近日，天佑德酒发布公告，在2022年3月7日-2022年9月6日，控股股东青海华实科技投资管理有限公司（以下简称“华实投资”）通过集中竞价交易方式累计减持公司股份468.94万股，占公司总股本的0.99%，减持金额约8189.32万元，上述减持股份计划已经实施完毕；通过大宗交易方式累计减持公司股份1464.21万股，占公司总股本的3.10%。本次减持后，华实投资合计持有公司21571.014万股股份，占公司总股本的45.65%。

随着大股东减持动作不断，业内对天佑德酒的发展更加质疑。

【资料图】

资料显示，2022年上半年，天佑德酒公司实现营业收入5.95亿元，同比增长2.81%；归属母公司股东净利润9948万元，同比增长32.27%；但经营现金流净额大减97.81%至180.86万元。作为衡量公司可持续经营的重要标准之一，经营现金流的大幅下滑亦给天佑德的未来画上问号。

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二季度下滑严重

拆分天佑德酒半年报，报告显示，2022年1至6月份，天佑德酒的营业收入构成为：酒及酒精饮料业占比91.24%，电子商务平台业务占比6.13%，其他批发零售占比1.5%。

业绩方面，一季度主要承担“大任”。数据显示，一季度天佑德酒营收4.23亿元，较上年同期增长11.49%；归母净利润1.1亿元，较上年同期增长53.43%；二季度便急转直下，营收1.73亿元，较上年同期下降13.64%；归母净利润-0.1亿元，较上年同期大幅下滑367.57%。

从产品层面来看，公司产品分为普通、中高档两档。报告期内，中高档、普通青稞白酒为营收主要来源并实现营收小幅增长。其中，中高档青稞白酒营4.13亿元，同比增长1.66%；普通青稞白酒产品营收1.19亿元，同比增长3.54%；低度青稞酒营收10.28万元，同比大幅下滑85%以上。中高端产品实现微增。

值得一提的是，在行业成本压力普遍笼罩的环境下，天佑德酒中高端青稞白酒毛利率提升3.49个百分点；普通青稞白酒毛利率提升6.90个百分点。

天佑德酒表示，报告期内，以国之德G6为核心代表的中高端产品在酒类市场赢得良好口碑和消费认可。

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大股东频繁减持，天佑德经营“吃紧”

一方面，天佑德酒现金流压力以及经营盈利受到挑战，另一方面，在股票市场上，资料显示，大股东华实投资除了频繁减持公司股票外，其所持公司股份已被质押1.44亿股，占据其总持股比例的65.23%。企查查数据显示，华实投资质押股票对应市值近13亿元。

关于华实投资套现背后的原因，据天佑德酒表示，公司频频减持与其发展旅游业相关，“公司控股股东减持是基于自身经营和资金需求做适当减持,控股股东旗下的公司在发展旅游业，青稞酒是红花，旅游项目是绿叶。坚持酒旅融合，未来将互助打造成爱酒人士的旅游目的地之一。”

天佑德方面，今年7月，天佑德宣布启动真年份战略、挖掘品牌价值，并向中高端市场迈进。为此，天佑德还在上半年期间砍掉了多款与规划不符的产品。

业内人士表示，天佑德上半年净利实现较高增长，基数低占有一定原因。能否通过高端化实现真正逆袭，才是天佑德未来真正的考验。

不得不提的是，随着中国酒业向品牌化、集中化的发展大势下，全国性名酒席卷西北市场，进一步压缩区域品牌的生存空间，天佑德虽以青稞酒作为细分品类进行突围，但想要保持业绩的稳步增长，公司经营的长久，必然要面临与知名酒品牌的抗争。

同时天佑德作为“小赛道”中的参与者，做好消费者“第一口酒”的培育，是其发展不可回避的难题。

内容来源： 中食财经