富凯摘要：去年8月23日以来，盐湖股份市值已经蒸发了1200亿元。

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作者|股伯通

20多万投资者很着急，盐湖股份很淡定。

10月21日盘后，盐湖股份一口气在深交所互动易平台发布了17条互动消息，对于回购、三季报等问题进行了回应，但对于投资者再三追问的三季报预告问题，则继续称季度业绩预告属于自愿披露范畴，三季报预约披露时间为10月28日。

言下之意，盐湖股份这一次不想说了。

重要股东连续减持

富凯财经查阅过往财报发现，从2016年以来，盐湖股份已经连续6年发布了三季度业绩预告，其中既有像2016年前三季度净利润同比下滑超过40%的情形，有像2017年前三季度同比由盈转亏、净利润下滑超过430%的情形，也有像2018年前三季度继续恶化、净利润同比下滑超过140%的情形。

当然，盐湖股份更有像2020年前三季度预告净利润大翻身的高光时刻，净利润从上年同期的亏损5亿多元，转为盈利20多亿元；去年复牌之后的第一个三季报预告，盐湖股份延续了大幅增长的态势，净利润预计同比增长62.88% - 77.04%。

从过往的历史来看，盐湖股份的管理层是见过大风大浪的，既遭遇过公司发展史上的至暗时刻，也正在体验业绩的辉煌时期，今年前三季度无论是怎样的业绩表现，肯定都不会差过2018年，同比正增长的势头也不会改变，存在变数的应该是增长的速度。

在8月25日发布的上半年财报中，盐湖股份实现营收173.04亿元，同比增长180.81%；实现归母净利润91.58亿元，同比上年同期21.14亿元，增长333.09%。

不过，早在上半年报告7月13日晚间预披露之前，盐湖股份的重要股东已经开始了减持之旅。

今年5月27日至6月9日，盐湖股份控股股东青海省国有资产投资管理有限公司通过大宗交易的方式合计减持5556万股，占公司总股本的1.02%。

今年3月10日至2022年6月28日，持股5%以上股东中国中化集团有限公司通过大宗交易的方式合计减持5500万股，占公司总股本的1.01%。

今年第二季度，持股7%、已经连续两个季度减持的国家开发银行再度减持2395万股。不过，减持力度最大的当属农行青海省分行，减持份额高达8659.35万股，占其所持股份的41.68%。

进入第三季度以后，前十大股东减持的力度有所收敛，但中国中化集团、建行青海省分行依然保持了较大额度的减持。其中，中化集团减持7000万股，经过连续四个季度的减持，该公司持股数已经从去年三季度的5.72亿股减少到3.11亿股；建行青海省分行减持5202.14万股，同样经过连续四个季度的减持，从去年三季度的3.27亿股减少到2.11亿股。

富凯财经注意到，去年三季度有22万多户投资者涌入盐湖股份，去年四季度回调今年一季度横盘期间，约有6万户投资者离场，但到6月末又有3万多户投资者进场，从目前的股价来看，一直坚守的投资者会面临较大幅度的浮亏。

碳酸锂价面临天花板？

大宗商品咨询机构百川盈孚发布数据显示，10月20日电池级碳酸锂均价达到539624元/吨，近期价格持续上涨，而去年同期价格为193363元/吨。

藏格矿业10月20日发布的三季报称，得益于主营产品销售价格上涨，公司经营业绩大幅增长。该公司今年前三季度实现营业收入57.13亿元，同比增长172.11%；实现归母净利润41.66亿元，同比增长404.89%。

从8月中旬的投资者关系活动记录看，藏格矿业的碳酸锂业务2019年为1828吨，2020年为4430吨，2021年为7553吨，2022年上半年为4770吨，全年预计实现产量10000吨以上。

反观盐湖股份，国信证券分析称，作为国内最大的盐湖提锂生产企业，其盐湖提锂产能总计有10万吨/年的规划，碳酸锂价格处于历年新高水平，公司有望充分享受青海盐湖大开发的战略红利。

富凯财经注意到，从两家公司今年上半年的财务数据来看，盐湖股份的碳酸锂业务毛利率为92.64%，而藏格矿业为90.52%，前者更具规模优势。

不过，万创投行创始合作人段志强表示，碳酸锂价格每上涨10万元/吨，动力电池厂商的毛利润将大约会下降7%至8%。当碳酸锂的价格超过53万元/吨，将会逼近动力电池厂商的盈亏平衡点。

在新能源汽车和储能的双重需求下，碳酸锂供需紧张的格局恐怕很难发生根本改变。盐湖股份总裁王祥文10月16日表示，受制于环保、交通、技术等因素，国内矿石锂和盐湖提锂难以满足市场需求，2020年我国锂原料自给率仅32%。

从四季度来看，藏格矿业董秘李瑞雪表示，青海盐湖锂产量会因气温影响有所下降，碳酸锂供给量较夏季会有所减少。

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