京东最新季度业绩出炉！营收、净利均超预期，带动公司股价走高。
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周二（8月23日）美股盘前，京东 $JD $09618.HK 公布了最新二季度及中期业绩，财报发布后，京东美股逆市走强，盘中一度涨超4%，截至收盘上涨3.4%。
周三，京东港股 $09618.HK 盘中一度涨超3%，后随大盘涨幅收窄，截至收盘微涨0.18%，股价报221.8港元。同时，京东物流 $02618.HK 周三全天表现强势，收涨超9%。
从绩后股价表现来看，京东这份成绩单基本受到了市场的肯定。小摩最新研报也认为，京东此次二季度非公认会计准则(GAAP)归属于普通股股东的净利润同比增长40%至65亿元人民币，大超该行预期，预计京东的股价将作出积极回应。究竟这份成绩单哪些部分最具亮点，对下半年的业绩布局又有哪些“剧透”，马上来跟發仔一起看看。
财报显示，京东集团二季度收入2676亿元，同比增长5.4%，彭博一致预期2617亿元。虽然超出了彭博预期，但是收入同比增速表现并不佳。不过，大超市场预期的是Non-GAAP归母净利润，录得64.9亿元，同比增长41.3%，彭博一致预期44亿元。
小摩最新研报指，京东绩后股价驱动力主要来自：1）零售营业利润同比增长37%，毛利率上升且费用削减；2）新业务（主要包括京东产发、京喜、海外业务及技术创新）亏损同比下降10亿元人民币至20亿元；3）营业外收入增加（约10亿元人民币）。
从具体业务来看，京东此次带给市场的惊喜还包括收入结构的变化，物流及其他服务收入在二季度收入占比提升，实现312.7亿元收入，同比增长近20%。同时值得关注的是，京东物流二季度经调整后的Non-IFRS净盈利达2.1亿元，同比扭亏。
不过物流业务对收入贡献提升的同时，不难注意到的是京东零售销售收入占比下滑。从财报数据来看，京东二季度零售营收2415.57亿元，去年同期营收2325.57亿元，同比增长3.9%。从商品品类来看，电子产品和家用电器商品的收入出现下滑，日用百貨商品收入则同比提升。
在京东财报公布后的电话会议上，京东CEO徐雷表示，二季度是京东上市以来挑战最大的季度。
在京东的电话会议上，CEO徐雷给出了下半年的发展指引，“下沉市场”、“同城零售”、“供应链能力”等关键词仍然被反复提及：
1、将在下沉市场继续做宽用户的广度，同时布局同城零售
徐雷仍然认为“下沉市场”是重要的增量市场，京东将继续在该市场拓宽用户的广度，并持续不断强化供应链能力。徐雷同时表示，过去京东供应链更多从自身考虑，现在需要从合作伙伴角度考虑，要实现内外供应链一体化，不同品类的供应链能力存在差距。此外，过去以线上业务为主，现在也开始拓展线下，也要从线上、线下一体化的角度来考虑供应链。
此外针对同城零售板块，徐雷表示会继续将其视为重要业务，且认为同城零售是京东未来增长的发力点，但是目前还在设计和整合过程中。
2、物流持续发力：抓住一体化供应链服务前景
京东物流此前连续出手收购达达和德邦，拓宽布局，在二季度也在国内多地的物资保供行动中表现突出。数据显示，京东物流二季度外部一体化供应链客户数量同比保持双位数增长，达6.3万家，一体化供应链收入为381亿元，在总营收中的占比为64.9%。公司内部也对一体化供应链服务前景十分自信。
京东物流CEO余睿表示，一体化供应链物流服务展现出的多重优点，不仅助力企业、行业、社会供应链实现降本增效，还在保障社会民生中发挥了“稳定器”的作用。往后，京东物流还将持续围绕供应链打造基础设施和技术服务。
不过在上半年连续出手布局收购后，京东物流下半年也将面临德邦财务并表的考验。引入德邦预计将给京东带来补齐全网运营的部分短板，助力企业进一步“降本增效”，但同时德邦的财务状况也可能给京东物流带来考验。
在京东公布业绩后，不少大行火速给出最新点评：
1、小摩：京东集团次季纯利表现胜预期，股价将作出积极回应
摩根大通最新研报指，京东第二季度营收在预期之中，令人惊讶的是，非公认会计准则(GAAP)净利润同比增长40%至65亿元人民币，较该行/市场预期高出35%/47%，期内非GAAP净利润率为2.4%(同比提升0.6个百分点)。该行预计，京东股价将对好于预期的纯利表现作出积极回应。
2、高盛：京东季绩显著胜预期，集中成本控制以显著扩大利润率
高盛指出，京东季绩显著胜预期，经调整净利润率达2.4%，其中京东零售利润率按年扩大80基点至3.4%。管理层对短期收入上升持保守态度，指消费者信心恢复需时，又指京东零售上月增长于618购物节的毛交易总额增长。该行又指，管理层对长期增长潜力仍然保持信心，并预期下半年盈利率在各业务分部扩张，并重申京东零售盈利率达中至高单位数的中期目标。该行维持对京东“买入”评级及382港元目标价，基于其零售规模的领导地位，有独特网上直销及市场平台模式，并辅有行业领先的仓储及供应链能力。
更多大行评级及目标价，一图看懂：
