现金分红超5300亿元 银行股为何还让投资者缺少获得感?

发布时间:   来源:皮海洲


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据有关媒体报道,截至4月10日,有24家A股上市银行披露了2022年年报,其中有23家A股上市银行宣布拟进行现金分红,拟分红金额合计达到5373.75亿元。唯一不分红的上市银行是郑州银行,该行宣布2022年度不进行现金分红,拟每10股转增1股。

在进行现金分红的23家银行中,国有六大行合计拟现金分红金额超过4000亿元,是分红的主力军。工商银行以1081.69亿元的拟分红金额位居首位,建设银行紧随其后,拟分红金额达到972.54亿元。农业银行、中国银行的拟分红金额分别为777.66亿元、682.98亿元,交通银行、邮储银行的拟分红金额也超过200亿元,分别为277.00亿元、255.74亿元。

股份制银行中,招商银行拟进行438.32亿元的现金分红,在股份制银行中排名首位。兴业银行拟分红金额为246.80亿元,中信银行、光大银行的拟分红金额也均超过百亿元。

在现金分红比例上,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行、招商银行等多家银行的分红比例超过30%。

从股息回报来看,以4月10日的收盘价来计算,有15家银行的股息率超过5%。其中,渝农商行、浙商银行、交通银行、北京银行、农业银行的股息率超过7%。因此,从这些数据来看,银行股给予投资者的回报可以说是沉甸甸的,是非常丰厚的。

但实际上,对于持有银行股的投资者尤其是中小投资者来说,他们未必有这种获得感。而且他们得到的投资回报也确实不高。面对超过5300亿的现金分红,为什么投资银行股的中小投资者却缺少获得感呢?究其原因,至少有这样几个方面。

首先,银行股虽然分红丰厚,有超过5300亿元的分红在路上,但红利的大头却让大股东拿走了。毕竟在上市银行,尤其是六大国有银行中,大股东的持股比例是极高的。以现金分红最多的工商银行为例,汇金公司与财政部共计持有工商银行65.85%的股份,这就意味着在工商银行2022年拟进行的1081.69亿元现金分红中,其中有712.29亿元被这两大股东拿着了,其他投资者也包括H股股东在内,则共享剩余的369.40亿元。所以,对于公众投资者尤其是中小投资者来说,银行股丰厚的分红,不过就是为客杀鸡罢了,中小投资者不过就是喝一口汤而已,鸡肉都让大股东与大机构拿走了。

其次,除息+红利税让中小投资者难以从银行股的分红中获得直接的收益,甚至还会遭受损失。以工商银行为例,拟10派3.035元(含税),也即每股派发现金红利0.3035元,股息率超过6%,回报相当丰厚。假如按4月12日的收盘价4.61元进行股权登记,实施现金分红,那么经过除息处理后,工商银行的股价变成了4.31元。现金分红并没有给投资者带来财富的增加,投资者得到了每股0.3035元的红利,但经过除息处理,股价降低了0.30元(小数点两位数后四舍五入),投资者的总体财富维持不变。

不仅如此,投资者得到的红利还需要缴纳红利税。持股时间不足1个月的,按20%征收红利税;持股超过1个月但不满12个月的,按10%征收红利税;持股时间超过12个月的免征红利税。假如投资者持股时间超过1个月不满12个月,需要按10%的比例征收红利税,也即每股需要缴纳税款0.03元。由于除息之后,现金分红并没有让投资者有所得,如今再缴纳0.03元的红利税,这意味着投资者因为工商银行分红反而每股要亏损0.03元。正因为红利税的征收,上市公司分红得越多,投资者要缴纳的红利税就越多,投资者的损失也就越大。如此一来,投资者就很难有获得感了。

此外,银行股都是大盘股,特别是六大国有银行,都是超级大盘股,其中的工、农、中、建更是航母股,因此,银行股尤其是六大行的股性相对呆滞,中小投资者很难从银行股的股价上涨中获得较好的投资收益。如工商银行股价在去年7月实施了2021年的现金分红之后,股价长期在4.3元到4.4元附近横盘,而目前受2022年现金分红方案的刺激,股价上涨,4月12日的收盘价也只有4.61元。因此,投资者长期持有工商银行股票的话,要在工商银行股票的差价上获利,确实比较困难。这无疑是银行股让投资者缺少获得感的又一重要原因。

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