一直以来，A股都是魔幻的存在。一方面，市场对业绩出色的企业视而不见；另一方面，却热衷于各种题材、垃圾公司炒作。

(资料图)

今天说说安凯客车（000868.SZ）这家公司。

先看基本面。

今年上半年，安凯客车营业收入6.03亿元，同比下降15.87%；净利润-0.94亿元，同比下降44.87%。按扣非净利润计算，安凯客车连续六年亏损，净亏损分别为0.07亿元、2.96亿元、9.29亿元、0.96亿元4.15亿元和3.13亿元。

从2001年至今，在过去20余年时间里，安凯客车净利润累计之和为-9.2亿元，不仅没有赚钱而且亏损严重。

毛利率方面，2019年-2021年，安凯客车毛利率分别为16.07%、12.57%和7.03%；今年上半年，这个数字更是直接下降到0.14%，另外，根据半年报显示，公司资产负债率为93.64%，位于近些年历史最高水平，公司每年仅支付利息费用就达数千万元。

也就是说，虽然安凯客车作为客车企业，单辆车的销售价格几十万上百万，但公司经营却非常困难。

重点说说客车销售数据。

根据中国客车统计信息网的数据，今年前8个月，我国大中型客车累计销售43733辆，同比下滑22.98%。具体来说，宇通客车（600066.SH）和比亚迪（002594.SZ）位列第一和第二位，安凯客车位列第九，8月同比和环比分别下降27.75%和40.48%，仅125辆。

显然，无论从财务还是从销售数据来看，安凯客车的基本面都相当一般，甚至用糟糕来形容！

但是，这并不妨碍公司股价走牛。

九月以来，安凯客车连续上涨，从5.75元上涨至9.19元，涨幅接近60%；尤其是最近几个交易日，公司股价更是连续录得上涨。

到底是什么原因刺激了股价上涨？

9月6日晚，安凯客车发布公告，公司与江淮汽车（600418.SH）、弗迪电池和浙储能源公司，就动力电池合作事宜签署合资框架协议，开展新能源动力电池生产项目，项目生产规模为10GWh-20GWh。其中，安凯客车现金出资4.5亿元，占比45%。顺带补充一点，江淮汽车为安凯客车的控股股东，持股比例为25.2%！

也就是说，安凯客车也要造电池了！

但是，安凯客车真的具备这样的实力吗？一起来看看其债务情况。

截至2022年6月底，安凯客车货币资金为5.79亿元，公司短期借款和一年内到期非流动负债分别为8.58亿元和1.05亿元。也就是说，公司的账面资金都不足以偿还短期借款。

而且，由于公司资产负债率已经超过了90%，很难再通过银行借款的方式补充流动资金。再有，尽管上半年公司经营性现金流净额达到了3.7亿元。但2016年-2021年，这个数字累计之和为-10亿元。

在安凯客车的公告中，提到了这样一句话：

“弗迪电池根据甲方、乙方、丁方释放的需求协助合资公司确定工厂正常所需的相关产线、设备、工艺布局、配套工程规划及人员配置等方案，并收取相关费用，并为合资公司有偿提供原材料、设备供应、生产技术和技术咨询、知识产权许可等实现生产所需的一切服务。”

好家伙， 所谓的合资公司，原来是比亚迪的弗迪电池负责一切，安凯客车只是蹭了下“造电池”的概念。

但是，就是这样一笔操作，公司股价竟然在半个月时间里上涨60%，A股投资者的智商再次遭到了侮辱。