最近一段时间，贵州茅台让人感觉有些奇怪，作为一家知名的白酒巨头，茅台发布了自己的三季报，前三季度业绩相当亮眼，但是这么好的成绩为啥茅台的股价却在持续下跌呢？这其中的原因出在哪了？

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一、贵州茅台前三季度大赚四百多亿？

据钛媒体的报道，披露前三季度的经营数据，预计今年前三季度实现营收897.85亿元，同比增长16.5%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润为443.99亿元左右，同比增长19.1%。

这份稳增的成绩单并未获得市场的买单，截至10月13日收盘，跌破1700元大关，报收1699.99元/股，跌幅达3.41%，是当日股价跌幅最大的白酒上市公司。值得注意的是，这已是茅台股价连续下跌的第七个交易日，国庆长假结束后茅台跌幅更是进一步扩大。

前三个季度拆开来看，贵州茅台第一季度实现营收322.96亿元，同比增长18.43%，同期净利润为172.45亿元，同比增长23.58%；第二季度实现营收253.21亿元，同比增长16.07%，环比下滑21.60%，同期净利润为125.49亿元，同比增长17.28%，环比下滑27.23%。

聚焦至第三季度来看，当期实现营收321.68亿元，同比增长25.89%，环比增长27.04%，同期净利润为146.05亿元，同比增长15.8%，环比增长16.38%。有市场人士分析认为，茅台看似稳增的背后，增势却在逐步放缓。

二、茅台股价不断下跌是怎么回事？

我们看到贵州茅台虽然赚钱赚得很厉害，却出现了股价连续下跌的现象，那么我们到底该如何分析判断这件事？

首先，我们要明白，从整个市场发展的角度来看，当前贵州茅台其实是处于一个非常特殊的发展状态。从整个市场发展的角度来进行分析，贵州茅台是中国白酒市场少有的具有奢侈品属性的白酒，本身它的收藏属性和高价值属性共同加持了贵州茅台，这些年持续不断的市场发展，所以贵州茅台当前的整个市场的高市值，高价格，高股价，是贵州茅台这些年不断发展所产生的一个必然结果。但是这些结果实际上也代表的是贵州茅台，也面临比较大的市场压力，这就是整个市场前期位置过高带来的巨大的下行风险。

其次，我们仔细看当前整个市场出现贵州茅台持续下跌的现象，实际上也是由多重原因所导致的，一方面是因为茅台的单季度业绩增势实际上出现了一定程度的放缓，看似稳增长的背后增长幅度却出现了下降，这实际上是比较大的一个问题，茅台的净利润同比增速在三季度降到了15.8%，而二季度这个数字是17.21%，一季度是23.5%，从数据分析我们就可以明确的看到当前的贵州茅台所面临的整体业绩下行的压力还是比较大的。另一方面当前对于各种单位禁酒的话题开始变得越来越广，这种传闻也导致了市场预期的一种过度反应。茅台的持续下跌实际上就是当前整个市场对茅台未来的发展预期呈现出比较明确的不确定性的一种体现，市场不太相信贵州茅台未来的发展，这可能才是贵州茅台最大的问题。

第三，从长期市场发展的角度来看，贵州茅台其实一定会出现一个市场回归的过程，由原先过度被追捧，被炒作的奢侈品，逐渐回归到一个正常的消费品的状态。毕竟贵州茅台只是一种白酒，大家没必要把它过度神化白酒所带有的一系列的特征都是贵州茅台所该有的特征，所以在当前的情况之下，贵州茅台的股价下跌其实倒不是一件坏事，而我们要更加冷静客观的看待整个贵州茅台长期可持续市场的发展，如果这种持续性的发展能够不断的推进下去的话，贵州茅台其实还是有自己的发展空间。不过对于当前的整个市场来说，市场盘整将会是一个比较大的趋势。