市场回顾：

2022 年3 月，沪深 300 涨跌幅为-7.21%，创业板涨跌幅为-5.96%。汽车行业涨跌幅为-8.77%，万得动力电池指数（884963.WI）涨跌幅为-9.40%，表现超过中信一级30 个一级行业中的6 个，国证新能源车指数（399417.SZ）涨跌幅为-9.32%。动力电池相关板块中锂电负极以-7.13%的月涨跌幅排行最前，镍矿指数以-11.08%的月涨跌幅排行最后。

行业跟踪：

动力电池：

2022 年2 月，动力电池产量大幅增加，磷酸铁锂增幅较大。生产方面，三元电池产量11,639.10 兆瓦时，同比+127.23%，磷酸铁锂电池产量20,052.20 兆瓦时，同比+364.10%。

磷酸铁锂装车量占比增加。三元电池装车量5845.3 兆瓦时，同比+75.63%，磷酸铁锂电池装车量7780.1 兆瓦时，同比+247.28%，装车量市场份额方面，三元电池占比+42.90%，同比去年-16.87pct，磷酸铁锂占比+57.10%，同比去年+16.87pct。分企业来看，国内动力电池企业份额保持相对稳定， 宁德时代份额占比领先，比亚迪同比增长较大。

新能源汽车：

新能源汽车产销再创当月历史新高，海天味业(603288)2021年报点评：沉着应对 稳中求进海天味业(603288)2021年报点评：沉着应对 稳中求进且产销量同比增速较前两月有所增加，新能源汽车月产销量分别为36.80 万辆、33.40 万辆，同比分别+197.93%、+204.65%。

分车型看，新能源乘用车、新能源商用车月产销同比增长，但新能源乘用车产销量同比增速显著领先新能源商用车。其中，新能源乘用车产销量分别为43.67 万辆、41.91 万辆，同比分别+134.97%、+143.98%。

分动力来源来看，纯电动汽车、插电式混合动力汽车月产销环比、同比均大幅增长，插电混动车辆近几月销量表现相对较好，份额持续提升。

近一个月电池材料中氢氧化锂、硫酸镍涨幅较大，但增速放缓。碳酸锂价格46.80 万元/吨，氢氧化锂41.95 万元/吨，硫酸钴11.15 万元/吨，磷酸铁锂正极16.00 万元/吨，中端人造石墨5.15 万元/吨。

投资建议：

近期上游锂资源价格增长变缓、镍价格回落，相关公司股价有所回调，但目前来看，新能源汽车持续热销，在电池回收与其他提锂技术发展起来之前，预期上游资源供应紧张形势并不会缓解，原材料成本的增加将推动车辆售价上涨，也将压缩中游企业利润。动力电池产业链上游建议关注：赣锋锂业，天齐锂业，华友钴业；动力电池产业链中游建议关注：容百科技，贝特瑞；动力电池产业链下游建议关注：宁德时代和比亚迪。

风险提示：政策变化；锂电技术路线变化；新能源汽车销量不及预期。