行业配置建议：围绕战略安全，把握稳增长、战略资源、自主可控三层机会。a.

政策驱动稳增长： 1）地产开发；2）建筑施工；3）消费建材。b.战略资源：1）煤炭；2）油气及油服、油运；3）黄金；4）工业金属；5）能源金属；6）粮食农产品。c.自主可控长期赛道：1）风电&光伏&核电；2）半导体设备及材料；3）军工。

上游原料：2022 年2 月，煤炭行业，煤炭开采和焦炭环比景气度下行；石化行业，油气开采和炼化及贸易环比景气度上行，油服工程环比景气度内部分化；基化行业，化学原料、化学制品、化学纤维、橡胶环比景气度内部分化，塑料和农化产品上行；钢铁行业，普钢和冶钢原料环比景气度上行，特钢环比景气度内部分化；有色金属行业，贵金属、工业金属、小金属、能源金属及金属新材料环比景气度均上行；建筑材料行业，水泥环比景气度下行，玻璃玻纤和装修建材上行。

中游制造：2022 年2 月，电力设备行业，电池环比景气度上行，电网设备内部分化；机械设备行业，工程机械景气度内部分化；电子行业，消费电子景气度下行，半导体、光学光电子及元件内部分化；通信行业，通信设备环比景气度上行。

下游消费：2022 年2 月，农林牧渔行业，总体环比景气度上行，饲料环比景气度上行，渔业、养殖业及农产品加工业环比景气度下行；食品饮料行业，非白酒、休闲食品环比景气度下行，晨会纪要晨会纪要调味发酵品环比景气度上行，白酒、饮料乳品分化；医药生物行业，化学制药环比景气度下行，中药环比景气度上行；纺织服装行业，纺织制造和饰品环比景气度上行，服装家纺内部分化；轻工制造行业，造纸环比景气度内部分化；汽车行业，整体、乘用车、商用车、摩托车及其他环比景气度下行，汽车零部件环比景气度内部分化；传媒行业，影视院线环比景气度内部分化，出版环比下行；休闲服务行业，酒店餐饮、旅游及景区环比景气度上行。

金融房建：2022 年2 月，非银金融行业，券商环比景气度下行，保险环比景气度上行；银行业方面，环比景气度量价分化；房地产行业，环比景气度上行；建筑装饰行业，基础设施、专业工程环比景气度内部分化，房屋建设环比景气度上行。

支持服务：2022 年2 月，公用事业行业，电力环比景气度下行，燃气环比景气度上行；环保行业，环境治理环比景气度上行；交通运输行业，整体环比景气度上行，港口航运环比景气度上行，铁路公路环比景气度分化，物流环比景气度下行。

风险提示：高频数据对行业整体景气度解释力度有限；高频数据发布时间具有滞后性；高频数据可能存在误差。