备兑凭据（Recovered documents）：杠杆比率：是纠正股市价与备兑凭据发行价的比率。假设正股股价为每股100元，换股份额为10：1，那么交换100股正股需求1000份备兑凭据，假如备兑凭据作价1元，而在股市上购买相同数量的正股却需求付出40000元，因而杠杆比率为10。杠杆比率越高，危险与酬劳也越高。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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比较指数的颓势，昨日商场人气现已呈现了显着的降温。剖析人士以为，接连跌落后大盘有望反弹，但节前难以脱节调整格式，商场仍将环绕60日均线和2900点打开抢夺。在日趋显着的“假期效应”下，短线商场难有全体的板块热门时机。

指数

节前打响2900点保卫战

华讯出资以为，沪指在60日线暂时取得必定支撑，而2900点是短期最终支撑位，若这一方位失守，下一步就将检测2800点中期支撑的力度。若短线呈现反弹，上方5日线及3000点关口就成了大盘的强压力位。金百灵出资也表明，短线2900点将受检测，昨日盘面闪现，大盘的调整趋势的确有愈演愈烈之势，不扫除今天进一步调整的或许，沪指将检测2900点的支撑力度，出资者操作宜慎重。

达观派人士则表明商场不会深跌，短线有望反弹。广发证券剖析以为，尽管股指仍处于持续下探之中，但两市已呈现四连阴，很多个股早已改头换面，上证指数已跌至60日均线重要支撑位，出资者短线已不宜再行杀跌，接连跌落之后的反弹随时或许降临。世基出资也表明，现在大盘接连跌落已成惯性，短期极限杀跌方位应该在2915点邻近。从盘面看，此轮杀跌已挨近结尾，今天或许周五有很大概率呈现中阳，节后大盘也会趋于稳定，主张出资者心态坚持平缓。

板块

“假期效应”下难有热门板块

因为“五一”的接近，昨日商场呈现了较为显着的“假期效应”。导致昨日商场呈现跳水的原因之一便是忧虑加息，商场这一忧虑的逻辑来源于央行近期多次在假期前后施行提存或加息的调控办法。

实际上，“假期效应”和“周末效应”类似，均呈现在商场较弱的时间，这背面反映的是商场心情的慎重和做多热心的低迷。上星期五以来，上证指数现已接连收4根中阴线，留下2个跳空缺口，杀跌力度非常凶恶。部分一季度成绩不及预期的个股遭到商场的无情扔掉，“季报行情”成为满是圈套的地雷阵。加上前期强势股的纷繁补跌，商场人气受到了极大冲击。成交量闪现，近几个交易日商场处于低迷傍边，且接连流出。

在如此的商场傍边，出资者的慎重心情加剧。剖析师以为，商场仍将处于个股危险开释的进程，短线难有大的板块时机。国诚出资表明，后市中小盘个股充沛开释危险的或许性依然高。因为商场短线转弱，高估值个股和一季报不抱负的个股出资危险高。达观的出资者也应该多加调查少操作，持有蓝筹种类的出资者也应该耐性一些。

“民生银行的走势真强!”昨日，老股民李先生宣布这样的感叹。“在大盘接连跌落的情况下，民生银行依然坚强走高。”李先生说，“这种向上打破的走势一旦得到承认，涨势会相当可观。”

事实上，民生银行逆市走高，仅仅近期银行板块全体强势的一个缩影。在中小市值股惨跌的一起，蓝筹股的主力军——银行板块却在悄然无声中积储能量，股价重心逐渐举高。剖析人士指出，接连的加息让银职业的净息差不断扩展，使其盈余水涨船高，本年一季度银行板块的全体成绩会非常靓丽。但不容忽视的是，在借款增速逐渐放缓的情况下，银行板块的成绩微弱添加能持续多久，有待调查。

民生银行创近一年来新高

民生银行是近期体现最强的一只银行股。

3月25日晚间，民生银行发布2010年年报，净赢利175.8亿，同比添加45.25%。犹如一个催化剂，年报发表后，民生银行从3月25日收盘价5.37元涨到了昨日收盘的6.19元，累计涨幅超越15%，而其间大盘跌落了1.8%。

若从本年以来的走势看，民生银行自1月20日创下4.92元的年内新低后就回绝跌落，抢先大盘见底。而在大盘1月26日开端的反弹中，民生银行的前期体现并不杰出，但在3月下旬大盘在3000点上下小幅震动时，民生银行却闪现了后发制人的威力。4月6日，民生银行的复权价一举打破上一年10月20日的阶段高点。昨日，民生银行跳空高开，并彻底回补上一年4月19日大跌时留下的向下跳空缺口，股价创下近一年来新高。

