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懒人经济有多大？

它能够创造市场商机，并且满足懒人们懒到底的要求，现阶段十分火爆。

在服装方面，一次性的纸内裤等早已充斥超市货架；

在吃的方面，方便食品家族成员也越来越庞大；

在出行方面，消费者付点小钱，也可以跑腿买菜送饭。

毫无疑问，现代化的生活打造了很多生活懒人，随着这个群体不断扩大，懒人用品、食品也开始陆续出现在市场上。

不想打扫卫生，又爱干净？

石头科技正是凭借聚焦这类生活懒人发家致富的。

在扫地机器人持续热销下，石头科技曾大放异彩，股价一度涨至千元每股。

只不过这种繁荣，很难持续延续下去。

懒人，从来就被抨击。

关键是，在目前的市场上，已有越来越多的商家开始瞄上懒人群体，准备从他们的懒惰身上挖出点金子来。

激战之下，石头科技也难以安枕。

涨价背后，暗藏焦虑

石头科技已然生变。

8月29日晚，石头科技公布2022年中报，报告期内，公司实现营业收入29.23亿元，同比增长24.29%，归母净利润6.17亿元，同比下降5.40%。

梳理发现，这是自2017年以来，石头科技首次迎来利润负增长。

石头科技表示，主要原因系公司为进一步拓展海内外市场导致销售费用增长较多，具体包括广告及市场推广费用、销售部门薪酬费用增加所致。

2022年上半年，石头科技的销售费用为5.01亿元，同比增长91.22%，远超同期营收增速。

据观察，其实石头科技一直以来销售费用开支增速都较高。

2019至2021年，石头科技销售费用同比增长分别为116.66%、58.14%和67.74%，远超同期营收增速分别为37.81%、7.74%和28.84%。

此外，公司同期净利润同比增长分别为154.52%、74.92%和2.41%。

问题来了，为何以往销售费用开支增速远超营收增速，石头科技却还能保持利润高速增长，但现在怎么就不行了？

此前主要因涨价，抵消了费用的增长，或是这其中的奥妙所在。

多年来，石头科技的销售毛利率，一直彰显持续攀升之势。

2016至2020年，石头科技的销售毛利率分别为19.21%、21.64%、28.79%、36.12%和51.32%。

据奥维云网数据，2022年上半年扫地机器人均价达3135元/台，同比增长46.75%。

涨价背后的逻辑是什么？

不外乎是产品的持续热销。

然而，从石头科技的存货来看，却很难看出这点。

在石头科技毛利率不断走高期间，公司的存货周转天数却在陆续攀升。

2017至2021年，石头科技的存货周转天数分别为15.50天、27.36天、38.49天、55.31天和58.04天。

与此同步的是，公司的存货金额也在不断走高，分别为5253.83万元、2.78亿元、2.97亿元、3.81亿元和5.96亿元。

而且公司的营收增速同时在急速下滑。

2017至2021年，石头科技的营业收入同比增长分别为510.95%、172.72%、37.81%、7.74%和28.84%。

巧合的是，至此石头科技的毛利率也开始出现了微妙的变化。

截至2021年底，石头科技的销售毛利率为48.11%，相较2020年的51.32%，出现明显回落，一改以往上升态势。

随后，石头科技的净利润在当年开始陷入仅个位数的增长。

2021年，石头科技实现营业收入58.37亿元，同比增长28.84%，归母净利润14.02亿元，同比仅增长2.41%。

随着毛利率突然拐头走低，但费用却仍在持续走高，时至今日，石头科技的净利润也已经陷入了负增长。

石头科技在财报中表示，随着智能扫地机器人相关技术的进步以及市场竞争的加剧，公司现有产品存在降价的可能。

如果公司不能持续保持研发优势，推出新产品、新功能，公司产品可能存在降价的风险，导致公司毛利率下降。

重营销轻研发，凭什么卖得比别人贵？

石头科技崛起，起源于行业高速发展。

2014年成立的石头科技，其主要业务为为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产。

数据显示，2021年全球吸尘器品类市场达到约160亿美元的规模，其中扫地机器人占比28%，约为44.8亿美元规模。而在2012-2021年，全球扫地机器人市场规模年均复合增长率高达23%。

有市场便会有竞争。

近几年，除科沃斯、石头科技这些位居头部的企业，行内也涌现了如2016年成立的云鲸，老牌家电企业美的等竞争对手的入侵。

据前瞻网数据，2021年科沃斯线上渠道占有率超过44%，较2020年提升3%左右。排名第二和第三的则分别为云鲸和石头科技，占比分别为16%和14%。

不难看出，石头科技已被被云鲸赶超。

此外，扫地机器人线下渠道市场份额更为集中，2021年科沃斯以88%的市场占有率排名第一，遥遥领先同行竞争者，并且在线下渠道几乎难见石头科技的身影。

随着竞争对手的逼近，石头科技无疑将倍感压力。

为此，公司也有意识地加大了研发投入，期望以此夯实竞争壁垒。

2021年，石头科技研发费用为4.41亿元，同比增长67.74%；报告期末研发人员数为555人，同比增长45.29%。

不过相较而言，石头科技重营销轻研发的特征，仍十分明显。例如，2021年石头科技销售费用（9.38亿元）远超研发费用（4.41亿元）。

黑猫投诉[投诉入口]网上，同时充斥着诸多消费者对石头科技产品质量的质疑。

有消费者表示，购买不到一个月，集尘器出现两次故障，后又出现不自动清洗回洗问题。

还有消费者称，“质量及（极）其差劲，不符合这个价钱！”

据淘宝网扫地机器人销量排行榜显示，石头科技某款机器人产品排名仅在第四位，然其价格高达4799元。

值得注意的是，截至2021年底，美的、格力、海尔等大牌家电企业的销售毛利率才仅分别为22.48%、24.28%和31.23%，远低于石头科技的销售毛利率（48.11%）。

研发投入没多少，卖得却比大品牌还要贵，这是什么道理？

市场存在声音称：“扫地机器人是收割智商税。买的越贵，被收割得越多。”

要知道，消费者也是聪明人，一旦发现产品和预期差别太大，客户很快就会大幅度流失。那么，一旦潮水退去后，石头科技又将何去何从？

资本市场似乎早有预警。

截至2022年8月30日，石头科技的收盘价为313.82元/股，相较去年6月份的最高价1064.88元/股，跌幅高达约70%。