【利率债一级市场】

截至4 月7 日，本周利率债已公告发行总计1876.5 亿元，其中一般利率债1530 亿元、地方债346.5 亿元。本周利率债总计到期1544 亿元：地方债24 亿元，国开债200 亿元，农发债730 亿元，口行债590 亿元。

【资金面及市场】

资金面：周四银行间市场资金面延续均衡偏松，主要期限回购利率多小幅变动，资金价格整体仍处于相对低位，7 天期与14 天期小幅倒挂。今日央行进行100 亿元7 天逆回购操作，当日有1500 亿元逆回购到期，净回笼为1400 亿元。全天看，DR001 下行2bp 报1.81%，阳光诺和(688621)深度报告：深耕仿制药CRO一体化 拓展创新药CRO版图阳光诺和(688621)深度报告：深耕仿制药CRO一体化 拓展创新药CRO版图DR007 上行5bp 至2.02%。

一级方面，周四国开债二期债招标结果较好，中标利率均低于预期，倍数抬升。二级方面，4 月6 日国常会积极表态1抬升市场货币政策宽松预期，受此影响周四债市情绪向暖，现券收益率均下行。全天看，10 年国开活跃券210215 上行0.5bp 至3.07%，5 年国开活跃券210208 下行2bp 报2.68%，1 年国开活跃券220201 收平于2.185%；10 年国债活跃券220003 上行1bp 至2.74%，5 年国债活跃券210011 下行0.5bp 报2.5%，1 年国债活跃券220001 下行2bp 报2.06%。

【招投标建议】

目前3M、6M 贴现国债估值分别为1.83%、2.02%，我们预计4 月8 日3M、6M 贴现国债分别成交在1.70%-1.75%、1.92%-1.97%，边际利率分别为1.75%-1.80%、1.97%-2.02%。