核心要点：

Biotech 多项海外授权交易达成，中概股监管风险逐步明晰国内Biotech 成功达成多项海外 License Out 交易，本土Biotech 正逐步走向国际市场：本周普瑞金生物、劲方医药和博奥信分别达成海外授权交易，本土研发实力得到海外市场认可。恒生医疗保健指数连续九个月大幅回调消化了各种行业内部及外部环境风险，近期关注度最高的来自于针对中概股被退市风险。本周我们看到证监会发布的《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》修订征求意见，明晰了企业信息安全责任，我们认为此次跨境监管便利的举措释放了中美监管积极合作信号，针对于中概股的监管风险正逐步明晰，这将有助于相关公司的估值修复。

本周医院、医疗设备超跌反弹，新冠口服药板块回调本周两地生物医药板块走势平稳，A 医药生物、恒生医疗保健分别下跌0.1%、上涨0.6%，纳斯达克生物强势反弹，上涨3.9%。三级子行业中，六个子行业上涨，七个子行业下跌，其中医院、医疗设备涨幅居前，涨幅分别为6.5%、2.1%，原料药、血液制品下跌，跌幅分别为4.8%、4.1%。

上海疫情单日新增无症状加速冲顶，预计1-2 周将达到峰值上海疫情单日新增本土无症状感染人数加速冲顶，航天彩虹(002389)：受疫情影响军贸下滑 看好无人机国内业务带来增量航天彩虹(002389)：受疫情影响军贸下滑 看好无人机国内业务带来增量4 月5 日本地无症状感染新增人数已达到16766 人，目前疫情防控已基本实现全员静止全员核酸，当前本土无症状感染人数处于加速赶顶趋势，参照香港疫情模型，预计未来1-2 周会达到峰值。

投资建议

本周从市场交易来看，随着上海新冠本土无症状感染单日新增加速冲顶，博弈资金已经兑现盈利。当前阶段我们依然看好Biotech 板块超跌反弹机会，通过我们持续对行业基本面的跟踪，Biotech 持续在国际市场崭露头角，产品认证资格及海外授权纷纷落地，板块已经从过去炒预期走向业绩兑现阶段。从外围环境来看，我们看到中美监管博弈释放积极合作信号，监管风险正在明晰，建议积极关注生科板块超跌投资机会。

后疫情下的中长期投资思路应回归至产业运行趋势，把握底层工艺创新、前沿科技创新两条投资主线。

1、底层工艺创新主线：TOB 端隐形冠军，建议关注生物药产业链上游设备、基因耗材、生物酶、高端分析仪器及试剂等细分领域个股机会。

2、前沿科技创新主线：前沿技术平台价值，建议关注布局ADC、双抗及mRNA 三大技术平台公司潜在投资机会。

中长期维度来看，行业迎来转型升级历史机遇，短期受到外部宏观环境及情绪的影响出现一定波动，长期我们对行业维持增持评级。

风险提示

1、创新药临床研发失败，医药采购政策持续高压。

2、国际化进程缓慢。