香港低调上市!首日即破发,蔚来“新势力大哥”能坐稳吗?

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摘要: 被小弟赶超(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|张银银

造车新势力大哥蔚来低调回港上市了!

3月10日,蔚来-SW正式在香港交易所完成上市,开始挂牌交易。开盘价报160港元/股,最高涨至每股169.5港元,总市值突破2700亿港元。但截至当日收盘,蔚来每股报158.9港元,总市值为2652亿港元,同比微跌0.69%。

蔚来本次采用介绍上市的方式,不涉及新股发行及资金募集。该方式只是企业股东将本身的旧股申请挂牌买卖,不涉及融资行为。

实际上,蔚来1年前已申请回港上市,然而差不多同时期申请的小鹏汽车,去年7月就成功登陆了港交所。

市场传闻,“蔚来用户信托持股问题”或是造成其迟迟未能赴港上市的主要原因,蔚来对此未给予回应。而介绍方式上市确实比IPO的审批口径更为宽松。

和蔚来回港上市差不多时间,造车新势力的2月销量基本也都出来了。蔚来没以前那么猛了,2月销量,“小弟”哪吒汽车再次把蔚来汽车挤出新势力前3。相比1月的9652辆,蔚来汽交付量车环比下降超36%,2月的表现可以说依旧不够稳定。“蔚小理”好像已经多月不再,跌落至造车新势力第4,蔚来怎么了?

财务方面,据蔚来预测,截至2021年12月31日,年度合并净亏损估计不多于42亿元(人民币),公司普通股股东应占合并净亏损估计不多于108亿元。

蔚来披露,2018—2020年以及截至2021年9月底,其净亏损额度分别为96.39亿元、112.96亿元、53.04亿元和18.74亿元,三年多其累计净亏损约为281.13亿元。

和大多数造车新势力一样,赚钱对于蔚来来说,依然是难题。

蔚来面临的真正业绩压力在于与战略投资方的对赌协议。

2020年合肥雪中送炭,对蔚来进行了70亿元的投资。

尽管对于合肥方面对蔚来的投资评价不一,但在央视的《对话》栏目中,合肥主政者谈及这次投资,直言:“我们投资蔚来是狠狠赚了一笔,恕我不能公布这个数字。”合肥方面也表示,赚的钱是用于支持智能电动汽车产业的发展。

然而这笔双赢的投资,对蔚来也是有要求的。

合肥市建设投资控股(集团)有限公司董事长李宏卓谈及对未来的投资,也曾提及:“对投资管理、最终资本退出全过程的每一个细节进行考虑……一旦确定,就按照协议来履约。”

据公开报道双方的对赌协议,蔚来2024年营收要达到1200亿元的目标。

此外,2020—2025年,蔚来的总营收要达到4200亿元,总税收78亿元,并于2025年前在科创板上市。

这个对赌协议双方均未正面回应,不过据此前合肥方面微博不经意披露的信息,与报道的协议内容颇为接近。

按照2020年蔚来163亿的营收,要完成2024年的营收目标,需要4年翻6倍。

外部竞争也越来越激烈。随着国内电动车市场日益繁荣,市场氛围也趋于良性发展。造车新势力经过几轮洗牌,除了有特斯拉这样的国际强劲对手,在国内的对手也堪称“众多”。

就以蔚来关注的高端市场来说,不仅仅是传统燃油车企开始转型,许多在互联网企业也在积极布局豪华电动车市场。在众多资本和企业都瞄准这块大蛋糕的背景下,有人对蔚来的优势地位提出质疑。

大厂都很拼,而且他们产品系非常完整,稍微有几款车火了,不得了,可能就抢占造车新势力很多既有地盘。

此外,杠杆游戏不得不说,蔚来此前辅助驾驶系统造成用户出现伤亡事故,无论什么原因,都会影响公司品牌形象——特斯拉如此,蔚来也不会例外。

好消息是,蔚来去年底发布的ET5车型将于今年9月交付;今年1月,蔚来发布了首款轿车ET7,将于3月开始交付,此外还将发布全新ES7。

这些新产品,会让蔚来起飞吗?

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