板块轮动加速指数或有回踩需求

周二两市指数全天窄幅震荡，盘中房地产、煤炭、家居用品等板块涨幅居前，同时旅游、医药、医疗保健等板块出现较大力度调整；收盘两市指数涨跌不一，其中个股上涨数量连续3 日减少，表明市场赚钱效应持续减弱，市场分歧开始加大，参与难度提高。技术面看，两市指数在强势反弹后，近3 个交易日连续小幅震荡，同时量能上一直不温不火，表明当前更多的是存量资金博弈。

其中沪指虽连续3 日收涨，重心不断小幅上移，但量能持续小幅萎缩，出现“量价背离”状态，后市若不能补量上攻，将出现跌破5 日线情况；深指结构上和沪指类似，周二回踩接近5 日均线，周三随着5 日均线上移，若不能补量上涨，同样面临向下调整的压力。总体而言，两市指数在经过强势反弹后，已积累了部分获利盘，叠加场外资金入场不积极，场内资金又进入存量博弈，若不能出现快速放量上攻，则短期有回踩需求，为下一波反弹行情重新蓄力。

资金方面：央行周二通过公开市场开展200 亿元7 天期逆回购操作，因有100 亿元逆回购到期，因此实现净投放100 亿元。主力资金方面，周二沪深两市全天净流出130.48 亿元，其中，创业板净流出59.95 亿元；沪深300 主力资金净流出49.79 亿元。北向资金方面，北向资金净卖出9.22 亿元。招商银行、紫金矿业、宁德时代获净买入额居前，分别为2.83 亿元、1.89 亿元、1.83亿元。中国平安、东方财富、隆基股份获净卖出额居前，分别为3.24 亿元、1.72 亿元、1.62 亿元。

南向资金净买入10.73 亿港元。安踏体育净卖出额居首，政策研究：稳增长的专项债进度如何?政策研究：稳增长的专项债进度如何?为0.76 亿港元；腾讯控股、中国移动、中国海洋石油净买入额位列前三，分别获净买入8.51 亿港元、3.98 亿港元、2.17 亿港元。

资讯方面：国家发改委发布关于印发《“十四五”现代能源体系规划》的通知。到2025 年，国内能源年综合生产能力达到46 亿吨标准煤以上，原油年产量回升并稳定在2 亿吨水平，天然气年产量达到2300 亿立方米以上，发电装机总容量达到约30 亿千瓦，能源储备体系更加完善， 能源自主供给能力进一步增强。重点城市、核心区域、重要用户电力应急安全保障能力明显提升。

受俄乌冲突影响，国际局势出现不稳定情况，使原油价格近期持续走高，为保障未来能源安全，提高能源自主供给能力，《规划》应运而生，其或将利好相关产业生产基础设施的企业。

操作策略：宏观上：美国CPI 持续走高，美联储进入加息周期，3 月已加息25 基点，5 月预期加息50 基点，全球货币的流动性或将逐步紧缩；国内经济今年要保持5.5%的增速，未来有进一步降准降息的预期，国内流动性会保持相对宽松状态；微观上：指数经过连续数月的震荡下行，近期更是经历急跌猛杀的情况，A 股整体估值已经进入相对低位区间，这个阶段机会大于风险，已经为未来的向上反弹跌出足够空间。操作上，当前指数虽有回踩需求，但向下空间有限，其中沪指今年大概率不会跌破近期低点，因盘面上短线连板的题材炒作出现退潮情况，叠加市场即将进入一季报披露期，指数回踩或将使风格切换到光伏、锂电等趋势赛道板块，因此，需观察盘面风格变化情况，跟随市场转变，把握板块轮动节奏，控制仓位谨慎做多。

（裴伟丹，执业证书编号S0680620030009）