此外，股价走势之强不输民生银行的还有兴业银行，该股4月初不只打破了上一年10月份的最高点，还在4月6日悉数回补了上一年4月19日的大跌缺口，股价回到上一年大跌前的渠道方位。尽管近期兴业银行有所调整，但股价仍坚持在上一年10月高点邻近。而工商银行、建设银行、华夏银行、浦发银行等银行股，昨日收盘价也都挨近了上一年10月迸发后的高点方位。值得一提的是，尽管大盘近来“四连阴”，但银行股都体现得非常抗跌。

银行股成绩坚持高添加

靓丽的成绩是银行股股价走强最坚实的支撑。到昨日，除南京银行外，一切上市银行2010年年报均已发布，数据闪现，银行股上一年净赢利添加率平均为41.42%(南京银行以估计的净赢利添加50%核算)。其间，光大银行以67.34%的涨幅位居榜首，净赢利添加率超越50%的还有宁波银行、华夏银行、中信银行。

上一年的成绩添加水平或许在商场的意料之中，本年一季度银行股能否持续坚持高添加，更让出资者重视。

4月26日晚间，首家上市银行2011年一季报出炉，深开展本年前三个月完成净赢利24亿，同比大增52.22%。国信证券陈述称，深开展成绩高添加的背面首要源于净息差大幅上升。

而实际上，净息差的上行在2010年银行股年报中就已闪现。2010年，民生银行净息差位居榜首，高达2.94%，比2009年的2.59%添加0.35个百分点。上一年上市的农业银行体现抢眼，净息差2.57%位居四大行之首。据长江证券研究陈述闪现，2010年12家国有和股份制上市银行(不包括光大银行)全体净息差为2.43%，同比上升15个基点。剖析人士表明，一方面，接连加息使得银行净息差扩展，另一方面，尽管央行接连上调存款准备金率，使银行生息财物及信贷财物规划增速放缓，但借款收紧使银行议价才能增强，定价才能提高，以价补量，确保了利息净收入的添加。

昨日晚间，浦发银行、民生银行、宁波银行和农业银行连续发布一季报，净赢利添加率分别为47.56%、45.47%、63.63%和36.43%，可见，银行的成绩仍坚持高速添加。

组织观念存在不合

流动性收紧在约束了银行放贷规划的一起，也提高了银行的息差，对银行股产生了彻底相反的两股力气。后期，这两股力气的博弈将带银行股走向何方也在研究员中产生了截然相反的两种研判。

中信证券以为，尽管趋紧的货币方针约束银行信贷添加、影响财物负债装备，但持续加息利好银行息差提高，趋紧货币方针利好借款收益率提高。而息差扩展利好银行本年成绩，全年盈余或许上调10%以上。中投证券也表明，银职业息差水平的变化具有较强惯性，跟着存量存、借款重定价的逐渐进行，曩昔4次加息对净息差的扩展效果将在未来数个季度内持续开释。为此，银行赢利快速添加至少持续数个季度。

与上述观念截然相反的是日信证券。日信证券最新的研究陈述表明，年报超预期，成为本轮银行板块全体估值修正的催化剂，而息差反弹推进的一季报成绩超预期，在4月上旬及中旬推进银行板块动摇中枢持续上移。而跟着4月末季报与年报尘埃落定，整个银行板块将进入5~6月份的休整期。与日信证券有相同观念的还有申银万国，申银万国26日陈述称，受制于流动性压力，五、六月份银行股大幅上涨的动力将削弱。“尽管近期银行股季报高添加关于股价的催化效果依然存在，但展望季报成绩催化剂实现之后银行股的体现，申银万国以为，受制于流动性压力，银行股上涨动力将削弱。但考虑到流动性对其他板块的限制，银行股依然会有相对收益。”

券商研究组织对银行股后期走势观念纷歧这一现象在基金持仓中也有体现。据好买基金最新研究陈述闪现，基金在一季度增持了稳妥金融业，该板块是一季度基金持有的第二大职业，尤其是银行板块中的招商银行、浦发银行、兴业银行坐落基金增持个股榜前列。不过，从现在基金的全体装备来看，一季度尽管有所增配，但金融服务比较规范装备依然明显低配。