作者：杜睿

广东泰恩康股份医药股份有限公司（以下或称：泰恩康）是一家以代理业务为基础，自产产品快速发展的研、产、销一体化综合型医药企业。其主营业务为代理运营及研发、生产、销售医药产品、医疗器械、卫生材料并提供医药技术服务与技术转让等。2022年3月29日，泰恩康将正式在创业板挂牌上市。

目前，在医药行业深化改革的大背景下，我国医药行业普遍面临转型压力，医药企业只有加大研发创新力度才能创造新的利润增长点。在此背景下，泰恩康紧跟市场和政策导向，依托代理运营业务产生的稳定现金流，将药品自主研发作为提升核心竞争力的关键举措，向创新驱动型综合性医药企业迈进。

代理运营业务为“利基”

持续助力公司转型

医药研发普遍周期较长，且需要大量资源投入。持续、稳定的现金流对于研发创新至关重要。代理运营业务是泰恩康的“利基”，形成了长期稳定的现金流，为公司创新研发提供了持续资金支持。

泰恩康拥有和胃整肠丸和沃丽汀的独家代理权，以及保心安油、新斯诺以及强生吻合器、缝线等品牌药品和医疗器械的非独家代理权。根据公开数据，从2017年到2019年，公司代理运营业务的销售收入分别为33,695.05万元、36,746.43万元和38,872.87万元，占主营业务收入的比例分别为74.91%、71.53%、78.32%，是公司收入和利润的主要来源。2020年，由于疫情影响，虽然公司的代理业务受到一定影响，但医疗器械业务主要是防疫物资市场需求激增。仅2020上半年公司口罩的营业收入就达1.90亿元。代理运营业务创造的稳定现金流持续助力公司转型。

研发创新成为高质量发展新动能

在“一致性评价”、“4+7”带量采购等一系列政策影响下，创新成为医药企业高质量发展的核心主题。长期以来，泰恩泰一直将药品自主研发作为提升核心竞争力的关键举措。针对药品的研发，公司采用金字塔形的研发策略，塔基为仿制药，塔身为改良型新药和生物制药，塔尖为创新药。公司以创新药研究为制高点，以改良型化学药制剂和生物药为研发重点，以仿制药研发为基础的研发策略。目前，公司建立了三大医药研发技术平台：功能性辅料和纳米给药关键技术平台、生物大分子药物关键技术平台及仿制药开发及一致性评价技术平台。

医药行业是典型的技术密集型行业，技术平台的建立虽然短期投入产出比较低，但是长期可以积累产品开发的经验，缩短产品开发的周期。目前，公司组建了化学原料药、化学制剂、生物药等领域的研发团队，相关人员的专业背景涵盖“化学专业，小分子、载体辅料合成方向”、“药物制剂专业，功能性载体辅料与靶向给药系统构建方向”、“化学生物学”、“有机化学”、“药学”、“化学工程与工艺”等方向。

在研发投入方面，根据《招股说明书》，2017年~2020年1-6月公司研发支出金额分别为2,743.84万元、2,402.75万元、2,586.43万元和1,868.53万元，研发投入占营业收入的比例分别为4.68%、5.21%、5.18%和5.50%，占比稳健提升。

持续高强度研发投入，带来丰硕成果。2018年3月公司自主研发的注射用多西他赛聚合物胶束取得了国内第一张注射用多西他赛聚合物胶束临床批件；公司自主研发的盐酸达泊西汀片获得注册批件并选中第三批国家药品采购名单；公司的“爱廷玖”盐酸达泊西汀片是国内首家按照化药4类申报，视同通过一致性评价的品种。

目前，公司拥有正处于不同阶段的在研项目16项、合作研发项目1项。其中HK036（盐酸普拉克索缓释片）已向CFDA提交药品注册批件申报资料及补充资料，于2021年5月完成现场核查；HK018（他达拉非片）、HK029（奥硝唑注射液）、HK037（阿加曲班注射液）已向CFDA提交药品注册批件申报资料。公司在研产品管线丰富，今后几年有望陆续获批，公司的自产产品综合竞争力将得到极大增强。研发创新正逐渐成为公司高质量发展的新动能。

在人口“老龄化”加剧及居民收入水平不断提升的背景下，我国医药行业呈稳健增长态势。根据中商产业研究院数据，2016年到2020年，我国的医药行业市场规模从13294亿元增长至17919亿元。面对广阔的市场前景，泰恩康表示，将以本次创业板上市为契机，一方面将全面提升运营水平，扩充营销网络，发挥公司营销网络核心优势；另一方面，将通过自主研发、收购兼并等多种手段，丰富公司产品结构，提高产品的核心竞争力，最终发展成为具有较强市场竞争力的国内一流综合型医药企业。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。

广告