁、降低处方药价、对企业加税等三大环节。


【资料图】

二、再生能源奖励措施:利好光伏概念

再生能源奖励措施正是拜登一直提出的3670亿美元气候法案,条例将拨款600亿美元资金将投入到新能源制造业之中,包括太阳能电池板、风力涡轮机、电池、电动汽车等领域,加速太阳能电池板、风力涡轮机和电池的国内生产,并支持关键的矿物加工,这些都是美国制造的必需品,将对整个光伏、电车行业个股有较大的提振作用。

图:

利好光伏股概念: 应用材料 $AMAT ;Solar Edge 科技 $SEDG ;美国AES发电 $AES ;第一太阳能 $FSLR ;Sunrun $RUN ;大全新能源 $DQ ;Sunworks $SUNW ;美国太阳能 $SPWR ;晶科能源 $JKS 。

美股光伏板块已经提前预祝胜利,iShares Global Clean Energy ETF $IMSIF 7月最后一周累计涨14%,太阳能ETF$TAN7月最后一周累计涨19%

三、新能源消费补贴,有没有作用?

拜登一直有一个关于环保的“小目标”,那就是到2030年,美国售出的汽车当中必须有一半是电池电动车,插电式混合动力车,或是燃料电池电动车。而从这次法案中包含的内容来看,直接的消费补贴无疑是利好特斯拉、福特及通用汽车等一众新能源车企。

新能源购车补贴延续方案中,若购买全新的电动车,将提供最多7,500美元抵减税额,并且取消了原来20万台符合补贴的电车数量的上限,还包括了整个锂离子供应链范围内提供 10% 的先进制造生产的税收抵免,从上游矿产延伸到中游阴极和阳极材料生产,有助于减轻电池制造商和汽车制造商面临的成本负担。

不过,建造一座矿山和炼油厂需要 7 年时间,但建造一座电池厂只需 24 个月。机构Benchmark 如果法案在2024年结束,这些激励措施对于锂电池的产业无法持续发挥作用。

机构还表示,中国才是锂、钴和石墨等电池矿物的最大提炼国,而这种主导地位不太可能在这十年结束,也就是说这次法案对于美国新能源产业格局影响非常有限。

四、增加企业税率是幌子?

本次通胀削减法案提议最为突出,同时也是争议最大的是两条关于增加企业税收的内容,包括对库藏股征税和美国企业实施15%最低公司税率。

一般来说,库藏股征税利好广大投资者,为什么这么说?要知道美国大企业在过去10年,虽然享受了10倍牛市繁荣带来的市值增长,但是在股利发放这方面异常吝啬,就连芒格也曾在股东大会上诟病,企业擅长回购,但是回购时机都一定是最合适的,同时回购回来的股票有没有注销也不知道。

如果不注销那回购根本带不来什么利好,从历史数据来看,很多公司回购的份额,兜兜转转又流回了市场上。

以高通为例,2009年到2014年,高通花费了136亿美元回购了2.38亿股股票,同期市面上流通股却增加了2%,因为高管一直在套现。

而库藏股征税对于企业而言相当于一种约束,约束无效的回购行为,回购可以但藏股也是要花成本的,企业在权衡利弊之下,不得不在回购跟发放股利上做出平衡。

这样来看库藏股税确实有利于投资者。只不过,法案还增设的15%企业税率这则条例,而这最直接的影响是提高了公司的成本。

自2017年川普税改以来,美国企业的税率降低到了21%,不过仍然有一些私募股权公司的子公司通过现有税率制漏洞降低自身税收,所以这一项最低公司税率改革目的就是补缺制度漏洞。

但JCT 认为,这项法案背后有逻辑漏洞。比如,拜登承诺新的税收制不会增加收入低于 40 万美元的美国人的税收,可JCT 测算得出,2023年,收入低于 20 万美元的纳税人却要多交 167 亿美元的税款,收入低于 50 万美元的纳税人将增加 308 亿美元。因为,15% 的企业最低税所产生的收入中,有 50% 都是制造商承担的。

五、所以通胀削减法案真的可以“抗通胀”吗?

联邦预算委员会高级政策主任Marc Goldwein表示,《降低通胀法案》将帮助美联储在一定程度上降低通胀。国会预算办公室还表示,《降低通胀法案》提议可在 10 年内将赤字减少3000亿美元。

不过,亚沃顿商学院通过模型得出结论,“用统计学测算,最低税率对通货膨胀的影响几乎是和零没差别。”

因此有不少人反对企业最低税率,David R. Henderson表示,通过提高税收并将资源从生产性私营部门转移到效率低下的政府部门,该法案将降低经济增长。

共和党参议员Jerry Moran表示,所谓的抗击通胀法案将对更多小型企业征税。

民主党参议员乔·曼钦也曾表示,经济衰退不是提高税收的好时机,并指出经济学家一再警告政府增加支出可能加剧了过去一年中出现的供应链问题。

目前来看,通膨削减法案能不能抗击通胀,还不好说,但可以肯定的是这个法案会大大增加政府税收收入,改善财政赤字。这样来看抵抗通胀的任务,还是靠美联储和鲍威尔。

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