富凯摘要：上半年经营数据双增，并不能掩盖第二季度环比大降的尴尬。

作者|股伯通

净利润连续7年保持在4亿元以上，今年还有望升至5亿平台，股价却长期在发行价以下徘徊，大小股东应该都不希望看到这个局面。

(资料图片)

8月26日，上证综指冲高回落，收盘下跌0.31%。其中，燃气板块下跌2.16%，继续徘徊在2018年6月以来形成的底部平台。

成都燃气成为当天燃气板块最靓的仔，位列涨幅榜首位。开盘不到10分钟，主力便直线试探涨停板，之后经过一上午的回调反复，于午盘收盘前再次试探涨停板，下午经过40多分钟的震荡调整后，最终封住涨停，股价创下近十个月来的新高。

今年12月19日是成都燃气上市三周年的日子，届时将有3.28亿股股份解禁，其解禁成本约为10.21元/股。

不过，这些即将解禁的股份都为成都城建投资管理集团有限责任公司一家所有，它也是成都燃气的控股股东，大概率不会成为股价上涨的阻力。

二季度净利润环比大降

2022年上半年，成都燃气实现营收25.64亿元，同比增长10.25%；归属于上市公司股东的净利润3.26亿元，同比增长1.99%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3亿元，同比下降2.42%。

8月22日，成都燃气在业绩说明会上表示，公司上半年通过升级网上商城、开展网络直播、打造线下体验馆等多种方式和渠道推动综合服务业务发展，取得了历史性的突破。下一步，公司还将不断拓展销售渠道、优化销售方式，推动综合服务业务做大做强。

不过，成都燃气第二季度实现营收10.64亿元，同比增长9.08%，但环比下降29.07%；实现归母净利润1.29亿元，同比下降1.44%，环比则大幅下降34.27%；实现扣非净利润1.12亿元，同比下降10.07%，环比大幅下降40.39%。

8月24日，欧洲天然气继续创下历史新高。ICE（洲际交易所）数据显示，荷兰TTF近月期货价格冲破300欧元/兆瓦时关口，与去年同期的27欧元/兆瓦时相比，涨幅已达十倍。

有投资者成都燃气业绩说明会上提问，近期天然气价格上涨对公司毛利率是否有影响，公司表示，受周期时间影响，今年上半年销售毛利率同比略有下降，但从中长期看购销差基本能够基本得到保证。

成都燃气同时表示，燃气配气价格受到所在地政府物价监管部门的监管，成都市已建立居民、非居民上下游联动顺价机制，按照该机制，公司可以根据上游采购价格变化进行顺价调整。

富凯财经注意到，在成都燃气IPO时的募资项目中，“成都市绕城高速天然气高压输储气管道建设项目”原定达到预定可使用状态的时间是2020年12月。2021年4月份，该项目要延期到2021年12月。2021年12月，成都燃气再发公告称，项目需要再延期两年至2023年末。

主导整合成都燃气市场

在8月22日的业绩说明会上，成都燃气透露一则利好消息，即通过市场化手段推动大成都区域燃气市场整合工作。

今年6月22日，成都市经济和信息化局发布《成都市管道燃气经营企业规模化整合改革工作建议方案（征求意见稿）》，提出由成都燃气主导整合平台的搭建，以平台为载体启动管道燃气市场整合工作，实现标准化运营管理功能，提高燃气安全供应保障和服务水平。虽然该方案仍处于征求意见阶段，但鉴于成都燃气的实际控制人为成都市国资委，方案的最终落地并无悬念。

早在成都燃气IPO之初，就有分析指出，成都市中心城区的开发速度减缓，主要开发区域向郊区延伸，成都燃气经营范围内的新建项目明显减少，市场已经趋于饱和，成都燃气的入户安装业务收入整体呈下降趋势。而在成都绕城以外，已经有数家竞争对手正在经营，成都燃气进一步拓展业务区域存在较大难度。

此番市政府出面推动大成都区域燃气市场整合，有望为成都燃气的成长打开一定的空间。

对于投资者所担心的天然气价格上涨问题，成都燃气表示，经成都市市政府常务会审批通过后，成都市发改委6月发布通知，自今年7月1日起对成都市中心城区“5+1”区域内居民用气价格上调0.16元/方，预计可在未来期间对采购成本进行逐步疏导。

成都燃气同时表示，已将探索与布局车用充电桩业务列入公司“十四五”战略规划，同时开展技术研究并进行人员、项目储备，择机介入相关市场并拓展业务范围。

不过从目前市场份额排名全国第一的特来电来看，2019年至2021年扣非净利润分别为-1.65亿、-2.69亿和-1.35亿，运营状况并不理想。

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