昨夜，美国公布的9月未季调CPI同比增长8.2%，预期8.1%，前值8.3%。美指低开之后，上演惊天逆转，最终道指收涨2.83%，标普500指数收涨2.60%，纳指收涨2.23%。

(资料图片)

为何一个高企的通胀数据会变成今年最好的日子之一？华尔街急于寻找背后的原因。

分析师们认为可能包括这几个因素：随着市场回调沉淀下来的稳固头寸，对冲资金有卖出空头头寸迹象，技术面上指数已跌至重要支撑位，以及看起来不算糟糕的几份财报，加上一些空头回补。这些因素促成了标普500超过5%的振幅。

与此同时，通胀数据高企，美联储抑制通胀的决心不会改变，市场也在逐步定价。

根据芝商所的 FedWatch 工具，截至周四下午，市场参与者预计美联储在 11 月 1 日至 2 日会议上再次加息 75 个基点的可能性为 96.6%，加息 100 个基点的可能性为 3.4%。也就意味着市场预期下次加息至少75基点。

嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders表示，盘中出现大幅波动，这很大程度与市场机制有关，市场上有很多短期资金，也有很多资金根据算法和量化策略在流动，在这种情况下，任何时候都有可能在一天中出现180度的大转弯。

专业的交易员认为要预测股市走势几乎不可能，他们一直忙于限制自己对“意外数据”的风险敞口。

据Sundial Capital Research的数据，机构上周买入了逾100亿美元的个股看跌期权，创下该群体的纪录，也接近有史以来所有交易商买入的最多。有间接证据显示，高于预期的通胀数据发布后，这些押注立即获得了回报。

尽管股票期货遭遇抛售，与标普500相关的VIX恐慌指数却出现了下跌，这可能是对冲交易员获利了结的迹象。随着这些头寸被变现，这促使做市商将空头头寸平仓，以维持中性市场的立场。

Piper Sandler期权部门主管Danny Kirsch表示，这是空头回补和卖出看跌期权的组合动作，是很好的对冲方式。随着“重要事件”过去，卖出对冲，促进反弹。

从技术图形分析，目前多头已经占据了优势。

首先，标普500指数自2020年3月低点大幅反弹之后，目前已经从高位回撤至斐波那契50%位置。当该指数跌破3517时，市场观察人士认为，这是9个月以来过度抛售的迹象。

另外一个关键点位是200周均线，在3600点附近，该点位近几周成为多空对决的关键点位。在2016年和2018年，该均线阻止了标普500指数的持续下跌。

不过，Landsberg Bennett Private Wealth的首席投资官Michael Landsberg表示，股市的走势只是"条件反射反应"，"股市将不得不在此反弹，但趋势仍然是走低。"

数据研究公司DataTrek Research的联合创始人Nicholas Colas指出，标普500指数今年最大的九个跌幅中，有两个是在CPI数据公布的日子里出现的，“如果没有这九天的下跌，截至上周末，标普500指数今年迄今已上涨8.6%。”

今年，在整个抛售过程中一直存在的一个看涨理由是企业盈利的韧性。

在第三季度财报季即将全面展开之际，达美航空、沃尔格林 $WBA 等公司周四公布的好于预期的财报可能会给多头带来一些启示。

尽管今年股市蒸发了15万亿美元，但股市远不是令人叫好的买入点。彭博社收集的数据显示，标普500指数市盈率为17.3倍，高于此前11个熊市周期中所见的低点估值。换句话说，如果股市从这里反弹，那么本轮熊市底部将是上世纪50年代以来最昂贵的。

Instinet股票交易主管Larry Weiss表示，人们刚刚意识到，风险资产的长期下跌迟早会结束。FOMO情绪（Fear of Missing Out，害怕错过）促使人们追逐这波涨势。但需要注意的是，市场可能还有足够的时间来破坏这次反弹。